VanEckはLidoステークドイーサリアムETFの登録届出書を米国証券取引委員会（SEC）の審査から撤回し、ステーキング型ファンド提案の有効な地位を終了させました。

撤回が意味するもの

標準的な証券手続きでは、撤回により有効な登録届出書はSECの審査対象から外れます。撤回された届出は承認待ちの状態ではなくなり、その届出の対象となる商品は既存の構造のままでは米国投資家に提供できません。VanEckのLidoステークドイーサリアムETFのSEC届出記録は、このステータスの変更を反映しています。

手続きの経緯からは、この商品が長期間開発されてきたことがわかります。登録の先行バージョンもSECに提出されており、撤回が提出されるまで複数の届出サイクルにわたって開発が進められていたことを示しています。撤回の理由は、公開されている資料では確認されていません。

VanEckは近年、幅広いデジタル資産ETFの構造を追求してきました。同社はBNB ETFの届出を更新してステーキング目標を追加し、その後米国初の現物BNB ETFをナスダックに上場しました。今回のイーサリアム商品の撤回と同時に、ステーキング統合型ファンド構造への関心が続いていることを示しています。関連報道については、データ：VanEck ETFウォレットがGemini経由で約1,076万ドルのBTCとETHを売却を参照してください。

ステークドイーサリアムETFが規制上の注目を集める理由

標準的な現物イーサリアムETFは、ステーキング収益を生み出さずにETHを直接保有します。Lidoステークドイーサリアムに連動する商品は、stETHまたはその派生商品を保有し、ステーキング報酬をファンドのリターン特性に組み込むことになります。Lidoはリキッドステーキングプロトコルであり、そこに預け入れられたETHはイーサリアム上でステーキングされ、預け入れ者はステークされたポジションを表す譲渡可能なトークンであるstETHを受け取ります。ステーキング収益は商品分類方法や、登録ファンド内で生み出される収益が既存の証券法および投資会社規則に適合するかどうかという問題を引き起こすため、この違いはSECにとって重要です。

カストディも関連する懸念事項です。ステークされたETHはロックされるかアンボンディング期間の対象となるため、ステークされていないETHを保有する場合とは異なる流動性の考慮が必要になります。stETHのようなトークンの譲渡可能性は、基となるETHがステーキングされたままで出口スケジュールの対象であるため、こうした制約を解消するものではありません。SECは現物暗号資産ETF内でのステーキングに関する正式な方針を発表していないため、各届出は事実上テストケースとして機能しています。この問題は、規制のシグナルに敏感に反応してきたより広範なイーサリアムETF市場の動向にもつながっています。

撤回後に注目すべきポイント

修正届出の再提出は引き続き可能であり、今回の撤回によって後継商品が恒久的に妨げられるわけではありません。VanEckまたは別の発行体が類似商品の新規登録を提出するかどうかを監視する最も直接的な方法は、Lidoステークドイーサリアムの届出に関するSECのEDGAR検索です。投資家や観察者は、VanEckによるイーサリアム製品ロードマップに関する公の発表にも注目すべきですが、同社はこの撤回に関してまだ発表していません。

登録ファンド内でのステーキングに対するSECの姿勢は、別の変数です。ルールメイキング、スタッフレター、競合構造の承認のいずれの形であれ、この問題に関する正式なガイダンスが示されれば、審査中および今後のすべてのステークドETH提案をめぐる規制環境が再構築されることになります。VanEckがこのLidoステーキングイーサリアムETFの届出の撤回を求めた動きは、まさにこの問題をめぐる中間的な不確実性を反映している可能性があります。

免責事項：本記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資に関する助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には重大なリスクが伴います。意思決定の前に必ずご自身で調査を行ってください。