米現物ビットコイン上場投資信託(ETF)は2026年10月に継続的な解約局面を記録した。投資家は10月16日終了の5取引日で2億2,860万ドルを引き出した。これにより月内の純流出額は約6億1,500万ドルとなり、集計によっては6億1,800万ドルに近い数値を示すものもある。

これらのファンドはビットコインへの機関投資家資金の主要な入口となっており、流出が流入を上回る時期は高い注目を集めやすい。

流出の集中先

ブラックロックのiShares Bitcoin Trust(IBIT)が流出を主導した。同ファンドには週間で約1億6,500万ドルが流出し、そのうち7,180万ドルは10月16日のみでの流出だった。

フィデリティのWise Origin Bitcoin Fund(FBTC)も10月16日に流出を記録したが、規模はより小さく1,060万ドルだった。

最大の单日の下落は10月7日に発生し、流出額は4億8,710万ドルでピークに達した。この单一の取引日は、これまでの月間純総額の大部分を占めており、月内累計の約80%に相当する。

取引活動は期間全体を通じて活発だった。10月には複数の取引日で各ファンドの一日当たり出来高が20億ドルを超えた。

2024年1月以降の全体像

米現物ビットコインETFは、米証券取引委員会(SEC)の承認後の2024年1月に上場し、それ以降の累積流入額は約568億8,000万ドルに達している。ファンド全体の運用資産総額は10月中旬時点で1,042億9,000万ドルであり、今月の流出額はその1%にも満たない。

ファンド全体のビットコイン保有量は約127万6,000BTCである。

解約は単なる会計上の記録ではない。現物ETFはデリバティブではなくビットコインを直接保有しているため、すべての解約分について発行者がビットコイン保有量または現金ポジションを縮小する必要が生じる可能性があり、流出は基礎市場での実際の売却につながりうる。

市場への意味

IBITとFBTCが解約を主導していることから、流出は最大かつ最も機関投資家向けの製品に集中している。

流出は必ずしも機関投資家がビットコインへの頼を失ったことを意味しない。1週間の解約は、リバランス、利益確定、あるいはより広いポートフォリオにおける配分変更を反映している可能性があり、資産そのものへの評価とは限らない。

10月7日の取引日は特筆に値する。4億8,710万ドルという単日の流出は、センチメントがいかに急速に変化しうるか、そして変化した際にどれほどの資本が一方向へ動きうるかを示している。

複数の取引日で20億ドルを超える取引高が持続したことは、資金フローデータと併せて注視する価値がある。参加水準は依然として高く、純流出入の方向がマイナスであっても、これらのファンドは依然としてビットコイン・エクスポージャーの中核的な場であることを意味している。

注視すべき主要なデータポイントは、IBITの解約が減速するか加速するか、月内累計が6億1,800万ドルの水準を大幅に超えるかどうか、そして約127万6,000BTCにのぼるファンド全体の保有量がどう推移するかである。