英国の企業信頼感が3月以来の高水準に上昇しました。粘り強い消費者がイラン戦争の影響を受け止め、予算をめぐる憶測も最小限に抑えられています。

民間セクターのセンチメントを早期に測る指標として注目される月次調査「ロイズ・ビジネス・バロメーター」(約1,200社を対象)によると、英国企業の信頼感は8月に4ポイント上昇して53%となり、中東紛争の発生以来で最高かつ過去12か月の平均を上回る水準となりました。

経済全体の健全性への楽観度も49%に上昇し、約7ポイントの伸びを示しました。同行の調査で回答した経営者の64%が英国の現状に楽観的な見方を示し、悲観的な見方を示したのは15%に低下しました。

「企業は顧客需要の強まり、経済全体への楽観度の高まり、そして自社の業績見通しへの信頼感の向上を報告しています」と、ロイズのコマーシャル部門の最高経営責任者を務めるアマンダ・マーフィー氏は述べました。「企業は依然として厳しい環境で事業を続けていますが、コスト圧力の緩和と来年に値上げを予定する企業の減少により、逆風への対応にではなく、成長の追求により集中できるようになるはずです」

信頼感の上昇は、ドナルド・トランプ氏のイランでの軍事作戦が6か月目に突入する中で実現しました。世界の海運原油の相当な割合が通常通過する石油・ガス取引の重要な航路であるホルムズ海峡は、紛争の間、石油化学製品の輸出の大半に対して閉鎖されたままとなっており、エネルギー価格を押し上げ、肥料などの他の重要物資の供給も遮っています。

調査担当者は、信頼感の高まりを、エネルギー価格の上昇やインフレ再燃の懸念にもかかわらず持ち直している堅調な顧客需要に起因すると分析しています。水曜日には、規制当局のOfgemが、家庭のエネルギー料金が10月から最大4%上昇し、3年ぶりの高水準になると確認しました。年初以来、ブレント原油は40%以上上昇しています。

価格上昇は、ディーゼルや灯油(ジェット燃料として使用)などの精製石油製品で特に顕著であり、そのコストはトランプ氏のイランへの最初の攻撃後、事実上一夜にして倍増しました。

バロメーターによると、企業の業績見通しは2ポイント上昇して3か月ぶりの高水準となる58%となり、3分の2の企業が今後1年間で生産の増加を予想しています。来年に値上げを予定している企業の割合も3%減少し、ちょうど半分強となりました。これは、コストを顧客に転嫁するのではなく、マージンを回復させる余地を企業がある程度見込んでいるシグナルです。

企業信頼感は注目される複数の調査で改善が続いており、予算をめぐる憶測が民間セクターの脆弱な士気を蝕み、投資を損なっていた例年の夏とは様相が異なっています。この種の信頼感調査は、雇用や投資意向の先行指標として政策担当者やエコノミストに注視されており、その結果はその後の四半期に幅広い経済活動へ波及する傾向があります。

新しいジョン・ヒーリー財務相は、財政状況がより重い税負荷を示唆しているにもかかわらず、10月の初の財政イベントでどの税が引き上げられるかという憶測をこれまで抑制してきました。この沈静化がどこまで続くか、そして10月の予算がムードを変えるかどうかが、8月のセンチメント回復が持続的なものかどうかを試す重要な検証となります。