米財務省の最新データによると、米国政府の債務は40兆ドルを超えた。これは米国の納税者1人あたりにすると35万9,000ドル超の連邦債務に相当する、極めて大きな数字だ。バンク・オブ・アメリカのチーフ・エクイティ・ストラテジスト、マイケル・ハーネット氏は、債務が3年足らずで50兆ドルに膨らむと予測している。今回の節目は加速する債務拡大の結果でもある。債務が1兆ドルに達したのは1981年、10兆ドルを超えたのは2008年、20兆ドルは2017年、30兆ドルは2022年初頭であり、直近の10兆ドルはここ数年で積み上がったことになる。

「40兆ドルの問題は、その数字そのものではない」と、金融市場アナリストで元投資銀行トレーダーのスティーブン・イネス氏は分析で述べた。「市場は何年も前から米国の債務時計が上昇し続けるのを見てきたが、その大半の期間、反応は肩をすくめる程度だった。ワシントンが支出し、財務省が証券を発行し、投資家がそれを吸収し、機械は動き続ける。」

連邦予算の大きな項目は、メディケア/メディケイド合計（約2兆ドル）、社会保障（1.6兆ドル超）、国防費（9,460億ドル）、そして債務利払い（1兆ドル超）だ。イネス氏は、利払いがまもなく予算を「食い尽くし始める」とみており、政府債務の急な上昇軌道が利払いを「ワシントンの最大級の単独支出の一つ」にしていると指摘する。格付け会社もすでにこの流れに反応しており、2025年5月にはムーディーズが米政府の最後のAAA格付けを引き下げた。これは2011年のS&Pグローバル、2023年のフィッチによる同様の動きに続くもので、長年にわたる赤字拡大と利払い増加を理由としていた。

市場と家計にとって次に問われるのは、この節目が株式・債券市場、そして生活費に何を意味するかだ。

1ドルの税収に対して1.33ドルを支出

2026会計年度、連邦政府は5.6兆ドルの歳入を見込む一方、支出は約7.4兆ドルと予想されている。議会予算局（CBO）によれば、その結果、赤字は約1.9兆ドルに達する見通しだ。

「言い換えれば、政府は1ドルの税収に対して約1.33ドルを使っているということです」と、ニューヨーク大学スクール・オブ・プロフェッショナル・スタディーズの臨床助教授コリン・スラバック氏はYahoo Financeにメールで述べた。

「朗報は、米政府債務への需要は依然として十分にあることです」と同氏は付け加えた。「問題は、将来それが変わり、日本のような国が自国通貨を安定させるために米国債を売らなければならなくなれば、供給過剰につながる可能性があることです。」

その場合、米財務省は米政府への投資を呼び込むために、より高い金利を支払う必要が出てくるとスラバック氏は述べた。海外勢の需要はこの構図で重要だ。米財務省のデータによれば、日本は外国勢として最大の米国債保有国で、中国がそれに続く。したがって、海外需要の変化に市場は敏感だ。

国債務が金利に与える影響

政府債務の増加が債券利回りを押し上げると、消費者の借入コストも上昇する。

「連邦政府が赤字を出すと、その差額を埋めるために財務省証券を発行して借り入れを行う必要があります。米国債の供給増は投資家を引きつけるために利回りを押し上げます。そして、その利回りが経済全体の金利のベンチマークとなります」と、非党派の経済シンクタンクであるピーター・G・ピーターソン財団は経済見通しで述べている。

政府自身も同じ計算に直面する。償還を迎える証券は、その時点の金利で借り換えなければならないため、古い低利回り債が償還されるにつれて、財務省が債務に支払う平均金利は2021年以降ほぼ2倍になった。

金利上昇が経済に波及すると、生活費は家計をさらに圧迫する。「借入コストの上昇は、住宅ローン、自動車ローン、学生ローン、事業ローン、クレジットカード債務の支払い増につながる」と同財団は指摘した。

ただし、問題は月々の住宅費の上昇だけではないと、カリフォルニア州ロングビーチのWhite Sands Tax Services共同創業者イーサン・ホワイト氏はYahoo Financeに語った。借入コストが高止まりすると、「買う、引っ越す、ダウンサイジングする、あるいは新しい仕事や介護の必要に対応する自由」が失われる。

「債務が実感されるのは、ワシントンがまた1兆ドルの節目を超えた時ではなく、他方では合理的な生活上の判断が家計の予算に収まらなくなった時です」とホワイト氏は述べた。

連邦債務は「すべての米国人の生活水準を下げる可能性がある」

6月、会計検査院（GAO）は衝撃的な結論に達した。31.3兆ドルの時点で、米国の債務は国の経済規模とほぼ同じだったのだ。数週間のうちに、債務は米国の名目GDPをあっさり上回った。

「連邦政府が歳入より多く支出すると、その赤字を埋めるために借り入れを行う」とGAO報告書は述べ、連邦債務は景気後退時にしばしば急増する一方、過去20年では経済が好調でも赤字が拡大してきたと付け加えた。

その結果の一つが、企業の借入コスト上昇だ。運営コストに回せる資本が減れば賃金にしわ寄せが及び、「賃金上昇の鈍化につながる」とGAOは報告した。

「毎年の赤字削減に何も手を打たなければ、今後10年で債務は経済の約2倍の速さで増加すると予測しています。30年後には、その債務は経済規模の2.5倍になる可能性が高い」とGAOは述べた。「あなたや次世代にとって、それは、今の赤字が対処されなければ、長期的な財務上の影響をもたらしうるということです。連邦政府の債務は最終的に、すべての米国人の生活水準を下げる可能性があります。」

税金、投資、債務について知っておくべきこと

赤字の拡大は、納税者にとって別の悩みをもたらす可能性がある。「税金が債務の利払いに充てられるだけで、追加のサービスは増えないという形で、増税につながる可能性があります」とスラバック氏は述べた。

投資家も、相場の変動が続く可能性を意識しておく必要がある。

「金利上昇は企業の借入コストを高めるため、株式の重しになり得ます」と、The Motley FoolのCFPであるファイナンシャルアドバイザー、ロバート・ブロカンプ氏はYahoo Financeに語った。「金利が上がると、既存債券の価格は下落します。なぜなら、より高い利回りを提供する新発債券より魅力が低くなるからです。2026年は金利が上昇しているため、債券市場全体は年初来で約2.5%下落しています。壊滅的な損失ではありませんが、多くの投資家が『安全資産』の債券に期待する内容でもありません。」

ブロカンプ氏は、今後3年から5年以内に使う可能性がある資金は、利回りの高い現金、マネーマーケットファンド、CD、または金利変動の影響を受けにくい短期債に置いておくことを勧める。

借り手も債務水準に注意を払うべきだ。

「金利が高止まりすれば、変動金利のクレジットカードで25,000ドルを抱えることや、数年ごとに自動車をローンで買い替えることの意味は、はるかに大きくなります」と、カリフォルニア州ウォルナットクリークのCapital Taxのマネージングディレクター、ザッカリー・サハールCPAはメールで述べた。「ワシントンの動きを予測することよりも、高コストの変動金利債務を減らし、流動性を維持し、金利や経済環境が改善しないと成り立たない新たな固定費を避けることに注力したいです。」

Source: Yahoo Finance