ビットコインマイナーにとって、このビジネスを定義してきた問いは常に3つです。どれだけ採掘できるか。実際にいくら手元に残るか。そして、その収入はどれほど安定しているのか。10年前、その答えは決して満足のいくものではありませんでした。ほとんどのプールの支払い方式は、マイナーに「予測可能な支払い」と「取引手数料の取り分」のどちらかを選ぶことを強いていました。2016年、当時発足したばかりのマイニングプールだったViaBTCは、この2つを単一の支払いモデルに統合するPPS+を導入しました。

2016年、マイナーのジレンマ

マイニングプールは多数のマイナーの計算能力を集約して報酬を分配することで、ソロマイニングよりも安定した収入を参加者に提供します。2016年までに、ビットコインのマイニングはすでに激しく競争化しており、ネットワーク上では約18のプールがハッシュレートを争っていました。マイナーにとってプールの選択は、実質的には支払い方式の選択であり、主流な選択肢は次の2つしか存在しませんでした。

PPS（Pay Per Share）： マイナーは、プールがブロックを見つけたかどうかにかかわらず、提出した有効なシェア1つにつき固定額の報酬を受け取ります。シェアとは、マイナーが自身の貢献を証明するためにプールに提出するProof-of-Workの単位です。収入は予測可能ですが、そのリスク（予想より少ないブロックしか見つけられないリスク）はプールが負担します。ただし、従来のPPSでは、取引手数料は通常マイナーに還元されません。

PPLNS（Pay Per Last N Shares）： プールがブロックを見つけると、ブロック補助金と取引手数料の両方が、各マイナーの直近のハッシュレート貢献度に応じて分配されます。プールの手数料は低めですが、ブロック発見の運（ラック）による支払い変動はマイナーが負担します。

取引手数料がブロック報酬に占める割合がごく小さければ、選択は簡単だったはずです。しかし2016年7月、ビットコインは約4年ごとにブロック補助金を半減させるプログラムされた発行スケジュールの一環である第2回半減期を迎え、補助金は25BTCから12.5BTCに引き下げられました。補助金が半減したことで、取引手数料はマイニング収益に占める割合が大きくなり、マイナーがその一部を受け取ることの重要性が増しました。PPSを選べば、この伸び続ける収入源を放棄することになり、PPLNSを選べば、支払い全体がプールのブロック発見の運に左右される変動にさらされることになりました。

PPS+の仕組み

ViaBTCの答えがPPS+でした。ブロック補助金はPPS方式で支払われ、取引手数料はPPLNS方式で、マイナーの直近のハッシュレート貢献度に応じて分配されます。

補助金はプロトコルによって固定されているため、プールは現在のマイニング難易度と提出された有効シェアに基づいて、補助金からマイナーが得られるはずの収入を計算できます。プールはその後、期待されるブロック産出量と実際の産出量の差に伴うリスクを引き受けるため、マイナーの収入はより予測しやすくなります。一方、取引手数料はネットワークの混雑状況に応じて変動し事前の正確な見積もりが難しいため、マイナーは実際の貢献に応じた取り分を受け取ります。

この設計は、プールの技術力をも試すものです。手数料は実際に採掘されたブロックに基づいて分配されるため、孤児ブロック（ネットワークに破棄されたブロック）が1つ発生するごとに、マイナーが受け取る手数料は減少します。ViaBTCは、最適化されたブロック伝搬とグローバルなノードネットワークを通じて、業界最低水準の孤児ブロック率を長期にわたり維持してきました。取引手数料の取り分を得ているマイナーにとって、こうした損失を抑えることは、手数料収入を守ることにつながります。

市場の反応

マイナーは収益の変化に敏感で、それに応じてハッシュレートを移動させます。PPS+の登場後、マイナーはハッシュレートで「投票」しました。稼働からわずか4カ月で、ViaBTCはハッシュレートで世界トップ5のビットコインプールに躍り出たのです。

その後、多くの主要プールがPPS+を採用し、ViaBTCが先駆けたこのモデルは、業界で最も広く使われる支払い方式の一つとなりました。これは、支払い設計がハッシュレート獲得の競争手段となっていたことを示しています。

支払い方式はその後も進化を続けています。現在、多くの大手プールは、ネットワーク全体の平均値に基づいて手数料部分を算定するFPPS（Full Pay Per Share）を採用しています。FPPSとPPS+にはそれぞれ異なるトレードオフがあります。FPPSは手数料もシェア単位の支払いに組み込むため、プールのブロック発見の運による支払い変動をさらに平準化できます。一方、PPS+では、マイナーはプールが実際に獲得した手数料の取り分を得られるため、プールが高手数料のブロックを発見した際には、より直接的な利益を得られます。

PPS+の実証

PPS+の価値が鮮明になったのは2024年4月です。2024年4月20日、ビットコインは第4回半減期を迎えました。半減期を引き起こしたブロック840,000はViaBTCによって採掘されました。同日にデビューし、ミント（mint）活動の急増を引き起こしたビットコイン独自のトークン標準「Runesプロトコル」の登場フィーバーのさなか、このブロックは約37.6BTCの取引手数料を記録しました。当時のレートで約240万ドルに相当し、新しいブロック補助金3.125BTCの10倍以上です。この日、手数料はマイナーの総収益の60%超を占めました。PPS+を利用していたViaBTCのマイナーは、これらの手数料の取り分を受け取りました。

支払いを超えて

最適な支払い方式は、各マイナーがキャッシュフローの必要性と変動への許容度をどうバランスさせるか次第です。ViaBTCは現在もPPS+とPPLNSの両方を提供しており、マイナーは自分に合った方式を選択できます。

ViaBTCはまた、PPS+を他の暗号資産にも拡張しました。KaspaやZcashといったネットワークへの関心が高まる中、他のプールがPPLNSのみをサポートしていた時期に、ViaBTCはKASとZEC向けにPPS+を提供した最初のプールとなりました。これにより、マイナーはより予測可能な収入を得られるようになりました。ブロック産出量の変動リスクを引き受ける同プールの姿勢は、インフラの信頼性とサービスの長期的な持続能力に対する自信の表れといえます。

しかし、支払いはマイニングビジネス運営の一部にすぎません。マイナーはコインを受け取った後、いつ出金するか、換金するか、日々の運営資金をどう管理するかを判断しなければなりません。こうしたニーズに応えるため、ViaBTCは内部送金、自動出金、自動交換、暗号資産担保融資などの機能を提供しています。マイナーは自分の働き方に合ったツールを選ぶことができ、市場の変化により柔軟に対応しやすくなります。

2016年にViaBTCがPPS+を導入した当時、取引手数料はマイナーの収入において脇役にすぎませんでした。しかし、マイニング環境の変化とともに、手数料がどう分配されるかは、支払い方式を選ぶ際のますます重要な考慮点となっています。ビットコインの固定された発行スケジュールの下では、2028年ごろに予想される次回半減期でブロック補助金は再び減少し、取引手数料はネットワークの混雑状況に応じて変動し続けます。支払いからその後の資金管理に至るまで、マイナーの関心事はあくまで実務的です。どれだけ稼げるか、どれほどの変動に直面するか、そしてその収益が日々の運営ニーズをカバーできるかどうか。