Truth Socialを運営するTrump Media and Technology Groupは、第3四半期に4億970万ドルの純利益を報告した。前年同期の548万ドルの純損失からの大幅な反転である。同社によると、利益の急増はほぼすべて、暗号資産保有、担保提供資産、株式保有の含み益によるものだ。

この決算はまた、報告純利益と事業実体との大きな乖離を浮き彫りにした。四半期売上高は前年同期の100万ドルから205%増の300万ドルだった。しかし、4億970万ドルの純利益の大部分は、デジタル資産、担保提供デジタル資産、株式証券から得た実現・未実現利益4億9,610万ドルによるもので、540万ドルのデリバティブ損失が一部相殺した。また、事業の実態を示す指標である調整後EBITDAでは123万ドルの損失を計上した。株価は時間外取引で1%上昇した。

決算利益の大部分が未実現利益によるものであるため、それは顧客から回収した現金ではなく、貸借対照上の評価増として存在する。売上高300万ドルの四半期で9桁の利益を生むカラクリであり、メディア事業が依然として小規模であることから、同社の報告決算が現在、暗号資産保有の時価と連動して動いていることを示している。

貸借対算書には1万5,000 BTC超

昨年第3四半期末の時点で、Trump Mediaは上場企業としてまだ黒字化していなかった。上場投資信託や予測市場契約などの分野に拡大していたにもかかわらずである。当時、同社は約15億ドルの暗号資産を保有しており、その大部分は13億ドルのBitcoinと、Crypto.com取引所に関連するトークンCronosの約1億4,700万ドルだった。

最高財務責任者(CFO)のPhillip Juhan氏は月曜、第3四半期末時点で同社が約15,650 Bitcoinを保有しており、そのうち約11,385 BTCがパッシブ収入を生み出していると述べた。つまり、保有Bitcoinの約7割が遊休資産としてではなく、利回りを生むために活用されている。

同社はまた、Truth APIに関連する購読収入が180万ドル増加したと報告した。Truth APIは8月に初めて公開され、機関投資家クライアントに、トランプ大統領のアカウントを含む主要アカウントの市場を動かす投稿への超高速アクセスを提供している。Reutersによると、購読者にはBloomberg、Susquehanna、Jump Tradingが含まれ、月額6万〜10万ドルを支払っている。資産利益と比べれば小規模だが、このAPIはTruth Socialに、トレーディング企業を主な対象とした継続収入型のデータ商品をもたらしている。

四半期利益にもかかわらず、Trump Mediaの株価は年初来約70%急落している。これには中間選挙後の32%下落が含まれる。両院で民主党が勝利したことは、投資家の間でトランプの経済・政治路線への拒絶と大きく解釈された。それでも、トランプ大統領の過半数保有株はBloomberg Billionaires Indexで4億6,600万ドルの価値を保っている。株式は長男が管理する信託で保有されている。

TAE Technologiesとの合併は予定通り

Trump Mediaは以前から、金融商品とクリーンエネルギーを通じて企業の再構築を進めている。同社は最近、核融合開発企業TAE Technologiesとの合併案が2026年末までに成立する予定通り進行しており、株主は12月14日に合併への投票を行う見通しだと発表した。

「年末までに成立する予定に fully 沿って進んでいる。合併が成立すれば、我が国および世界中のエネルギーの未来への公開市場投資家のアクセスを強固なものにする」と暫定CEOのKevin McGurn氏は述べた。

60億ドル超と評価されるこの合併案は、Trump Mediaの多角化戦略におけるもう一つの大きな一歩である。TAE Technologiesは核融合技術を専門としており、この技術は極めて高温の環境下で軽い原子核を融合させてエネルギーを生み出す。核分裂に依存する従来の原子力発電所とは異なり、核融合は太陽を動かすプロセスを再現する。この技術は、より少ない炭素排出で豊富な電力を供給できることから、関心を集めている。

Trump Mediaにとって、この合併はエネルギーセクターへの参入と、AIデータセンターによる電力需要の増大へのエクスポージャーをもたらす。しかし、商用核融合発電は困難を極める。企業は依然として、消費するより多くのエネルギーを生み出す原子炉の実現に取り組んでいる途中であり、TAEが技術的・財務的ハードルを克服できるかが、合併の長期的な成功の鍵となる。

トランプの暗号資産事業に厳しい視線

デジタル資産は、ドナルド・トランプの富の主要な原動力となっている。彼の義務的な財務開示では、2025年の暗号資産関連収入が14億ドル(10.5億ポンド)超と明らかになった。このうち6億3,500万ドルはCelebration Coinsから得たもので、同社は彼を象徴する$TRUMPミームコインの背後にあるグループであり、このコインは第2期就任前に登場して以来、価値の大半を失っている。さらに、World Liberty Financialからも5億ドル超を得ている。

当時、ホワイトハウスは金銭的機会主義の主張に反論した。トランプ氏自身は、上昇市場が「すべての人」を富ませていると指摘して収入を擁護し、自身の個人的な金融取引とは厳格に切り離していることを改めて強調した。

Trump Mediaを含むトランプのすべての事業保有と資産は、ドナルド・トランプ・ジュニアを含む家族および第三者によって管理される信託に置かれており、この取り決めにより、彼は日々の業務や直接的な取引決定から隔離されているとされる。しかし批判者たちは、Trump Mediaの新分野への進出が、株式取得、広告購入、商業的関係を通じて外国政府、企業、ロビング団体がトランプに影響力を及ぼす間接的な経路となり得ると主張している。