Truth Socialプラットフォームの親会社であるトランプ・メディア＆テクノロジー・グループ（NASDAQ: DJT）は、2026年8月2日土曜日に、Arkham Intelligenceが検出したオンチェーンデータによると、移行時価値約1億6,500万ドルに相当する約2,628 BTCをCrypto.comに移行しました。この移動は2つの取引で実行されました：メインの移行2,429 BTCとセカンダリの移行198.9 BTCです。

流出後、トランプ・メディアとして公にタグ付けされたウォレットには約2億7,000万ドル相当と推定される4,261 BTCが残っていました。この数値は、同社が2026年第1四半期のSEC提出書類で転換社債の担保として差し入れた4,260.73 BTCと1コイン未満の誤差で一致しており、CoinMarketCapもこの詳細を裏付けています。

オンチェーンデータ：4,261 BTCの残高が示すトランプ・メディアの自由裁量トレジャリーの実態

Lookonchainのオンチェーン分析担当者は8月2日の流出を追跡し、トランプ・メディアのビットコイン取引の累計推定値を公表しました：

トランプ・メディアはさらに2,628 $BTC（1億6,507万ドル）を売却したと見られます。

トランプ・メディアは11,542 $BTC（13.7億ドル）を平均価格118,522ドルで購入し、その後7か月前に売却を開始、計7,281 $BTC（5億4,500万ドル）を平均価格74,855ドルで売却しました。

トランプ・メディアの累計損失は現在5億5,500万ドルに達しています… pic.twitter.com/9xx0MTbweg

— Lookonchain (@lookonchain) 2026年8月2日

タグ付けされたウォレットに残る推定4,261 BTCは、トランプ・メディアの転換社債の担保として差し入れられた4,260.73 BTCとほぼ一致しており、7か月にわたる計画的な縮小を反映しています。2026年第1四半期のSEC提出書類によると、これらの担保差入コインは特定のローン条件が満たされるまで分配できず、すべての制限は2028年5月29日に解除されます。これにより、トランプ・メディアの自由に処分可能なBTCは事実上ゼロとなります。

LookonchainとArkhamのオンチェーンデータは8月2日の2回の流出を追跡し、価格コンテキストはCoinMarketCapによって裏付けられました。Crypto.comとAnchorage Digitalがトランプ・メディアのBTCトレジャリーの保管機関を務めています。この規模の取引所ウォレットへの移行は、ブロックチェーン分析の専門家によって従来売却の前兆と解釈されますが、そうした解釈が決定的なわけではありません。取引所がホストするカストディアル口座は、清算することなく長期的に資産を保有することも可能です。

同社の広報担当者は移行の事実を確認しましたが、売却が発生したことは否定しました。オンチェーンデータはビットコインの送付先を追跡できますが、基取引の性質を判断することはできません。

約4,261 BTCは事実上、戦略的資産から債務の担保へと変貌し、新たな資金調達を行わない限り、同社がビットコイン保有量を売却、リバランス、または拡大する能力は消失しました。

損失推計：当初13.7億ドルの投資に対する3億1,800万ドルの実現損失と2億3,700万ドルの未実現損失

Lookonchainの推定では、トランプ・メディアはこれまでに売却した7,281 BTCについて約3億1,800万ドルの実現損失を計上し、さらにまだ保有する4,261 BTCについて約2億3,700万ドルの未実現損失を抱えており、当初13.7億ドルの投資に対する合計損失は約5億5,500万ドルに達しています。

累計売却の平均処分価格は1コインあたり約74,855ドルであり、平均取得原価118,522ドルと比較すると、各売却につき37%の損失を示しています。

同社は2025年10月のビットコイン価格ピーク時にポジションを構築しました。この時期は、暗号資産が120,000ドルを超えて取引され、複数の企業がBTCトレジャリー戦略を採用した上昇局面でした。2026年第1四半期において、トランプ・メディアはわずか871,200ドルの収益に対して4億590万ドルの純損失を報告し、その主因はデジタル資産の評価損でした。ビットコイン価格の下落が続く中、2026年1月、5月、8月の各売却では、より深い実現損失が生じました。

これらの損失はトランプ・メディアの簿価値と1株当たり利益に影響を与えています。同社株は8月1日に9.86ドルで取引を終え、年初来25%以上の下落を記録しました。

残りのBTCが担保として拘束されているため、今後の価格下落は引き続き評価損を生み出します。機関投資家によるビットコイン投資全体では、TradingViewで集計された市場データによると2026年7月にETF資金流入が過去最低を記録しており、これらの損失のマクロ的背景を形成しています。

売却か保管先移管か：Q2の10-Q提出書類が明らかにする答え

8月2日の移行については、2つの解釈がそれぞれ異なる影響をもたらします：

売却シナリオの場合、2,628 BTCの移行は約1億4,400万ドルの実現損失をもたらし、損失が確定するとともに、同社の転換社債の担保要件に関する懸念が高まる可能性があります。

保管先移管シナリオの場合、この移行はCrypto.comへの内部的な再配分を意味し、損益への影響はなくBTCの所有権も変更されませんが、事前開示のないこの規模の再配分についてはガバナンス上の疑問が生じる可能性があります。

2026年第2四半期の10-Q提出書類により決定的な答えが提供されると予想されます。それまでは、オンチェーンのシグナルは売却と整合していますが、決定的ではありません。

いずれの結果になったとしても、トランプ・メディアのビットコイントレジャリーは、当初25億ドルのBTC蓄積を目指していましたが、2028年5月に満期を迎える債務に紐づいた担保プールへと変貌しました。この事態は、トランプ関連の暗号資産活動および、MicroStrategyのような大規模蓄積企業によって知名度を高め、現在ではビットコインへのエクスポージャーを求める多数の上場企業に採用されている企業向けビットコイントレジャリー戦略全体に対する精査を強める結果となっています。