米国株は金曜日の取引を上昇で終え、ウォール街の変動の激しい一週間に幕を下ろした。米国債利回りが約20年ぶりの高水準に達する中での上昇となり、株式と長期国債は逆方向に動いた。

主要3指数はいずれも、週半ばの不安定な取引にもかかわらず、週間でプラスの結果を確保した。

ダウ工業株平均は479ポイント上昇（0.9%高）し、51,829で引けた。S&P 500とナスダック総合指数はともに約0.5%の上昇を記録した。週間ベースでは、ダウが0.3%高、S&P 500が1.2%高、ナスダックが2%高となり、週半ばの下落を回復した。

個別銘柄では、Anthropicとのパートナーシップ拡大を発表したことを受けて、Akamai Technologiesが3%の大幅上昇と際立った動きを見せた。Meta Platformsは今週最も力強いパフォーマンスの一つを披露し、同社の最新の人工知能（AI）イニシアチブ「Muse」に対する投資家の熱狂的な反応を受けて約13%急騰し、AI関連の発表が今週の取引でいかに大きな存在であったかを浮き彫りにした。

債券市場の混乱が投資家の信頼感を揺さぶる

債券市場は週を通じて大きな変動を経験し、特に長期債で動きが顕著だった。指標となる米国債10年利回りは2007年以来の高水準に達し、一時5.228%に触れた後にやや落ち着きを取り戻した。金曜日の終値では5.18%となり、19年ぶりの高水準を更新した。

米国債30年利回りは5.5%で終え、20年以上ぶりにこの水準を突破した。一方、年利回りは小幅に下落し、4.862%で引けた。

10年利回りの影響は債券市場をはるかに超えて及んでいる。住宅ローン金利や企業の借入コストの指標であり、株式バリュエーションモデルの基準ともなるため、2007年当時の水準への回帰は、経済における基準資本コストの重要な変化を意味する。

市場コメントは利回り上昇を巡る財政背景に注目した：

The last time US Treasury yields were this high, total US national debt stood at just $8.9 trillion. Today, US debt stands at $40.1 trillion. That's +$31.2 trillion more, or over 4.5 TIMES higher. This means every 1 percentage point in the average cost of servicing the debt now… pic.twitter.com/xnKNXeMGuR

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 2026年9月25日

利回りを押し上げた要因はいくつかある。その中には、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者のタカ派的な発言、中東緊張に起因するエネルギーコストの高騰、予想を上回る購買担当者指数（PMI）データが含まれる。

現在のフェデリックファンド先物の価格は、10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げの確率を約64%〜66%と示している。市場参加者は、2027年末までに追加で3回の0.25ポイント利上げを織り込んでいる。

外交の進展を受け原油市場が下落

原油価格は週を通じて下落した。米国とイランの当局者が、世界の石油輸送の約5分の1が通過する重要な動脈であるホルムズ海峡を通じた通常航行の再開に向けた合意を模索していることが示されたためだ。イラン側は6月の覚書に明記された条件への復帰を求めていると伝えられている。

米国の指標であるウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は2.33%下落し、1バレル92.41ドルで取引を終えた。国際価格の指標であるブレント原油は2.14%下落し、1バレル104.32ドルで引けた。

市場参加者はまた、中国国家主席習近平の米国訪問中に行われているワシントンと北京の外交協議にも注目していた。スコット・ベッセント米財務長官は、両国が既存の貿易合意を2か月延長することで合意に達したと述べた。交渉に関する追加の詳細は近く明らかになる見通しだ。

消費者心理に注目

金曜日には、米国家計の信頼感を測る最も注目される指標の一つであるミシガン大学の消費者信頼感データが発表された。9月の指数は前回から低下したものの、当初予想は上回った。報告は、短期・長期のいずれの期間においても消費者のインフレ期待が高水準にあることを示しており、FRBが示している2%のインフレ目標と照らし合わせて考慮される数字として、金融政策の今後を協議する米連邦準備制度理事会（FRB）当局者にとってさらなる考慮事項となっている。

市場関係者の見方は依然として分かれている。高水準の利回りが続けば、最終的に株式バリュエーションと経済成長に圧力をかける可能性があると警鐘を鳴らす向きもある。一方で、これまでの経済の耐久性を実証していると指摘する声もある。

今後、市場参加者は、市場の方向性の手がかりとして、米国債利回り、エネルギー価格、貿易交渉の動向に引き続き注目することになるだろう。

出典: Blockonomi