Official TRUMPミームコイン($TRUMP)の運営チームは、買い手から7億7,900万ドルから11.6億ドルを抽出した。オンチェーン分析企業CryptoQuantの創設者であるKi Young Ju氏の10月17日の投稿による。「$TRUMPの運営チームは買い手から7億7,900万ドルから11.6億ドルを抽出した」とJu氏は述べ、買い手は97%下落していると付け加えた。

現在流通している推計は、同一現象に対する競合する測定ではない。それぞれ異なる期間にわたり異なるものを測定しており、期間は重複しつつも測定対象が異なるため、3つの数値を合算することはできない。

1つのトークンに対する3つの計測

Ju氏のチャートは2025年1月1日から2026年10月1日までをカバーする。Finboldの読み解きによれば、確定ラインの7億7,940万ドルは、ステーブルコインの流出と名前付き取引所へ送られたTRUMPを合算したもの。破線の上側ラインには、ラベル未設定のカストディまたは外部アドレスに送られたトークンが加わり、その上乗せ分は約3億8,100万ドルで、投稿の7億7,900万ドルと11.6億ドルという数値の差を説明するものだ。Ju氏の投稿には数値の裏付けとなるウォレットは記載されていないとTokenPostが指摘している。

EmberCNの計測はより狭い範囲だ。10月3日、このオンチェーンアナリストは、チーム関連ウォレットが直近8カ月間でBinanceやOKXを含む取引所に約8,187万TRUMPを送金したと報告した。平均価格約3.04ドルで約2億4,900万ドルに相当し、CCNが報じた。この測定は入金されたトークンを数えるものであり、売却収益ではない。

Reutersの数値はさらに異なる測定だ。同社の6月9日の調査報道は、トランプ一族がTRUMPから約6億1,600万ドルを得たと推定。コインが生み出した収益約12億ドルで、4月30日時点で買い手は7億ドル以上の損失を被ったという。この推計は2026年4月30日までを対象とし、プロジェクト関連の全ウォレットではなく一族の取り分を数えている。

0から12億ドルの米ドル軸に3つを並べると、それぞれ異なるものを表す。Ju氏の2025年1月1日から2026年10月1日までのプロジェクト関連ウォレットへのフロー、EmberCNの2026年10月3日までの約8カ月間の取引所入金、そしてReutersの2026年4月30日までの一族収益であり、あわせてコインが生み出した総収益としてReutersが挙げる約12億ドルがある。

Ju氏のチャートが数えるものと平坦なライン

チャートでは、確定ラインは2025年を通じて階段状に上昇した後、Finboldも述べるように平坦になる一方、破線は上昇を続けている。EmberCNの2億4,900万ドルの入金は2026年10月3日までの8カ月間に含まれる。もし入金が確定ラインに含まれていれば、そのラインは2026年を通じて上昇し続けているはずであり、表面上は2つのデータセットは一致しない。入金が破線に含まれているか、2人のアナリストが異なるウォレットを追跡しているか、あるいはラインが見た目ほど平坦でない可能性もある。Ju氏のウォレットリストがなければ、どれかを判断する方法はない。

チャートは、送金がどのようにドル建ての数値になったかも示していない。入金は売却ではない。取引所に送られたトークンは、流動性供給、カストディまたは担保利用に充てられる場合もあるとCCNは指摘する。また、同じ送金のドル価値は、評価に用いる価格によって大きく変動する。

サイトが示す割当の保有者

これらの推計における「チーム」とは、公式サイトgettrumpmemes.comがクリエイター向けに確保された供給量の80%を保有すると述べる事業体を指す。サイトはそれらの主体を明示し、取引収益の受け取り先も示している。

• CIC Digital LLC — サイトはThe Trump Organizationの関連企業と説明。Fight Fight Fightとともに3年間のアンロックスケジュールで80%の割当を保有し、取引収益を受け取る。
• Fight Fight Fight LLC — 80%を共同保有。その所有者であるCelebration Cards LLCが取引収益を受け取り、限定的ライセンスに基づきTRUMPの名称とDonald Trumpの肖像を使用する。

サイトには、TRUMPはDonald Trump、The Trump Organization、その関連企業または関係者によって配布・販売されたものではないとする免責事項も掲載されている。TRUMPの割当と収益体系を支える企業については、Coindooの過去の検証記事が役割をより詳しく扱っている。

残っている量はどれくらいか

サイトによれば、TRUMPの最大供給量は10億トークンで、2025年1月のローンチ時に2億が利用可能となり、残りは36カ月にわたり解放される。EmberCNによるチーム保有の約7億1,800万トークンという数値は、8億の割当から計測した8,187万を差し引いたあり、未解放の可能性があるトークンを含む。

CoinMarketCapの循環供給量2億8,186万は、ローンチ時の2億にEmberCNの8,187万を加えた数値とほぼ一致しており、両者が同じトークンを追跡している可能性を示唆するが、いずれの情報源もそのようには述べていない。プロジェクトは7月15日のアップデートで供給量の約67%が解放済みと述べた一方、CoinMarketCapは約28%を循環中としており、少なくとも約39%が解放済みだが循環としては計上されていないことになる。

同じアップデートは、解放済みトークンからのみ供給される総供給量の9.6%未満が、今後数カ月で展開、売却、配布またはその他の形で収益化されると述べた。また、2月のアップデート以降、以前に解放されたトークンの約5%が展開、売却、配布または収益化されたとし、目的としてパートナーシップ、買収、機会的な処分、エコシステム施策などが挙げられている。1.70ドルの価格では、10億の最大供給量の9.6%にあたる約9,600万トークンは約1億6,300万ドルに相当する。

規模感として、7億1,800万トークンは1.70ドルで帳簿上約12億ドルとなる。これは循環供給量の2.5倍であり、直近24時間の出来高約1億3,600万トークン(2億3,100万ドル)に対して5日分以上の総取引量にあたる。帳簿上の価値が、実際の売却で得られる額を示すものではない。

価格が示すものと示さないもの

CoinMarketCapによれば、TRUMPは10月18日に1.70ドル近辺で取引され、2025年1月19日の高値75ドルを97.7%下回っている。これはピークで購入した買い手の下落率であり、Ju氏の「97%下落」と合致する。ここで挙げた情報源のいずれも、買い手全体の平均は示していない。Reutersは4月30日時点で、実現・含み損を含む買い手の損失を7億ドル超とし、CoinMarketCapは約68万9,000人の保有者を計上している。

現在の価格は、EmberCNがチームの取引所送金を評価した平均3.04ドルを44%下回っている。また、時価総額の下落は現金の引き出しではない。CoinMarketCapの4億8,000万ドルの時価総額は、単に価格に循環供給量を掛けたものだ。

1つのウォレットリストと11月の2つの日付

プロジェクトはサイトで毎日のアンロックスケジュールを公開している。Ju氏がウォレットリストを公開すれば、EmberCNが追跡したアドレスと比較することで、両者の計測が同じウォレットを対象にしているかが明らかになる。サイトのCoin Clubは保有者ランキングも運営しており、次のスナップショットは11月12日、ワシントンでの11月22日のガラディナーを前に予定されている。サイトでは、ポジション全体を売却すると保有者はすべてのアクティブなランキングから除外されるとされている。

まず確認すべきは、各計測にどのウォレットが含まれるだ。それが判明するまで、3つの数値は3つの異なる問いに答えるものだ。取引所に移動したもの、プロジェクト関連ウォレットに流れたもの、そしてトランプ一族が得たもの。