Upbitは韓国で依然として大手の暗号資産取引所としての地位を保っており、投資家が市場ラリーに参加を続ける中、24時間で約10億4,000万ドルのスポット取引量を処理しました。

この数字は、Upbitに最も近い国内競合3社の合計取引高を上回っています。

ビットコインの最近のラリーは市場に反発の余地をもたらし、韓国の個人投資マネーを国内のオーダーブックに呼び戻しています。この反発は取引デスクにとどまらず重要な意味を持ちます。韓国の大手取引所が厳しい上半期で大幅な損失を計上した後、取引量の持続的な回復は、手数料収入に依存するプラットフォームが収益を立て直す最も直接的な道だからです。

Upbitは韓国市場で何位か?

Dunamuが運営するUpbitは、24時間の取引で約10億4,000万ドルのスポット取引量を記録し、Bithumb、Coinone、Korbitの合計を上回りました。

Bithumbは約6億3,260万ドル、Coinoneは約6,790万ドル、Korbit(現Digital X)は約1,100万ドルでした。

取引量の急増は、ビットコインが8月下旬に80,000ドルを突破した(5月中旬以来となる)ことを受けて起きており、この価格上昇が韓国の投資家を国内取引所へ資金を戻す動きへと促しました。

Upbitは2017年10月にサービスを開始し、韓国で初の仮想資産サービスプロバイダー(VASP)ライセンスを保有しています。180種類以上のトークンを上場している一方、2014年に開始したBithumbは440種類以上の資産を上場しています。

8月20日のラリー開始前、Upbitの1日あたり取引高は3,000億~6,000億ウォンの範囲で推移していましたが、土曜午後には一時4兆6,100億ウォンに達し、1週間前のほぼ10倍となりました。Bithumbも同時期に2兆ウォンを超えました。

Cryptopolitanは別途、Upbitの取引量が1日で273%増加して約18億4,000万ドルに達し、3月中旬以来最も活発なセッションとなったと報じました。XRPはUpbitとBithumbの両方で最も取引量の多いトークンでした。

Presto Researchのアナリスト、Min Jung氏は、韓国の投資家をすでに上昇している資産を購入する「リターン追求型(return-chasers)」と評しました。この行動特性は、取引量がどれほど急激に変動しうるかを説明しています。上半期に乾上がっていた取引活動は、価格が上向いたほぼ直後に戻ったのです。

2026年上半期、韓国の上位4つの暗号資産取引所は、暗号資産価格の下落により保有資産の価値が目減りしたこと、そして取引活動の低迷により投資家から徴収できる手数料が減少したことで、合計約5,000億ウォン(3億6,400万ドル)の損失を計上しました。

取引手数料はこれら取引所の主要な収入源であり、Dunamuの上半期売上の96.91%を占めていました。この売上は前年比で半減しました。

Dunamuの営業利益は上半期に前年比79.7%減少、Bithumbはさらに大きく83.4%減少しました。

Cryptopolitanの報道によると、韓国の取引所全体の上半期取引高は前年比54.6%減の3,665億8,000万ドルに落ち込みました。この低下の多くは、資金が韓国株市場に流入したためとされ、同市場はSamsungやSK Hynixなどの好調な業績を受けて最高値を更新しました。

小規模取引所はUpbitに対抗してどう戦っているのか?

取引活動の回復を受け、小規模取引所は通常の投資家や資金繰りに苦しむ可能性のある事業者を引き寄せるため、手数料を免除しています。この戦略には明白なジレンマがあります。手数料は業界の主要な収入源であるため、手数料無料キャンペーンは短期的な収入を市場シェア獲得の可能性と引き換えにするものです。そしてBithumbの以前の試みが示すように、こうした販促による取引量の増加は手数料が復活すると消えやすいのです。

Coinoneは上場銘柄すべての取引手数料を当面の間廃止すると発表し、Digital X(旧Korbit)は2027年8月まで自社市場全体で手数料ゼロの取引を開始しました。

この変更以降、Digital Xの1時間あたり平均取引量は2億7,000万ウォンから98億ウォンへと36倍に急増しました。ただしこの増加の87%は単一のステーブルコインRLUSDの取引によるもので、この銘柄は特別イベントで大手トレーダーに配布されたものでした。

Coinoneも手数料撤廃後、1時間あたりの取引量が3倍の82億ウォンに増加しましたが、取引はすぐに通常水準へ戻りました。

Bithumbは昨年、68日間の手数料無料期間で同様の戦略を試みましたが、取引量は一時的に増加したものの、市場シェアは30%を超えることはありませんでした。今年2月には7日間再び試みています。

現時点でUpbitとBithumbが手数料を免除しているのは一部のトークンに限られています。例えばUpbitは7月26日からTether(USDT-USD)などのステーブルコインの手数料を撤廃しました。

一方、Digital Xの親会社であるMirae Asset Financial Groupは、Korbitを最大1,400億ウォン(9,750万ドル)で買収する交渉を進めています。この取引が実現すれば、大幅な損失を経て、弱いプラットフォームが大手金融グループの支援を求めるという韓国取引所業界のより広範な再編傾向を裏付けるものとなるでしょう。