新たな推計によると、英国経済の持ち直しは8月に加速したが、約2年間に及ぶ連続した雇用喪失に苦しむ低迷した労働市場を立て直すには至らなかった。

S&Pグローバルが集計したデータによると、英国の民間部門は8月に4か月ぶりの速いペースで成長した。事業コストやインフレ進行への懸念があったにもかかわらずである。購買担当者景気指数(PMI)の速報値によれば、サービス業の持ち上がりが製造業の減速を相殺し、成長率を7月の水準を上回る水準に押し上げた。PMIは毎月発表される注目度の高い指標であり、公式のGDP統計の公表前に需要の動向を早期に読み取る手がかりとなることが多い。

しかし、経済活動の堅調さとは対照的に、雇用調整は長期化している。雇用の削減は現在23か月連続に達し、1996年のPMI調査開始以来最長となっている。また、失業率は2024年半ばに労働党が政権に就いて以来、4.4%から4.9%へと上昇した。

S&Pグローバルのチーフ・ビジネスエコノミスト、クリス・ウィリアムソンは、雇用喪失のペースは「緩やかになりつつある」、企業は「戦争が始まって以来、これほど楽観的な時はない」と感じていると述べた。

ウィリアムソンは「今回の拡大は好天とテクノロジー投資に支えられている。ただし予想通り、予防的な在庫積み増しが一巡するにつれ、製造業では成長の軟化が一部見られた」と語った。

「しかし明らかに、中東情勢と国内の政府政策への懸念は、引き続き悪影響を及ぼしている」と彼は付け加えた。「最も憂慮すべきは、コスト圧力が依然として高いことだ。その主因はエネルギー価格と中東紛争に伴う供給途絶であり、それに加えて高水準の人件費がある」

労働党が2024年の最初の予算で最低賃金と雇用主負担の国民保険料を引き上げたことが企業に打撃を与え、採用の減速を招いた。英国商工会議所(British Chambers of Commerce)のコスト計算ツールによると、典型的な中小企業のコストは2016年以降、約70%上昇しており、その増加分の4分の1以上は2024年の予算以降に生じたという。

英国経済の改善でも雇用喪失は解消されず

民間部門の総合PMIは52.5となり、景況に変化がないことを示す50のしきい値を上回ったほか、前月の52.2も上回った。製造業は成長が鈍化し、業種の指数は51.9から51.5に低下した。

パンテオン・マクロエコノミクスのチーフUKエコノミスト、ロブ・ウッドは、企業センチメントの改善は、英国経済がイングランド銀行の第3四半期成長見通しを上回る可能性を示唆していると述べた。

ウッドは「7月と8月の平均PMIは、第3四半期の前期比GDP成長率0.2%と整合的だと推定している。第2四半期の0.4%からは低下するが、金融政策委員会(MPC)が予測するわずか0.1%の伸びは依然として上回る」と語った。

「もっとも、秋に向けて予算の不確実性が高まれば『アンディ・バーナム効果』の一部は消える可能性があり、エネルギー価格の高騰も引き続き需要の重石となるだろう」と彼は付け加えた。