英国のサービス業界における雇用は、8月までに23ヶ月連続で減少した。企業はコスト圧力に対応して雇用凍結を維持し、人員を削り続けている。

サービス業向けのS&Pの最新購買担当者景気指数(PMI)は、英国銀行が政策金利を決定する際にも注視する指標であり、同業界が1996年の記録開始以来、最も長く続く連続的な雇用削減を記録したことを示した。サービス業は英国経済の約5分の4を占める主力であり、同業界の雇用動向は労働市場全体の重要なシグナルとなっている。

燃料・輸送・賃金コストの高騰が運営コストを押し上げる中、コスト圧力の高まりと投入価格の上昇が企業行動を左右していると指摘された。一部の企業は生産性向上のために自動化に活路を見出しており、経済学者は労務費上昇時の典型的な対応だと指摘している。

英国商工会議所が公開したビジネスコスト計算ツールによると、政府の国内政策決定の直接的な結果として、典型的な中規模企業は2016年と比べ年間約82万7,000ポンド多く支払っていると予測されている。

長期にわたる低迷にもかかわらず、国内の新規受注と信頼感が緩やかに回復したことで、雇用削減のペースは2025年10月以来最も緩やかになった。

PMIは8月に52.5を記録し、7月の52.1からわずかに上昇し、業界の拡大・縮小の分岐点となる中立水準50.0を上回った。景気拡大と雇用削減が併存していることは、企業が人員を増やさずに需要に応えていることを示しており、この状況が続けば家計所得を圧迫する可能性がある。

「サービス提供企業は来年の事業見通しに対して楽観度を高めており、信頼水準は中東紛争直前に近い水準まで回復しています」とS&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの経済ディレクター、ティム・ムーアは述べた。

信任構築に挑むバーナムとヒーリー

アンディ・バーナム首相とジョン・ヒーリー財務大臣は、新政府最初の予算が10月28日に迫る中、この勢いを維持できるか試練に直面している。予算には予算責任局(OBR)の最新予測が伴い、財務大臣が財政規律の枠内でどれだけ支出余地があるかが決まる。

ムーアは、事業活動の成長見通しについて「インフレ圧力と地政学的緊張への懸念が残る中、長期的なトレンドと比較すると依然として低迷している」と述べた。

米イラン戦争は、借り入れコストの高騰により財政余裕が大幅に削減されるとみられる新財務大臣にさらなる圧力をかけている。原油価格の高騰を受け、世界中の債券利回りが上昇し、インフレ急騰への懸念が広がっている。

パンテオン・マクロエコノミクスの研究者らは、最近の債券売りで借り入れコストが上昇した結果、金利上昇により財政余裕は約130億ポンドまで縮小したと示唆した。これは以前の約150億ポンドという予測を下回る。

債券市場への打撃により、予算責任局(OBR)は2030年の債務利払い予測を上方修正せざるを得なくなる。英国政府は現在、5年後に約1,350億ポンドの債務償還に充てる見通しだ。

早期の支出拡大への姿勢と、税収で経常支出を賄うという前任者の財政規律へのヒーリーのコミットメントは、さらなる大規模な増税観測を強めている。予算で発表されるいかなる増税も、サービス企業がすでに抱えるコスト圧力、すなわちPMIが示す長期の雇用削減を招いている圧力をさらに加重することになる。

経済学者らは、ヒーリーが生活費支援の要請への対応、国防費の増額、財政余裕の維持を図る中、「大規模な増税が目前に迫っている」と警告している。