米国第2四半期雇用コスト指数は0.9%上昇し、予想の0.8%を上回る

日付：2026年7月31日

米国雇用コスト指数（ECI）は2026年第2四半期に0.9%上昇し、市場予想の0.8%を上回りました。前四半期の数値も+0.9%でした。労働統計局が四半期ごとに発表するECIは、他の賃金指標では捉えきれない労働力構成の変化を考慮に入れるため、労働コストインフレの指標としてFRBが注視する指標の一つです。

四半期別内訳

すべての民間労働者を対象とした総報酬は、6月までの3ヶ月間で0.9%上昇しました。賃金・給与は0.9%の上昇となり、福利厚生コストは1.0%の増加でした。前四半期の数値は賃金が+0.8%、福利厚生が+1.2%でした。

前年同期比動向

年間ベースでは報酬が3.4%上昇し、賃金・給与は3.2%の上昇、福利厚生は3.8%の上昇となりました。福利厚生コストは過去12ヶ月ベースで一貫して賃金成長を上回っており、企業負担の健康保険や退職金拠出に対する継続的な圧力を反映しています。

民間部門の詳細

民間部門の報酬も四半期で0.9%上昇し、賃金・給与および福利厚生コストともに0.9%の増加となりました。前年比では、民間部門の報酬は3.3%上昇し、賃金・給与の3.1%上昇と福利厚生の3.8%上昇が牽引しました。

実質賃金の下落

名目賃金の成長は継続したものの、民間産業労働者のインフレ調整後賃金・給与は年間で0.4%下落し、消費者物価の上昇が賃金の伸びをわずかに上回ったことを示しています。これは、名目ベースでは賃金成長がプラスを維持しつつも、生活費の上昇に完全には追いついていないという直近数四半期の傾向の継続を示すものです。第3四半期を対象とする次回のECI発表は、労働コスト圧力が安定化しつつあるか、それともさらに加速しているかについて最新の判断材料を提供する予定です。