Uniswapガバナンスは、Uniswapインターフェース内に任意のプライベート実行経路を導入するコメント募集、すなわちRFCを検討している。この提案は、Uniswap v4 hooksとUniswapXを使い、スワップが実行される前に露出する取引情報の量を減らすことを目指す。

SilentSwapが提出したこのRFCは、提案されている機能を「Swap Privately」オプションと説明している。提案によると、標準的なスワップは変更されず、プール手数料にも影響しない。提示された設計は、よりプライベートな取引処理を支えるために、zk-SNARKsと実行前のコンプライアンス審査に依拠している。

この技術設計の背後にあるユーザー側の課題は明快だ。オンチェーンのスワップは透明性が高い。その透明性は分散型金融の中核的な特徴だが、実行前に取引意図を明らかにしてしまう可能性もある。その情報が可視化されると、ボットや高度な取引参加者がユーザーをフロントランニングしたり、サンドイッチ攻撃を行ったり、その他の方法で悪用したりできる場合がある。

UniswapはDeFiで最も広く使われている取引インターフェースの一つであるため、実行プライバシーに関するガバナンス上の議論は、単一のインターフェース機能を超える重要性を持ち得る。この提案は引き続き議論項目であり、承認も導入もされていない。

スワップのプライバシーが重要な理由

DeFi取引は長らく可視性の問題に直面してきた。ユーザーが取引を送信すると、最終決済の前にその意図が見えるようになる場合がある。ボットは保留中の取引を監視し、想定される価格インパクトを推定し、ユーザーの取引を挟む形で自らの取引を差し込むことができる。これにより、一般のトレーダーにとって不利な執行につながる可能性がある。

MEV、サンドイッチ攻撃、実行漏えいは、DeFiで何年も繰り返し問題となってきた。MEVはmaximal extractable valueの略で、2019年ごろに概念として定式化され、その後Ethereumベースの取引における構造的課題として認識されるようになった。Ethereumのプルーフ・オブ・ステーク移行後に広く採用されたFlashbotsのMEV-Boostのようなインフラは、この問題の一部をブロック構築レベルで解決するために構築された。一部のユーザーは、露出を減らすためにプライベートRPC、アグリゲーター、スリッページ制御、より高度なルーティングツールにも依存している。一方で、そうした保護を使っていないユーザーもいる。理由は、それらを知らないため、または通常の取引ワークフローに組み込まれていないためだ。

プライベート実行経路は、この種の保護をインターフェースレベルでより利用しやすくすることを目指す。その違いは重要だ。多くのユーザーはスマートコントラクトを直接操作するのではなく、フロントエンドを通じてDeFiを利用しているためだ。プライバシーやMEV保護が専門的なツールに限られたままであれば、多くのユーザーはそれを採用しない可能性がある。

主流のインターフェースに「Swap Privately」オプションを追加すれば、ユーザーが取引を開始する地点に近い場所で保護を提供できる。このRFCは、この機能を標準的なスワップ実行の置き換えではなく、任意の機能として位置づけている。

v4 Hooksはより柔軟な設計を支える可能性

Uniswap v4 hooksは、提案されたアーキテクチャの中心的な要素だ。Hooksにより、開発者はスワップをめぐるプールの挙動や実行ロジックをカスタマイズできる。その柔軟性は、異なるルーティング設計、手数料構造、注文処理の仕組み、プライバシー関連機能を支えることができる。Uniswap v4自体はまだ開発中で、メインネットには未導入であるため、提案機能の技術的基盤は引き続き監査とテストの対象となっている。

RFCの下では、v4 hooksがプライベート実行アーキテクチャの一部として使われる。UniswapXも設計に含まれている。これは、外部フィラーを用いるオークションベースのルーティングシステムを通じて、より柔軟なスワップ実行をすでにサポートしているためだ。UniswapXは2023年に導入され、注文がパブリックメンプールに直接送信されるのではなく、競争的なオークションを通じてオフチェーンで約定されるため、設計上一定のMEV保護特性も備えている。この2つの要素を組み合わせることで、Uniswapの流動性とインターフェースに依拠しつつ、実行前の取引詳細の露出を抑えた経路を提供できる可能性がある。

ただし、この設計はなおガバナンスでの議論の対象だ。RFCは承認済みのガバナンス変更ではなく、機能が稼働していることを意味しない。これはコミュニティが検討し、批判し、改善し、または却下するための提案である。

