台湾積体電路製造(TSM)の株価は直近の取引セッションで452.88ドルで取引されました。これはBlockonomiの報道が引用したGuruFocusの市場データに基づくものです。この株価はGuruFocusの適正株価算定値である363.95ドルを大幅に上回っており、同手法では約24%の株価過大評価に相当します。

この高水準の株価は、TSMCの戦略的方向性に関するウェルズ・ファーゴの新たな見解と同時に浮上したものです。同行アナリストのジョー・クアトロッチ氏は、2nm製造能力の潜在的な拡張が半導体製造装置サプライヤーに機会をもたらす可能性を強調しました。ファウンドリが生産能力を増強する際には新工場向けにリソグラフィ、成膜、エッチング装置への多大な発注が必要となるため、装置メーカーは歴史的にその恩恵を受けてきました。この米ウォ街銀行の分析はアナリストによる予測であり、ファウンドリ本体が確認した企業戦略ではない点に留意が必要です。

シリコン・プレーリーが候補地域として挙げられる

クアトロッチ氏は、TSMCの追加拠点候補として「シリコン・プレーリー」回廊を実現可能な立地として挙げました。同地域にはテキサス・インスツルメンツ、サムスン、Coherent、Terafabの製造工場が既に立地し、確立された半導体製造の集積を形成しています。TSMCもオースティンに設計サービス拠点を保有しており、同社がさらなる地域投資を進める場合、この既存のプレゼンスはインフラ面での優位性をもたらします。確立された製造クラスターは、訓練された人材や近隣のサプライヤー、実績ある物流を提供するため、拡張先として好まれる傾向があります。これはアリゾナ州フェニックスで拡大を続けるTSMCのファブ複合施設においても既に見られるパターンです。

2nm需要を牽引する主要顧客

TSMCの2nm製造プロセスは、業界をリードするテクノロジー企業群に採用されています。2nmノードはチップ製造の最先端に位置し、微細化の進展ごとにトランジスタ密度が向上しエネルギー効率が改善されます。これはAIアクセラレータや次世代モバイルデバイスにとって中心的な特性です。最先端ノードの中核顧客はApple、Nvidia、AMD、Qualcommであり、これに加えてGoogle、Broadcom、Marvell、Amazon、OpenAIも同社の先進製造能力を活用しています。これらの提携は、モバイルデバイスからAIプロセッサー、データセンターインフラに至るまで幅広い用途に及びます。

この顧客基盤からの強い需要が、高い株価評価指標に寄与したと報道は伝えています。TSMCの直近12ヶ月の株価収益率(PER)は現在28.69倍に達しています。この数値は同社の過去5年の中央値である22.63倍を上回っています。予想株価収益率のは発行時点で入手できませんでした。

GuruFocus指標は高スコア、評価は割高判定

GuruFocusプラットフォームはTSMCに100点満点中97点のGFスコアを付与しており、堅調な収益性と成長指標を示しています。この包括的な指標は、財務安定性、利益創出、成長軌道、評価の妥当性、市場モメンタムなど複数の側面を評価するものです。

TSMCは収益性と成長の両カテゴリーで10点満点中10点の最高評価を獲得しました。一方、評価コンポーネントは5点と低く、ファンダメンタルズに対する株価の割高感と整合的です。財務健全性は9点の評価を得ています。TSMCのアルトマンZスコアは15.9、ピオトロスキーFスコアは8であり、いずれも倒産や財務難の確率が極めて低いことを示しています。

機関投資家の保有と内部者取引

機関投資家の保有状況について、GuruFocusのデータでは43名のプレミアム投資マネージャーがTSMのポジションを保有しています。直近の動向では、27名が保有を減らし、12名が保有を増やしました。

企業内部者による取引は売却に傾いています。過去12ヶ月間で、内部者は1,400万ドル相当の株式を売却したのに対し、取得総額は300万ドルでした。

会社概要

1987年に台湾・新竹に本社を設立したTSMCは、世界をリードする専業ファウンドリとして事業を展開しています。同社は外部の設計者が開発したチップを製造しており、独自の半導体製品を販売するモデルではありません。現在の時価総額は2兆200億ドルに達し、世界で最も時価総額の高い上場企業の一つとなっています。

本稿執筆時点で、TSMCはウェルズ・ファーゴの拡張分析に関する公式見解を発表していません。同社による正式な生産能力計画や更新された資本支出計画の発表が、アナリスト予測を検証する最も明確な指標となるでしょう。