ノースカロライナ州アッシュビル――トランプ政権は火曜日、他のG20加盟国に対し、自国の産業と労働市場を中国からの輸入から守るための一層の取り組みを求め、こうした歪みが世界経済から必要とされる成長を「吸い取っている」と主張した。

2日間にわたる財務首脳会合は、議長国の米国と複数の欧州参加国との間で温度差を露呈した形となり、債務水準の上昇とインフレ圧力への懸念を背景とした世界の債券市場売りの中で開催された。G20は世界の最大級の経済国を擁し、世界の生産と貿易の大半を占める。加盟国の財務相は債務救済から通貨の安定まで幅広い課題で協調を図るため定期的に会合を開いているが、共同声明はしばしば深い対立を覆い隠すものとなってきた。

ワシントンは火曜日、産界の重鎮と通商相が集まる並行のG20会合でAI規制への不介入アプローチを主張した一方、財務相会合の議論の中心は中国だった。

スコット・ベッセント米財務長官は、昨年すでに他の貿易相手国に対し、米国の関税強化によって中国製品が自国市場に流入する結果になると警告していたと述べた。

「そして残念ながら、私は正しかった。実際にそうなった――世界の他の国々も、自国民の雇用を守るために何をすべきか真剣に検討する必要があるだろう」とベッセントはノースカロライナ州アッシュビルでの会合で語った。

「非市場経済の多くがこうした大きな不均衡を抱え、世界の他の地域から成長を吸い取っているのを見ている」と彼は記者団に述べた。

中国の大規模な輸出攻勢は世界中の経済に圧力をかけており、特に米国が中国製品に高関税を課し、中国車など一部製品を全面的に禁止して以来、その傾向が強まっている。慢性的に内需が弱い中国は、電気自動車、半導体その他の製品の輸出に力を注いでおり、7月の輸出総額は前年比23.9%増となった。これを受け、欧州では中国製品へのより厳しい制限を求める声が高まっている。

「中国人民元は大幅に過小評価されており、中国は輸出を極めて積極的に補助金で支援している。これは欧州にとっても問題だと分かっている」とポーランドのドマンスキ財務相は月曜日夜、ロイター通信に語った。

中国のEUに対する財貿易黒字は昨年3606億ユーロに達し、2024年比15%増となった。今年に入ってからも、中国企業の対EU輸出増と輸入減によりさらに拡大している。

欧州委員会のドンブロフスキス経済委員も、中国が経済不均衡の主要な発生源であることを認めつつ、米国と欧州の双方にも均衡を回復する役割があると述べた。

より率直な発言として、ドイツのクリンゲビール財務相は、米国とイスラエルが主導するイラン戦争と、米国の関税紛争が、世界経済の足を引っ張る不確実性の主要因だと指摘した。

「不確実性は経済成長にとって毒だ」とクリンゲビールは述べた。「米国が進めている関税紛争、例えば現在のカナダとの対立は、信頼を破壊する」

米国がこの多様なフォーラムをまとめ、世界の不均衡をどう縮小するかに関する共同声明で合意に至れるかは依然不透明である。

G20加盟国である中国は、産業補助金の削減と経済のリバランスという長年の要請にほとんど関心を示しておらず、人民元は多くの指標で大幅に過小評価されたままとなっている。

北京はまた、重要鉱物の加工における支配力を活用し、2025年4月にレアアース(希土類)の輸出制限を発動した。これはドナルド・トランプ米大統領の関税に対する対応であり、米国以外の企業にも影響を与えた。レアアースは電気自動車、風力タービン、スマートフォン、軍事装備に不可欠な素材であり、中国は世界供給の大半を加工しているため、他国では匹敵しがたい交渉力を北京に与えている。

片山さつき日本の財務大臣は、初日の協議後の月曜日夜の記者会見で、重要鉱物に対する恣意的な輸出制限が世界経済に悪影響を及ぼしており、撤回されるべきだとG20の counterparts に伝えたと述べた。

当局者によると、予定されている共同声明のうち世界の不均衡に関する部分が特に難航しており、中国は「非市場経済」を明示する表現や、重要鉱物の供給制限に向けた強い文言に反対している。

一方、欧州各国はロシアによるウクライナ侵攻を批判する強い表現を盛り込むことに強い関心を示していた。彼らは、2022年のロシアのウクライナ侵攻以来初めてロシアの counterpart がフォーラムに出席したことに遺憾の意を表明した。

火曜日には世界の債券市場の売りがさらに深まり、日本の10年国債利回りは1996年以来初めて3%に達した。これは、エネルギー主導のインフレ、金融引き締めの可能性、財政状況の悪化に対する投資家の懸念を示す最新の兆候である。長期金利の上昇は世界中の政府と企業の調達コストを引き上げるため、財務相はストレスの指標としてこれを注視している。

米財務省当局者は、ベッセントが日曜日に上田和夫日本銀行総裁と会談した際、インフレ期待を安定させ過度な通貨変動を回避するための健全な金融政策を求めたと述べた。

「私は市場が持っていない情報を持っており、日本政府と日銀が円高につながるような措置を講じると信じている」とベッセントはCNBCのインタビューで語った。

この発言は、日銀による利上げを求めるベッセントの最近の主張を裏付けるもので、9月17~18日の金融政策決定会合で上田総裁が利上げを主張する根拠を強める試みと受け止められた。日銀の政策決定は、日本の金利が日本国外でも借入コストや資金フローに影響を与えることから、東京だけでなく世界の市場で注視されるだろう。