プライバシーとコンプライアンスを同時に扱う

このRFCで注目される要素の一つは、プライバシー機能と実行前のコンプライアンス審査を組み合わせている点だ。この提案は、プライバシーとコンプライアンスが共存する必要のある設計上の考慮事項として扱われつつある、DeFiプライバシー議論のより広い変化を反映している。

暗号資産分野の初期の議論では、プライバシーとコンプライアンスはしばしば対立する目標として捉えられていた。取引は可視的でコンプライアンスに沿ったものか、プライベートで潜在的に疑わしいものかのどちらか、という見方だ。このRFCは、コンプライアンス管理を含めながら、フロントランニングやデータ漏えいからユーザーを保護しようとすることで、よりきめ細かいアプローチを取っている。

提案されているzk-SNARKsの利用は、2016年に開始されたZcashや、2023年以降に採用が広がったEthereumのゼロ知識ロールアップなどのプロジェクトで実戦的に検証されてきた技術に基づく。zk-SNARKsは、ある当事者が情報そのものを明かさずに、その情報を知っていることを証明できる仕組みであり、プライバシーと選択的開示型のコンプライアンス設計の双方に関連している。

ユーザーは、取引意図の漏えいや略奪的な執行行動からの保護を望む可能性がある。同時に、規制当局やプロトコルは、制裁対象の活動やその他の不正利用を助長するツールを避けようとする可能性がある。そのため、開発者は、一定のコンプライアンス審査を維持しながら正当なユーザーを保護できるシステムを模索している。

そのバランスは難しく、今後も議論が続く可能性が高い。Uniswapガバナンスがzk-SNARKsとコンプライアンス審査を含むモデルを議論しているという事実は、DeFiプライバシーをめぐる議論がいかに複雑化しているかを示している。

承認は確実ではない

このRFCを完成済みまたは承認済みのプロダクトとして扱うべきではない。Uniswapガバナンスは、設計が適切か、技術実装が安全か、コンプライアンス上の前提が受け入れ可能か、ユーザー体験が明確か、そしてこの機能がプロトコルやインターフェースに新たなリスクをもたらすかを、なお評価する必要がある。

潜在的な懸念には、技術的複雑性、信頼前提、審査プロバイダー、法的リスク、コスト、そしてユーザーがこの文脈で「private」が何を意味するのかを理解しているかが含まれる。これらの問いは、主要なDeFiインターフェースに実行プライバシーを追加しようとするあらゆる試みにとって中心的なものだ。

実行プライバシーは慎重に扱うべき領域だ。設計が不十分なシステムは、誤った安心感や新たな攻撃面を生み出す可能性がある。一方で、よく設計されたシステムは、特定の略奪的執行への露出を減らすことで、一般ユーザーにとってオンチェーン取引をより安全にする可能性がある。

DeFi市場構造におけるUniswapの役割

分散型取引におけるUniswapの地位は、この提案により広い関連性を与えている。Uniswapが新しい実行モデルを検討すると、他のDeFiプロトコル、DEX、アグリゲーターもその含意を評価する可能性が高い。プロトコルとインターフェースは、ユーザーがオンチェーンで取引する方法に深く組み込まれている。

他の分散型取引プラットフォームも、MEVと実行保護に対して異なるアプローチをすでに進めている。CoW Swapは、ボットが取引を並べ替えたり差し込んだりする能力を低減するため、ソルバー競争を伴うバッチオークションを使用している。1inchはフロントランニングの緩和を意図した機能を統合している。UniswapのRFCは、進行中の業界議論に別の設計アプローチを加えるものだ。

その取引フロー内にプライバシーオプションが加われば、他の分散型取引所やアグリゲーターに対してユーザーが期待する内容に影響を与える可能性がある。また、DeFiにおける実行基準をめぐるより広い議論にも寄与し得る。

ユーザーは、搾取されるリスクを減らすためだけに、MEVを深い技術レベルで理解する必要があるべきではない。インターフェースレベルのツールは、パブリックな取引送信経路に依存しているユーザーに、より安全なデフォルトやより明確な選択肢を提供できる可能性がある。

現時点で、このRFCはあくまで提案にとどまる。これは、DeFiスワップがオンチェーンで透明に決済され続けながらも、ユーザーが実行漏えいに最も脆弱な期間には露出する情報を減らすという、可能なモデルを示している。

この記事は、UniswapガバナンスのRFCであるv4 hooksとUniswapXを通じたネイティブな実行プライバシーに基づいている。Bitcoinistの元記事はNews Deskが執筆し、Samuel Raeが編集したもので、一次資料で公開された情報に基づいている。