米国の雇用コストデータは2四半期連続で力強い0.9%上昇を記録し、賃金と福利厚生への上昇圧力が継続していることを反映した。米国労働統計局が公表する雇用コスト指数（ECI）は、労働コストインフレの包括的な指標として連邦準備制度理事会（FRB）が注視しており、価格圧力が持続的にFRBの2%インフレ目標に向かっているかを評価する際に政策担当者が参照する指標の一つである。

インフレが高水準にある環境では、上昇する物価に歩調を合わせる賃金と福利厚生が、消費者が購買力を維持するために不可欠である。こうした上昇がなければ、家計はますます遅れをとることになる。最新データは、賃金が引き続き上昇し、今四半期も0.9%の上昇を記録し、福利厚生も増加していることを示している。ただし、四半期ベースで1%に近い労働コストの上昇は年率約3.7%に相当し、トレードオフが伴う。一部の労働者は大幅な賃金上昇を享受する一方で、他の労働者は取り残される可能性がある。FRB当局者は、労働市場の引き締めと賃金上昇がサービスインフレを高止まりさせる要因として繰り返し指摘しており、ECIの数値は金融政策協議において繰り返し言及される重要な参照ポイントとなっている。

データ公表後、米ドルは主要通貨ペア全体で上昇した。市場は底堅い労働コストが金利軌道に与える影響を勘案した。

EURUSD: 同ペアはセッション新安値に下落し、1.1471から1.1482のスイングエリアをテストしている。このゾーンを下抜けした場合はより弱含みとみなされる一方、反発した場合は買い手が関連サポートレベルを維持しようとしていることを示唆する。38.2%フィボナッチ・リトレースメントが欧州セッションでの修正反発を止め、売り手に同ペアを押し下げるきっかけを与えた。

GBPUSD: 同ペアは新安値に下落し、収束した100日移動平均線と200日移動平均線をテストしている。買い手と売り手の双方にとって主要なテクニカルレベルである。

USDCHF: 同ペアは上昇し、0.8108から0.8119のスイングエリアに入った。このゾーンを上抜けした場合、0.8150付近の100時間移動平均線と200時間移動平均線がターゲットとなる。

米国債利回りも上昇し、セッション新高値に達した。4.73%付近の10年債利回りは、住宅ローン金利や企業の資金調達コストに広範な影響を与える水準である。

• 2年債: 4.303%、+7.4ベーシスポイント
• 5年債: 4.451%、+7.8ベーシスポイント
• 10年債: 4.730%、+6.9ベーシスポイント
• 30年債: 5.260%、+5.5ベーシスポイント