英国は、取引を管理する6つの銀行が指名されたことを受け、2027年第1四半期に計画されているパイロット販売を通じて、初のデジタルネイティブな政府債を発行する予定です。

財務省経済担当大臣ルーシー・リグビー氏は、10月6日(火)の基調講演において、6つの金融機関の選定を発表しました。このパイロットは、DIGITと呼ばれるプログラムに基づく、デジタルネイティブ形式での英国国債の初発行となります。

DIGIT(Digital Gilt Instrumentの略)は、分散型台帳技術(DLT)を活用して政府債務を発行する英国のプロジェクトであり、DLTはブロックチェーンシステムの基盤となるインフラです。DLTベースの発行では、債券の名簿は従来型の登録・決済システムのみではなく、分散型台帳インフラ上で管理されます。この取り組みは、投資家から英国政府が資金を調達するための債券であるギルトの発行を担う機関である、英国債務管理局(DMO)を通じて開発されてきました。当局はこのパイロットを、DLTベースの発行が主権債務市場でどのように機能しうるかの実証として位置づけています。

この実験の意義は、金融システムにおけるギルトの役割を反映しています。すなわち、主権債券は多様な資産の価格設定のベンチマークとして機能し、政府の資金調達の中核を担っているのです。欧州投資銀行によるブロックチェーンベースのデジタル債や、香港によるトークン化された政府グリーン債など、他の公的発行体もすでに同様の形式を試験しており、英国のパイロットは公的セクターによるより広範なDLT実験流れの中に位置づけられます。

本プロジェクトは、金融市場インフラの近代化に向けた英国のより広範な取り組みの中にあります。2024年、イングランド銀行と金融行為監督機構は、企業が規制当局の監督下でDLTベースの取引、決済、保管活動を試験できる制度であるデジタル証券サンドボックスを開始しました。政策当局者は、政府債を含む伝統的資産のトークン化を、英国の金融サービス戦略における優先課題として繰り返し掲げてきました。

銀行グループが確定したことで、計画されている2027年の販売が近づく中、発行構造や決済スキームといったパイロットの運用詳細をめぐり、今後の焦点はDMOに移ります。

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