ドナルド・トランプは、ウォール街がより速く情報にアクセスするために金を払う仕組みを生み出した。Trump Media ＆ Technology Groupのプレミアムデータ製品は、Truth Socialの投稿にいち早くアクセスできる定期購読サービスを月額10万ドルで開始した。報道によると、すでに5社のウォール街の金融機関が契約しており、一般大衆より数ミリ秒早く投稿にアクセスできるという。

「率直に言わせていただきます」とNYU Stern School of Businessの経済学教授であるジャン・ルカ・クレメンティはFortuneに語った。「これは定義上インサイダー取引です」

トランプは同社の株式の約41%を所有しているため、新たな定収入源から直接利益を得る立場にある。購読者が5社の場合、月額約50万ドル、年額600万ドルの収益が見込まれる。

その金額は、ホワイトハウスに復帰して以来トランプが設定してきた基準からすれば小さなものだ。彼の2025年の財務公開書によると、自身のビジネスは昨年20億ドル超の個人所得を生み出し、2024年の総額のほぼ4倍に達した。その大半は、彼の公職と資産計を直結する位置にある事業からもたらされている。暗号資産だけでも約14億ドルを稼ぎ出し、そのうち$TRUMPミームコインのロイヤルティによるものが6億3500万ドル、息子たちが運営する暗号資産ベンチャーWorld Liberty Financialからのものが5億ドル超に上った。

トランプはまた、World Libertyが独自のものを開始してからわずか数ヶ月後にステーブルコインを推進する法案に署名した。これは政策から利益へのパイプラインであり、Truth APIが彼のソーシャルメディア投稿に対して行っていることと構造的に類似している。さらに、トランプ・ブランドの聖書、スニーカー、腕時計からも数百万ドルを集め、メラニア・トランプはジェフ・ベゾスとのドキュメンタリー契約で2800万ドルを確保したと報じられている。Truth APIは、その戦略の最新の仕組みである。

トランプのメディアベンチャーは、高い評価額にもかかわらず、収益性のあるソーシャルメディアビジネスを構築することに苦戦している。Truth Socialは上場以来、大幅な営業損失を報告している。同社の2026年第1四半期の決算報告によると、Trump Media ＆ Technology Groupは約4億500万ドルの損失を計上し、売上は90万ドル未満にとどまった。

クレメンティは、この仕組みがトランプに自身の公職ゆえに保持している情報を収益化することを可能にしていると述べた。

「彼はアメリカ合衆国大統領という役職を収益化しようとしています」と彼は語った。「論争の余地のない事実は、誰かが以前より多くの金を稼ぐようになるということです。そしてそれはアメリカ合衆国大統領です」

この仕組みがインサイダー取引の法的基準を満たしているかについては、異論もある。Trump Media ＆ Technology Groupの報道官であるシャノン・デヴィンはQuartzに対し、Truth APIは「顧客に対し、一般公開されているTruth Socialのデータを取り込む最速の手段を提供する」と述べ、批判者は「一般公開情報に基づく『インサイダー取引』の新理論を発明したに違いない」と反論した。

従来のインサイダー取引法は、一般的に受託者義務に違反して秘密の重要情報に基づいて取引を行うことを要件としている。Truth Socialの投稿は設計上、瞬時に公開されることを意図しているため、より速いアクセスだけが条件を満たすかどうかについては法理論上の疑問が生じる。

それでも、より大きなリスクは後に生じると主張する法律の専門家もいる。元ホワイトハウス首席倫理顧問のリチャード・ペインターは、トランプが関税、軍事行動、その他の政策決定など、実際に市場に影響を与える情報を公開前に投稿した時点で、この仕組みが連邦法に違反する可能性があると述べてきた。その場合、Truth Socialは事実上、大統領の代理として有料の「情報提供者」として機能することになる。第一期在任中、トランプの貿易政策、関税、個別企業に関する投稿が数分以内に市場を動かしたことが記録されており、彼の発言にいち早く反応することの金銭的価値を浮き彫りにした。

ボストン・カレッジ法科大学院の教授で元SEC上級職員のルネ・ジョーンズも同意した。「重要な非公開情報は、アメリカ合衆国政府またはアメリカ国民に属するものであり、Truth Socialやトランプ大統領に属するものではありません」と彼女はFortuneに語った。

