VanEckオンチェーンエコノミーETF（ティッカーシンボル：NODE）は、損失を被った後にポジションを増加させていますが、追証（マージンコール）は一切発生していません。理由は明快で、NODEはレバレッジを使用していないためです。この構造上の設計選択は、近年破綻した多数のレバレッジ型暗号資産プロダクトとは対照的です。そうしたプロダクトには、2022年の暗号資産冬の時代において担保価値が急速に毀損し、連鎖的な清算に直面した貸付プラットフォームや構造化商品が含まれます。

ファンド概要

2025年5月13日に設定されたNODEは、VanEckが提唱する「オンチェーンエコノミー」への投資アプローチを体現しています。同社の言う「オンチェーンエコノミー」とは、ブロックチェーンインフラ、デジタル資産、暗号資産マイニング、AIコンピューティングサービスを包括する広範なカテゴリーです。VanEckは米国で現物ビットコインETFを最も早くから追求した伝統的資産運用会社の一つであり、NODEはそのプロダクト戦略をより幅広いテーマ型ラッパーへと拡張するものです。当ETFはアクティブ運用であり、指数アルゴリズムにのみ依存するのではなく、ポートフォリオチームが売買およびリバランスの判断を下しています。

当ファンドは現在59〜64のポジションを保有しています。最大の単一保有銘柄はVanEck自身のビットコインETFであるHODLで、ポートフォリオの約10.5%を占めています。

ビットコイン以外にも、NODEは暗号資産マイニングおよびAIインフラ企業へのポジションを構築しています。TeraWulf（WULF）、Cipher Mining（CIFR）、HUT 8（HUT）、Applied Digital（APLD）はいずれも近月でウェイトが引き上げられました。これらの企業は、プルーフ・オブ・ワークによる暗号資産マイニングと、人工知能ワークロード向けのデータセンター容量の構築という、2つの資本集約的トレンドの交点に位置しています。複数のマイニング企業は、大規模な電力契約や冷却インフラへの既存のアクセスを活かし、AIホスティングやハイパフォーマンスコンピューティングへと部分的に事業を転換しています。

NODEの純資産総額は約6,500万ドルで、経費比率は0.67%です。

戦略的な買い増し

当ファンドの月次コメントリーには、市場調整時にエクスポージャーを増加させる計画的な戦略が記されています。2026年4月の月途中のドローダウンは約5.3%でしたが、5月の調整は約8.3%とより深いものでした。いずれのケースにおいても、当ファンドはこれらの下落を買いの機会として捉えました。

NODEはレバレッジなしで運用されているため、ブローカーが不利な価格でポジションの清算を強制するメカニズムが存在しません。5%や8%の下落が発生した際、ポートフォリオマネージャーは担保要件の圧力に追われることなく、エクスポージャーを追加するかどうかを評価できます。

パフォーマンス

NODEは2026年7月末時点で年初来リターン約12.39%を記録しました。4月単月では24.8%のリターンを達成しており、前月の下落時に追加されたポジションがその後の市場回復に向けてファンドを有利に位置づけたことを示しています。

過去52週間において、NODEの純資産価値は1口あたり$29.73〜$54.32のレンジで推移しています。

投資家向けの留意点

当ファンドは、個人投資家に対し、60社以上の企業への暗号資産関連エクスポージャーを単一の商品を通じて分散投資する手段を提供します。0.67%の経費比率は、個別の勝者を特定することが困難なセクターにおけるアクティブ運用のコストを反映しています。参考までに、パッシブ型の暗号資産セクターETFや広域市場インデックスファンドの経費比率は通常0.25%未満であり、専門的なテーマ型ETFは0.50%〜0.75%の範囲に位置することが多いです。

数十のポジションを保有しているものの、NODEは単一のマクロテーマに集中しています。$29.73〜$54.32の52週間レンジは、ポートフォリオのボラティリティを浮き彫りにしています。

Applied DigitalやHUT 8への配分増加は、VanEckがビットコインマイニングからAIインフラへの移行を持続的トレンドと見なしていることを示唆しています。現在の6,500万ドルの純資産総額は、ファンドの成長軌道における初期段階を示している可能性があります。オンチェーンエコノミーのテーマが、増え続ける暗号資産・AIテーマETFの競合と投資家の関心を巡って競争する中、資金流入と流通チャネルが注目すべき要素となります。