VanEck、Lido stETH ETFの登録申請をSECから取り下げ
重要ポイント
- •VanEck Digital Assetsは2026年10月14日、SECにForm RWを提出し、1933年証券法 Rule 477に基づき、提案中のLido Staked Ethereum ETFのS-1登録の任意取り下げを請求しました。
- •当初2025年10月16日に提出された登録届出書は効力発生とされたことがなく、証券の発行・販売も行われていないため、この措置はSECによる拒否ではなく申請者側による取り下げです。
- •提案されていたETFは、預託されたETHと累積ステーキング報酬を表すLidoの液体ステーキングトークンstETHの価格から運用費用を差し引いて反映するよう設計されていました。
- •提出書類には商業的、規制上、市場に関わる理由は示されておらず、VanEckは改訂製品、新たなタイムライン、代替構造のいずれも発表していません。
- •Rule 477による取り下げは将来の登録を妨げないため、stETHや液体ステーキング構造に言及する新たなS-1が提出されれば、この製品への関心の再燃を示すことになります。
VanEck Digital Assets, LLCは2026年10月14日、米国証券取引委員会（SEC）にForm RWを提出し、申請中だったLido Staked Ethereum ETFの登録届出書の任意取り下げを請求しました。これにより、液体ステーキングトークンへのエクスポージャーを規制された米国のスキームで提供するはずだった商品が、事実上棚上げされることになります。
Rule 477に基づく申請者側からの取り下げ
Form RWは1933年証券法のRule 477を援用し、トラストのForm S-1登録届出書（ファイル番号333-290918）の取り下げを求めています。Rule 477は、発行者の求めに応じてSECが登録届出書の取り下げを認められる規定であり、その提出に使用されるEDGARの様式がForm RWです。SECへの提出書類の中で、VanEckはトラスト株式の予定されていた分配を進める意図がないことを述べています。
登録届出書がSECによって効力発生と宣言されたことは一度もなく、提出書類はその下で証券が発行または販売されなかったことを確認しています。したがって今回の措置は、まだ効力発生していないS-1の申請者側によるRule 477に基づく取り下げであり、規制当局による申請拒否ではありません。
当初のForm S-1は2025年10月16日に提出されたもので、預託されたETHと累積ステーキング報酬を表すLidoの液体ステーキングトークンstETHの価格から運用費用を差し引いて反映するよう設計されたETF提案を記述していました。S-1は米国で公開販売される証券に用いられる登録様式であり、株式を販売する前に効力発生の宣言が必要です提案はSECに約1年間留まり、提出から1周年の2日前に取り下げ請求が提出される形で、申請者は撤回を選択しました。
VanEckは、暗号資産ETF商品の追求において最も活動的な資産運用会社の一つです。今年初め、同社はBNB ETFの届出を更新してステーキング目的を追加しており、今回のstETH提案が撤回された後も、利回りを生むデジタル資産構造への関心が続いていることを示しています。
取り下げが提案中のstETH ETFに意味するもの
Form RWが受理されたことで、提案されていたVanEck Lido Staked Ethereum ETFはSECへの有効な登録を失いました。この取り下げにより、この特定の構造が従来の証券口座にstETHエクスポージャーをもたらすために用いるはずだった法的経路は消除されました。
提出書類には、この決定についての商業的、規制上、または市場に関わる理由は示されていません。CoinGapeの報道によれば、VanEckは改訂製品、新たな提出スケジュール、代替構造のいずれも発表していません。取り下げの理由は公に明らかにされていません。
留意すべき視点として、ステーキング製品は単純な現物ETFとは異なる政策的立場にあります。Coin CenterのPeter Van Valkenburghは、Coin Centerのステーキングに関する政策研究の中で、「公開ブロックチェーンネットワークのコンセンサスメカニズムの particular な選択が公共政策に重大な影響を持つべきではない」と述べています。規制当局が最終的にステーク資産ラッパーをどのように扱うかが、VanEckの判断に影響した可能性もありますが、それが提出書類自体で裏付けられているわけではありません。
執筆時点でイーサリアムは2,411.78ドルで取引されており、24時間で0.86%下落、CoinGeckoデータによると時価総額は約2,946億ドルです。alternative.meが追跡する暗号資産市場全体のFear & Greed Indexは53で中立圏にあります。
VanEckが暗号資産製品のSEC登録手続きを経験するのは今回が初めてではありません。同社は以前、Lido Staked Ethereum ETFのSEC登録を取り下げており、また別にLidoステーキングEthereum ETFの届出の取り下げをSECに求めています。これは明確な決別ではなく、継続的な再評価のプロセスを反映しています。
今後の注目点
この分野を追跡する投資家や市場観察者は、stETH液体ステーキング構造に言及するVanEck Digital Assetsによる新たなForm S-1や修正届出の有無について、SEC EDGARを注視すべきです。Rule 477による取り下げは将来の登録を妨げるものではないため、新たなS-1が提出されれば、同社が改訂された枠組みの下でこの製品に再び取り組む意向のシグナルとなります。
取り下げを説明するVanEckの公式声明、またはstETH裏付け製品を求める競合する資産運用会社による新たな届出が、次の重要な展開となるでしょう。それまでの間、Form RWが唯一の公式記録であり、明示された理由は申請者が進行を自制したというものです。
免責事項：本記事は情報提供のみを目的としたものであり、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。