この展開は、すでに十分に記録されたパターンに合致している。トランプの927ページに及ぶ年次財務公開書によると、大統領は暗号資産ベンチャーおよびその他の事業から10億ドル超を稼ぎ出し、これは2025年だけでも総額20億ドルの一部である。Truth APIは新たなフロンティアを代表している。製品やブランドではなく、大統領の発言へのリアルタイムアクセスを収益化するのである。

Truth API以前、ウォール街の取引企業は取引前に情報を得るため、このソーシャルメディアプラットフォームを手作業でスクレイピングすることに依存していたと報じられている。今では、サイトのスクレイピングを競う代わりに、企業はトランプの会社から直接、ライセンスされた低レイテンシーのデータフィードを購入できる。

「市場はすでにTruth Socialの投稿で動いています」とTrump Media ＆ Technology Groupの暫定CEOであるケビン・マクガーンはプレスリリースで述べた。「Truth APIは、プラットフォーム上で最も市場に影響を与えるTruthの直接的、ライセンス済み、リアルタイムのフィードを提供します」

Trump Media ＆ Technology Groupはコメントの求めに即座には応答しなかった。

金融市場は、競争相手より数分の1秒早く情報を受け取る投資家に長く報酬を与えてきた。取引所や金融データプロバイダーはすでに市場データへの階層型アクセスを販売しており、企業は送信時間をマイクロ秒単位で短縮する直接フィードやコロケーションサービスに日常的に追加料金を支払っている。Truth APIはその同じ力学を大統領の通信に適用する。同社によると、購読者は「最上位のTruthアカウント」から直接、機械可読のフィードを受け取り、取引システムが投稿を瞬時に取り込めるという。1300万人のフォロワーを持つトランプのTruth Socialアカウントは、Truth APIを通じて利用可能なアカウントの一つである可能性が高い。

取引の実行レースで優位性を追求するために数百万ドルを費やす企業にとって、その数ミリ秒は6桁の購読料金をはるかに上回る価値を持つ可能性がある。リリースではさらに、このシステムは「情報遅延のコストの影響を最も受ける組織向けに設計されており」、手動でのデータ収集は「高頻度取引およびアルゴリズム取引企業」には遅すぎると記されている。

Truth Socialの利用規約もまた、「体系的に」データを編集することをサイト上の禁止行為として記載している。

反発はワシントンからも起きている。下院司法委員会の筆頭理事であるジャミー・ラスキン議員は7月31日、この「計画」に対する公式調査を開始した。マクガーン宛ての調査書簡において、ラスキンはトランプが法律が執行され、公共利益が促進されるよう「注意を払う」ことに失敗したと非難した。

「トランプ大統領は再び、[大統領の役職を]利用して、自身と家族、そして企業の取り巻きを壮大な形で富ませている」とラスキンは書いた。「その過程で金融市場の公正性をも破壊しながら」

同書簡はまた、下院司法委員会の管轄下にあるTruth Socialに対して記録の提出も求めた。求められた資料には、購読したウォール街の企業の記録と、Truth APIを通じて利用可能となる「最上位のTruth Socialアカウント」の記録が含まれている。この種の連邦議会調査は通常、文書提出、スタッフによる審査、および潜在的な公開聴聞を通じて進められるが、スケジュールと範囲は委員会の指導部および関係各社の協力に依存する。

ラスキン議員および筆頭理事の事務所は追加のコメント依頼を辞退した。

クレメンティは、このサービスが一部のトレーダーの参加を妨げることで市場行動に影響を与える可能性があると述べた。「人々が、市場参加者が知っているとしたら――特定の個人がコネクションのおかげで定期的に情報を得ており、自分たちはそうではないと――」と彼はFortuneに語った。「それは私たちの取引を控えさせることになります。取引の相手方に、自分たちより多くの情報を知っている人がいるのではないかと恐れるからです」

彼はまた、インサイダー取引事件の起訴がいかに困難であるかにも言及した。「インサイダー取引は起訴が最も困難な犯罪の一つとして知られています」とクレメンティは述べ、それが頻繁に起訴されない理由の一つであると付け加えた。彼は、正当性と長寿を維持するために、市場にはインサイダー取引が始まる前にそれを阻止する利益があると主張した。

「市場は崩壊します」と彼はFortuneに語った。「だからこそ、それらのプラットフォームにとって、インサイダー取引を行う人が取引しないように確保することが利益になるのです」

本記事はFortune.comで最初に掲載されました。