テューダー・インベストメント（Tudor Investment）は、最新の13F報告書によると、6月30日時点でブラックロック（BlackRock）のIBITの保有株数を688,529株（約2,290万ドル相当）に増やしました。前四半期比で18.9%の増加となり、1年間にわたる売却からの転換を示しました。

億万長者ポール・テューダー・ジョーンズ（Paul Tudor Jones）氏が創設したこのマクロヘッジファンドは、8月14日に米証券取引委員会（SEC）へ提出した報告書で、iShares Bitcoin Trust（IBIT）を688,529株保有していたことを明らかにしました。これは3月末の579,083株と比べ、109,446株の純増です。13F報告書は、機関投資家の運用者が各四半期終了後45日以内に提出を義務づけられるもので、米国上場株式や上場投資商品の保有状況を特定日時点で一覧化しており、大型投資家のポジションを遅れてはいるものの具体的に把握できる四半期ごとの手がかりとなっています。

この増加は、運用資産1,000億ドル超とされるテューダーの規模に比べれば小さく、報告された13F保有資産の1%にも満たない水準です。それでも、同ポジションは2024年末に付けた800万株超のIBIT保有というピークを大きく下回ったままであり、当時約4億2,700万ドルの価値があったこの保有分は、2025年を通じて削減されました。

報告書はまた、テューダーがビットコイン・エクスポージャーをどう保持するかについての変化も示しています。同社は報告対象のIBIT連動コールオプションを約85%削減し、原資産換算で998,000株相当から148,000株相当へと縮小した一方、プットポジションはほぼ横ばいで維持しました。オプションから直接保有株への移行は、レバレッジを効かせたポジションから分かりやすいスポット（現物）エクスポージャーへの転換を示唆しますが、13F報告書では権利行使価格や満期が開示されないため、戦略の全体像は不明のままです。

ジョーンズ氏は長年、ビットコインをインフレへのヘッジとして捉えてきました。この見解は、ビットコインが担いうる役割を1970年代の金になぞらえた2020年5月のマーケットノートで初めて示されたもので、以来、繰り返し語られています。氏はこの資産を通貨の価値低下に対する賭けとして、また時には地政学的不安定に対する一種のオプションとして位置づけてきました。

今回の買い戻しは、スポットビットコインETFへの機関投資家の関心が再び高まっている時期に行われました。スポットビットコインETFは2024年1月に米国で取引を開始し、機関投資家に、原資産のコインを直接保管するのではなく、通常の証券口座を通じてトークンの値動きを捉える規制された投資手段を提供しました。これらのファンドは、利上げ観測が後退する中、直近の5日間で数億ドル規模の資金流入を記録しました。IBITは引き続きカテゴリーをリードしており、米国のスポットビットコインETF資産の約49%を占めています。テューダーの次回の四半期報告は9月30日までの保有状況を対象とし、SECの45日以内という期限により11月中旬までに提出される予定で、再積み上げが続いたかどうかが判明します。