TRONの[$TRX]ネットワーク活動は9月初旬以降、持続的なパターンに落ち着いており、短期的な急増ではなく利用が高水準で安定している。しかし、このオンチェーンの勢いは、新規上場のCanary Staked TRX ETFに対する機関投資家の需要にはまだ結びついておらず、Binanceのフローデータは別の方向を示している。

ネットワーク利用が高い水準で安定

9月初旬以来、TRONの活動水準は短期的な急増ではなく、ネットワーク利用の長期的な増加傾向と見られる状態に安定している。プラットフォームのアクティブアカウント総数は400万を超え、月間平均は約441万ユーザーとなった。

月が進むにつれて活動は9月中旬に484万ユーザーまで上昇したが、月末には400万を下回った。

持続的な参加が重要なのは、取引、ステーブルコイン送金、決済処理の堅固な基盤を築くためである。TRONSCANは別に、プラットフォーム上のアカウントが4億700万以上、累計取引が157億件以上と報告している。この2つの数字は異なるものを示している。アクティブアカウント数は一定期間内に取引を行った個別のアドレスを追跡するのに対し、TRONSCANの累計はチェーン開始以来のすべてのカウントと取引を表している。

活動の基準線が採用の拡大とともに上昇し続ければ、$TRXのユーティリティの物語をさらに支える可能性がある。それでも、440万アカウントの水準を超えて成長を維持できるかどうかが、現在の勢いがより大きな採用トレンドになるかを左右する。

ETF需要は引き続き弱い

オンチェーンの強さは機関投資家向けチャネルには波及していない。CboeでCanary Staked $TRX ETFが上場されたにもかかわらず、機関投資家の需要は限定的なままである。

ここでいうステーキングとは、TRONの委任プルーフ・オブ・ステーク・ネットワークにおいてTRXをブロック生成とガバナンスに供出することを指し、トークンそのものに直結するユーティリティ機能である。

TRONとCanaryは最近、ティッカーTRXSで上場したファンドの開始を記念してCboeの終値ベルを鳴らしたが、資金流出にはほとんど影響が現れていない。

9月にデビューした後、CanaryのETFは9月15日に投資家が491,060ドルを追加したのが唯一の純流入となった。その後、10月2日までのすべてのセッションで純フローはゼロとなり、累計流入は変わらず、純資産総額は5,023万ドルにとどまっている。

純フロー(日次の設定額から解約額を差し引いたもの)は、新規上場ファンドに対する機関投資家の関心を測る標準的な初期指標である。この乖離が際立つのは、Canary Capitalの創業者兼CEOであるSteven McClurg氏が$TRXを選んだ理由を明らかにしているためだ。X Spacesでの議論の中で同氏は、アジアおよび新興国地域全体でTRONのプレゼンスが拡大していることを決定の根拠として挙げ、これらの地域が大きなTether[USDT]の活動とウォレット基盤の両方に支えられていると述べた。

総じて、TRXSは機関投資家にこれらの地域で確立されたユースケースへのエクスポージャーを提供するが、これまでのところ投資家の関心は追いついていない。流入が加速しない限り、上場は$TRXの需要を実質的に高めることなく、TRONの知名度を高めるにとどまる可能性がある。

Binanceへの流入が急増

CanaryのETFが弱い機関投資家の需要を示す一方で、Binanceのデータは取引所への$TRXフローの変化を示唆している。10月1日の単一セッションで純流入は7,980万ドルに上昇し、入金が1億3,690万ドルに達した8月20日以来最大の日次純流入となった。

この種の取引所フロー指標は、セッション中に入金されたトークンと出金されたトークンを追跡するものであり、取引所に保管された残高の増加が広く注視されるのは、取引所にあるコインが自己管理ではなく取引のために置かれているからだ。ただし、個々の入金の意図をフローデータだけから読み取ることはできない。

同時に、累計純フローは10月1日の3,770万ドルから10月3日には3,540万ドルに減少した。$TRXはこの日0.79%下落し、その後のリターンはフローとの予測的な関連をほとんど示さなかった。

したがって、取引所の供給は増加しているが、このパターンが持続するかどうかは未確認である。

まとめ

TRONは440万を超える日次アクティブアカウントを維持し続けており、強いネットワーク需要を示している。一方、$TRXは弱いETF需要とBinanceへの流入増加に直面しており、レポートはこの組み合わせが供給リスクを高めていると指摘している。

出典:AMBCrypto