Uniswap(UNI)は週足高値からの反転後、9月24日に9.29ドル近辺で取引され、上値の抵抗と、市場下方に位置するレバレッジド・ロング清算水準の帯との間に置かれている。日足ベースの下落は取引所残高の増加と同時に起こり、利用可能な供給量は60日以来の高水準まであと0.2%に迫った。

Uniswapガバナンストークンは9月17日から22日にかけて約30%上昇した後、9月23日にはその上昇中を通じて増加していた取引所残高を背景に、約10%安で引けた。この価格変動は、SECのトークン化株式免除および関連する先物市場に関する発表 —— 10月19日のCME GroupによるUniswap先物上場計画 —— と時期が重なったが、いずれの出来事も現物での蓄積を裏付けるものではない。

取引所供給量が60日以来の高水準に接近

取引所フローデータによると、9月17日から23日の間に630万UNIが中央型プラットフォームに移動し、売却やヘッジの可能性のあるトークン数が増加した。9月23日の終値時点で、追加された残高は約5,800万ドル相当となり、最大の流入となったのは9月22日と23日のセッションであった。取引所に保有される供給量は現在、60日以来の高水準まであと0.2%に位置し、プラットフォーム上の残高は約2カ月ぶりの高水準近くに達している。

この指標は取引プラットフォーム上で利用可能なトークンを測定するものであり、売却が確認されたものではない。入金は現物売却、デリバティブのヘッジ、担保差し入れ、マーケットメイク活動、ウォレットの統合先行する可能性がある。

UNIの価格と取引所供給量は上昇後に反対方向へ動き、9月23日の下落は2番目に大きな流入日の続いた後に発生した。この一連の流れから個々の入金者やその意図を特定することはできないが、より大きな残高がトークン保有者が取引可能な市場に到達したことは示している。

反発後、11.50ドルを下回って上昇が失速

トークンは週内高値の約10.95ドルに達した後、直近のセッションで9.21ドルへ軟化した。この調整により週足ローソク足には上ヒゲが残り、11.50ドルを下回る水準で上値が拒否されたことが示されている。このゾーンは、11.51ドル付近の0.6フィボナッチ・リトレースメント水準 —— 直前の上昇の深さを測定して算出された水準 —— と一致する。

モメンタム指標も同様のシグナルを示している。週足RSIが73付近にあり、UNIは注目される買われすぎ水準を上回っている。買われすぎの数値が必ず反転を意味するわけではないが、直近の上昇が新たな安値圏からの動きではなく、長い上昇の延長であることを示している。

規制およびデリバティブ関連のニュースが上昇局面で注目を集めた。SECの9月17日の命令は、特定のトークン化証券市場および流動性提供者に対し、条件付きの一時的な猶予を認めるものである。この措置はトークン化されたNMS銘柄に関連するものであり、Uniswapガバナンストークンへの需要とは関係がない。

清算クラスターが8.87ドル付近に集中

デリバティブのポジション構築により、8.87ドルが注目されている。1カ月物のBinance UNI/USDT清算ヒートマップでは、この水準付近に約516万ドルのロング清算レバレッジが存在し、価格がこのエリアに入った場合の累積ロング清算エクスポージャーは合計で約1,035万ドルに達する。清算ヒートマップは、集中したレバレッジが強制的に解消される可能性のある場所を推定するものである。

清算はレバレッジポジションの強制決済を引き起こす可能性があり、このプロセスは追加の成行売りを生み、日中のボラティリティを高めることがある。ショート清算の流動性も市場の上方に存在し、回復局面ではショートポジションの買い戻しを促し、一時的なショートスクイーズを支える可能性がある。しかし、近隣のより大きなロングエクスポージャーは現物価格の下方に位置しており、このことから8.87ドルエリアは、今後数ッションで下値モメンタムを追うトレーダーにとって重要な参考水準となっている。

より深いサポートと抵抗線への回帰

200週指数移動平均は7.83ドル付近にあり、8.87ドルが下抜けた場合の次のサポート水準となる。9.29ドルから7.83ドルへの下落は約16%の下落に相当する。そのゾーンの下方には100週指数移動平均が6.91ドル付近で控えている —— 複数年にわたるトレンド構造を捉えるためにトレーダーが一般的に用いる長期移動平均である。

上値方面では、買い手が11.50ドル付近のフィボナッチ水準を試すには前週高値を取り戻す必要があり、そのエリアを上回って終了すれば直近の上値拒否パターンは弱まる。また、データがより強い蓄積の根拠を支えるには、取引所供給量の減少も必要である。それまでは、プラットフォーム残高の増加とロング清算クラスターが下値水準に注目を集め続けており、10月19日の先物上場と取引所フローの日々の方向性が注目すべき時期のある指標となっている。