UBSは、S&P500が2026年末までに7,900に達し、10月6日の約7,800という終値の史上最高値を更新すると予測している。この予測は、11月上旬の急落から反発し、主要ハイテク株数銘柄が圧迫され続ける中でも、指数が前回高値から約3%以内で推移していることを受けたものだ。

X上のCoin Bureauの投稿によると、S&P500は11月5日に4.4%下落した後、以前の高値へ向けて回復した。UBSの年末目標の7,900は、10月6日に付けた約7,800の史上最高終値をわずかに上回る水準となる。

同報告書が示すこの見通しは、2つの柱に支えられている。すなわち、企業収益の持続的な成長と、市場ボラティリティが収まった場合のリスク管理ファンドによる大規模な買いの可能性である。

企業収益の強さが強気見通しを支える

強気シナリオの第一の要素は、米国企業の収益パフォーマンスだ。Coin Bureauの投稿で引用された数値によれば、利益は今年約3分の1の成長に向かっている。同時に、S&P500の予想株価収益率(予想PER)——アナリストが今後1年間に予想する利益に対して指数の水準を測るバリュエーション指標——は約20%低下している。

この2つのデータを併せて見ると、投資家が予想利益1ドルあたりに支払う額が減少する一方で、企業はより高い利益を生み出していることを示している。この関係こそが、UBSの予測を支える収益論の核心である。より強固な企業利益と低下した予想バリュエーション multiple の組み合わせにより、2026年末までに指数がさらに上昇する余地が生まれる。

リスク管理ファンドが買い圧力を追加する可能性

第二の要素は、リスク管理ファンドからの潜在的な需要に関するものだ。UBSは、S&P500の日次変動がプラスマイナス0.5%近くに落ち着けば、これらのファンドが1か月間で最大1,850億ドル相当の株式を購入する可能性があると推定している。

この推定は、市場変動がその範囲近くで安定することを条件としており、確定した買いを意味するものではない。むしろ、より落ち着いた取引環境でUBSが想定する買いの潜在的規模を示すものだ。このカテゴリーのファンドは一般的に株式エクスポージャーをボラティリティ水準に応じて調整しており、相場が荒れた時期は手控え、価格変動が縮小すれば買い余力を取り戻す——これが推定に付されたボラティリティ条件の背後にある仕組みである。こうした資金流入は、収益見通しに加えて指数のもう一つの支援材料となり得るが、予測された1,850億ドルは日次の指数変動が前述のボラティリティ水準近くに落ち着くかにかかっている。

指数、史上最高値に接近

今回の回復は、11月5日の4.4%下落に続くものだ。大型ハイテク構成銘柄の一部に歪みがあるにもかかわらず、S&P500は10月6日の約7,800という史上最高終値から約3%以内まで挽回している。

UBSの2026年末時点での7,900という予測は、指数を過去の最高終値の上へと押し上げることになる。この予測は、今年約3分の1の成長が見込まれる企業利益、約20%低下した予想PER、そして日次の指数変動が±0.5%近くで安定した場合に1か月間で最大1,850億ドルのリスク管理ファンドによる買いが生じる可能性という組み合わせに基づいている。この数値は、明示された前提に依存するシナリオであって確実な結果ではなく、S&P500は米国株式市場を代表する主要指標であるため、その節目はトレーディングデスクをはるかに超えて注目されている。

出典:Hokanews。執筆:Victoria Hale(テクノロジー・ブロックチェーン担当ライター)。