米国政府は、ドル連動型ステーブルコインを海外市場で普及させるため、民間企業との合弁事業を検討している。これは、デジタルドルをドルの世界的な準備通貨としての地位を守り、米国政府債務の需要を高める手段と位置付ける政策アプローチをさらに推し進めるものだ。ブルームバーグが報じたこの計画は、事情に詳しい人々の話に基づいている。

提案されている取り組みには、財務省、国務省、米国国際開発金融公社（DFC）が関与する可能性があり、連邦政府の支援は海外のステーブルコインプロジェクトに向けられる。協議は依然として初期段階にあり、参加企業、資金構造、開始時期は特定されていない。財務省とホワイトハウスは協議についてコメントしなかった一方、国務省とDFCはコメントを辞退した。

ステーブルコインの成長が米国債需要を押し上げる

この経済的メカニズムは、すでに米国のステーブルコイン政策に組み込まれている。ドル連動型の発行者は準備資産を主に現金と短期政府証券で保有しており、ステーブルコインの流通量の増加はそのまま米国債（T bills）への追加需要につながる。海外での取り組みは、この仕組みを海外に広げることになる。海外市場で普及が促されるドル連動型トークンも、同じ現金と米国債の準備構造の上に成り立っているからだ。

スコット・ベッゼント財務長官は、この2つの市場を明確に結び付けてきた。GENIUS法の成立後、ベッゼント長官は、ドル連動型ステーブルコインがドルの基軸通貨としての地位を強化し、ドル経済への世界的なアクセスを拡大し、米国債需要の急増をもたらしうると述べた。財務省は8月にGENIUS法の規則制定プロセスを開始した際にもこの目標を繰り返し、その実施をドルの準備通貨としての地位を固める取りの一環と位置付けた。同法のライセンス規定は2027年1月18日に発効する見込みだ。

同時に、民間企業は規制対象のドルトークンを国際的に流通させるために必要なインフラの整備を進めている。Binanceは今週、Circleの株式を1億ドルで取得し、同社のグローバルプラットフォーム全体でUSDCの利用を拡大する5年間の契約も締結した。Circleも今月、決済手数料と機関投資家向け決済にUSDCを使用するArcブロックチェーンを発表した。

銀行業界は預金への懸念を訴え続ける

ステーブルコインの普及拡大に伴い、デジタルドルが従来の銀行から預金を奪う可能性を懸念する米国の銀行業界団体の反対が強まっている。この論争はCLARITY法の協議における中心的な争点となり、銀行業界団体は、ステーブルコインのリワードが預金流出を促し、消費者・企業向け融資の資金源を減少させる可能性があると主張した。

消費者の需要は、ステーブルコイン商品に付帯する保護措置にも大きく左右される。VisaのMoney Travels 2026調査によると、銀行並みの不正利用対策と預金保険を備えた仮想的なステーブルコイン商品を提示された場合、米国の利用意向は36%から56%に上昇した。既存の金融サービス提供者を通じてステーブルコインが提供される場合は、関心が45%に達した。

この調査は米国の成人2,192人を対象としたもので、64%が基盤技術よりも決済手段を提供する事業者を重視していることも明らかになった。デジタル通貨サービスにおいて、従来の銀行は回答者の61%から信頼を得ており、グローバル決済ネットワークは60%だった。

ドル連動型ステーブルコインの流通残高はすでに約2,950億ドルに達しており、この市場はUSDTとUSDCが支配している。政府主導の海外展開は、既存の基盤の上に構築するものであり、ゼロから市場を作り出すものではない。

この海外取り組みは、公式に発表されたプログラムの段階にはまだ至っていない。次の具体的な展開としては、参加企業、対象国、資金調達の取り決めの特定、あるいは財務省、国務省、DFCの正式な役割の明確化が挙げられる。