Valmet Oyj（VLMTY）の株価は金曜日、一時28.9%高の€28.42まで急伸し、2月27日以来の取引時間中の高値を付けた。この上昇は、フィンランドのプロセステクノロジーグループが発表した第2四半期決算が、ほぼすべての主要財務指標でアナリスト予想を上回ったことを受けたものだった。同株は木曜日に€22.04で取引を終えていた。金曜日の高値€28.42は、同社の52週高値である€32.15をなお下回っている。

Valmetは4〜6月期の業績を発表し、純売上高は前年同期の€1.24 billionから6%増の€1.32 billionとなった。この実績は、アナリスト平均予想の€1.24 billionと、Vara Researchが集計した個別予想の最高値€1.27 billionの双方を上回った。

同社の第2四半期のComparable EBITAも同様に6%増となり、前年同期の€143 millionから€152 millionへ増加した。この結果はコンセンサス平均の€140 millionを上回り、アナリスト予想の最高値€150 millionも超えた。一方、Comparable EBITAマージンは11.5%で横ばいとなり、前年同期と同水準、コンセンサス平均の11.3%を上回った。Valmetは、この業務面での改善について、純売上高の増加と、事業運営モデル刷新に伴う継続的なコスト削減効果によるものだと説明した。大規模なプロジェクトおよびサービス事業を展開する産業テクノロジー企業において、Comparable EBITAは特定項目を除外し、基礎的な営業収益力を投資家がより明確に把握できるため、注目度の高い指標となっている。

新規事業面では、受注高が10%減少し、€1.52 billionから€1.37 billionとなった。この減少にもかかわらず、同数値はコンセンサス平均の€1.28 billionを上回り、想定された予想レンジ内に収まった。新規受注の減少は主に、Biomaterial Solutions and Services部門における資本プロジェクトの受注減によるものとされた。ただしValmetは、受注は前年同期比では減少した一方、前四半期比では増加したと説明した。受注は将来の売上につながるため、顧客の設備投資サイクルに影響を受ける事業を抱えるValmetにとって重要な指標である。

最終損益面では、Valmetの1株当たり利益は€0.40となり、コンセンサス平均の€0.42をわずかに下回ったものの、予想レンジ内に収まった。一方、調整後1株当たり利益は€0.47となり、市場コンセンサスの€0.45を上回った。報告期間の利益は€75 millionで、予想コンセンサスの€76.5 millionを小幅に下回ったが、当初予想レンジの€66 million〜€93.2 millionの範囲内に十分収まった。

戦略的分割を検討中

財務実績に加え、市場反応の大きな材料となったのは、取締役会による戦略的検討の発表だった。この検討では、Valmetの中核2部門であるBiomaterial Solutions and ServicesとProcess Performance Solutionsを分離し、それぞれがNasdaq Helsinkiに独立上場する2つの別個の独立企業とする可能性を評価する。分離が実現すれば、投資家はそれぞれ独自の戦略、経営上の優先事項、資本配分の枠組みを持つ、より焦点の絞られた2つの事業を評価できることになるため、重要な意味を持つ可能性がある。

Pekka Vauramo会長は、この潜在的な企業再編について説明し、取締役会は「詳細な分析の結果、分離が当社株主の最善の利益に明確にかなうと判断した場合にのみ、分離を進める」と述べた。同社は、現時点でいかなる取引も保証されていないと明確にした。さらにValmetは、この検討について遅くとも2026年通期決算の公表時までに包括的な更新情報を提供するとしており、受注高、マージン、ガイダンス達成に向けた実行状況と並んで、株主が注視すべき重要項目となる。

戦略的検討とあわせて、同社は決算発表の中で2026年通期の財務ガイダンスを改めて示した。Valmetは引き続き、純売上高について2025年水準の€5.2 billionにおおむね並ぶことを目標とし、Comparable EBITAについては前年実績の€620 million以上を見込んでいる。

新最高財務責任者を任命

これと並行する経営体制の動きとして、Valmetは経営陣の今後の交代を正式に確認した。Pia Aaltonen-Forsellが同社の新たなChief Financial Officerに任命された。Aaltonen-Forsellは、2026年9月末までに同職を退く予定のKatri Hokkanenから財務責任者の職務を引き継ぐ。Aaltonen-Forsellは現在のFinnairでの職務を経てValmetに加わり、遅くとも2027年1月末までに就任する予定である。