Uniswapが8周年、DEXの取引所市場シェア40%到達を強調
重要ポイント
- •Uniswapは2018年11月2日にイーサリアムメインネットでローンチし、記念投稿では分散型取引所が取引全体のシェアを0%から40%へ拡大したと主張している。
- •市場シェアの推計はデータ提供元によって異なり、ARKインベストは2026年第1四半期のDEX対CEXスポットシェアを約27.4%と見積もっている。
- •Uniswapの累計取引高は4.5兆ドルを超え、2022年の1兆ドル達成と2025年12月頃の4兆ドル到達を経ている。
- •2025年1月にリリースされたUniswap v4アップグレードは、開発者が流動性プールの動作をカスタマイズできるフックを導入し、Robinhood Chainを含む数十のブロックチェーンで稼働している。
- •2025年12月のUNIficationガバナンス提案はUNIトークンの焼却に充てられるプロトコル手数料を有効化し、トレジャリーからの1億UNIの一括焼却も含まれていた。
Uniswapは2026年11月2日に8周年を迎え、分散型取引所（DEX）はひとつの統計でこの日を祝った。プロトコルのローンチ以来、分散型取引所の取引所市場シェアが0%から40%へ成長したという。同社は、この節目が2018年の登場以降、オンチェーン取引がどれだけ進歩したかを示すものだと述べた。
このプロトコルは2018年11月2日にイーサリアムメインネットで稼働を開始した。当時、分散型取引所は中央集権型の巨大企業に対してほとんど存在感がなく、同社の記念投稿ではその出発点を0%としている。創業者のヘイデン・アダムズ氏も同じ数字を挙げ、現在DEXが取引全体の40%を処理していると述べた。
DeFiの世界外の読者のために説明すると、その違いは単純だ。中央集権型取引所（CEX）はユーザーの資金を保管し取引を仲介する。銀行のトレーディングデスクのようなものだ。一方、分散型取引所（DEX）はスマートコントラクトを通じてユーザー自身のウォレットから直接トークンを交換できる。鍵を預ける仲介者は存在しない。Uniswapの設計は、オートメーテッド・マーケット・メーカー（AMM）と呼ばれるこの手法の代表的な例だ。トレーダーは流動性提供者が供給する共有流動性プールと交換し、発注板ではなく価格計算式が執行を決定する。流動性提供者はプールへトークンを供給する見返りとして、各スワップで支払われる手数料の一部を受け取る。
40%という数字には背景説明が必要だ。DEXの市場シェア推計は、どのデータ提供元に問うか、そして各社が市場をどう区分するかによって異なる。例えばARKインベストは、2026年第1四半期のDEX対CEXスポットシェアを約27.4%と見積もっている。これはUniswapの数字を大きく下回るが、それでも相当な割合のスポット取引がオンチェーンへ移行していることを示している。
節目を支える取引高
Uniswap自身の数字は、この変化がプロトコルレベルでどのように進んだかを示している。Uniswapの累計取引高は4.5兆ドルを突破した。
その道のりは一直線ではなかった。プロトコルは2022年に累計取引高1兆ドルを達成し、2025年12月頃に4兆ドルに到達した。
製品の変更も寄与した。Uniswap v4は2025年1月にローンチし、フックを導入した。フックとは、開発者が流動性プールに取り付けられるカスタムの追加ロジックだ。フックはプラグインのように機能し、ビルダーが取引所をゼロから作り直すことなくプールの動作を変更できるようにする。
Uniswap v4は現在、数十のブロックチェーン上で稼働している。これには2026年のRobinhood Chain上での相当な取引高が含まれる。2018年のローンチ時にはフィクションのように聞こえたであろう展開だ。
手数料スイッチがついに反転
長年、DeFiで最も長く続いた議論のひとつは、Uniswapがプロトコル手数料を有効化するのかというものだった。UNI保有者はプロトコルのガバナンスを行っていたが、その収益を直接受け取ることはなかった。UNI自体は2020年9月に誕生した。Uniswapが初期のプロトコルユーザーへ遡及的なエアドロップとしてトークンを配布したものであり、その主な機能はガバナンスだった。
状況が変わったのは2025年12月だ。UNIficationと呼ばれるガバナンス提案により、UNIトークンの焼却に充てられる手数料が有効化された。焼却とは、トークンを流通から永久に取り除くことである。供給量が減れば、他の条件が同じであれば、残りの各トークンが占める割合は大きくなる。この提案には、トレジャリーからの1億UNIの一括焼却も伴った。
DeFiの歴史を映す8年間
Uniswapの歩みは、分散型金融そのものの歴史と平行している。単一のチェーンで始まり、複数のプロトコルバージョンを経て成長し、現在は多くのネットワークに展開している。累計取引高の節目は、暗号資産市場のより大きなサイクルと一致している。2022年の1兆ドル到達はオンチェーン活動が活発だった時期であり、4兆ドルの節目は2025年末、UNIfication提案がトークン経済を再構築したのと同じ月に達成された。
記念の文脈は、当然ながら宣伝色が強い。企業は通常、誕生日を自社の弱い統計を強調して祝ったりはしない。ただし、その投稿が示す根底のトレンドは、ARKの推計など第三者の見積もりにも裏付けられている。
これが意味するもの
UNI保有者にとって、手数料による焼却メカニズムは、プロトコルの活動をトークン供給にこれまで以上に直接結び付ける。取引が増えれば手数料が増え、手数料が増えれば焼却も増える。この関連性は、Uniswapの歴史の大部分では存在しなかったものだ。焼却はオンチェーンで記録されるため、このメカニズムがUNIの循環供給に与える影響は、時間の経過とともに直接観察できる。
27.4%と40%という数字の乖離は、それ自体で注目に値する。手法の違いにより、見出しとなる数字は大きく異なり得るため、市場シェアデータを意思決定に活用する者は、どの提供元、どの定義がその数字の背後にあるかを確認すべきだ。
8年前、Uniswapは単一チェーン上の珍しい存在だった。今日、同社はいくらかの外部支援を得て、分散型取引が暗号資産の受け渡しを形作る構造的な一部になったと主張している。
開示：本記事はEstefano Gomezが編集した。CryptoBriefingの編集方針に基づく。
