2026年7月24日、米国株式市場はまちまちの引けとなった。人工知能イニシアチブに関連する資本支出の規模に対する投資家の懸念が強まり、半導体セクターの軟調を背景にナスダック総合指数が下落した。

ダウ・ジョーンズ工業株価平均は上昇した一方、S&P 500は取引をほぼ横ばいで終えた。

AI支出への懸念が半導体株を圧迫

ナスダックにおいて大きなウェイトを占める半導体企業は、AIインフラに投入されている巨額の投資が見合ったリターンをもたらすかどうかを市場参加者が疑問視したことから、売り圧力に直面した。テクノロジー株中心のナスダックはAIセクターの動向に特に敏感に反応してきた。同セクターでは、業界全体の企業がデータセンター、専用プロセッサー、関連インフラに数百億ドル規模の投資をcommitしている。半導体株は、AIモデルのトレーニングや推論に使用されるハイエンドGPUやアクセラレータへの需要急増を背景に、ここ数年で最も堅調なパフォーマンスを示してきた銘柄群の一つに位置づけられており、オーダーの伸び鈍化やデプロイメントの遅延を示すわずかな兆候でも下落にさらされやすい状況にある。

この不安感は、主要テクノロジー企業の決算発表を控えて高まっている。これらの決算結果は、AI関連の収益成長が高水準の支出と歩調を合わせているかどうかを明らかにすると期待されている。これらの企業の多くは時価総額で最大規模にランクされており、その業績が指数レベルの動きに大きな影響を与えうるため、決算発表は重要性を増している。

原油価格と地政学的要因

原油価格の下落は広範な株式市場に一定の支援を提供し、テクノロジーセクターの下押し圧力を部分的に相殺した。原油価格の低下は企業の投入コストを削減し、インフレ圧力を和らげる可能性があり、これらはエネルギーセクター以外の株式にとって恩恵となる傾向がある要因である。

しかし、持続する地政学的緊張と米国の貿易関税政策に関連する動向により、投資家センチメント全体は引き続き慎重なままだった。市場参加者は、企業業績、サプライチェーン、経済成長への潜在的な影響を注視してきた。半導体企業は、チップの設計、製造、パッケージングにまたがるグローバルに統合されたサプライチェーンに依存しているため、貿易政策の変化に特にさらされている。

決算シーズンに注目集まる

今後は主要テクノロジー企業の四半期決算発表のラインナップに注目が集まる。これらの決算は、AIキャパシティに向けた大規模な資本配分が意味のある収益および利益の成長に転換しているかどうかを測る重要な試金石として広く見なされている。この問いは、セクター内のバリュエーションが上昇するにつれてより切実なものとなっている。投資家はヘッドラインの業績にとどまらず、資本支出に関するフォワードガイダンスやデータセンター需要動向に関する commentary を、AIインフラ投資の軌道を見極めるための手がかりとして注視すると見られる。

市場データは2026年7月25日午前1時18分（IST）時点。

出典：Economic Times Markets