米国債の利回りが数年ぶりの高水準に達し、住宅ローン、自動車ローン、学生ローンなど、さまざまな信用の借入コストを押し上げている。カリフォルニア大学バークレー校の公共政策教授で、元労働長官でもあるRobert Reich氏によると、この上昇は米国の負担可能性危機を悪化させている。

Reich氏は、利回りを押し上げている要因のすべてに財務長官Scott Bessent氏が責任を負っているわけではないが、同氏の行動が米国の経済政策に対する市場の懸念を強めていると主張している。

昨日の米東部時間午前11時、財務省は10～20年物の国債60億ドルを買い戻すと発表した。この措置は、市場で流通する債券の量を減らし、需要を高めることで、数十年ぶりの水準まで上昇していた金利、つまり利回りを押し下げることを意図したものだった。

しかし発表後、ほとんどの米国債利回りは急上昇した。10年債利回りは4.85%まで上昇し、2023年11月以来の高水準となった。20年債と30年債の利回りは5.3%まで上昇した。国債価格が下落すると、利回りは上昇する。

Reich氏は、Bessent氏が債券市場を押さえ込むことはできず、財務長官の介入が米国の経済政策の安定性と能力に対するトレーダーの懸念を強めている可能性があると書いた。

インフレ懸念は、債券利回りを押し上げている主要な要因だ。Reich氏がまず指摘したのは、Donald Trump大統領によるイランでの戦争であり、これが原油価格の上昇につながっている。Brent原油先物は1バレル107ドルを上回って取引されている一方、10年債利回りは4.9%を上回り、2023年10月以来の最高の日中水準に達した。

双方による攻撃が激化したことを受け、Trump氏の側近らは、紛争が同氏の任期終了時の2029年まで続く可能性を非公式に示している。詳細はThe Wall Street Journalが報じている。

欧州中央銀行（ECB）も、インフレ懸念を理由に木曜日に利上げし、インフレ率が長期間にわたって目標を上回り続けると予想していると述べた。ECBの決定についてはThe Wall Street Journalが報じている。

Reich氏はまた、共和党が11月に議会の支配権を維持した場合、米国の成人2億7000万人それぞれに5000ドルの小切手を送るという、Trump氏が昨日示した公約にも言及した。この案には1.3兆ドルの費用がかかり、40000000000000ドルの国家債務を抱える国にとって、Reich氏は実現が極めて困難なほど高額だと説明した。また、特定の投票行動を促すために金銭を支払うことは違法だとも書いている。国家債務についてはThe New York Timesが報じている。

Reich氏は、この案は実現しないだろうと述べた一方、その可能性があるだけでもインフレ懸念につながっていると主張した。そして、Bessent氏がTrump氏にこの公約を思いとどまるよう働きかけなかった理由を疑問視した。

Reich氏は、カナダとの貿易戦争を含むTrump氏の関税も世界的なインフレ懸念の要因だと指摘し、Bessent氏がこの対立を防ごうとしたのかを問いかけた。また、財務長官が公的な発言の場を使って世界の市場を安心させているのかと疑問を呈した。

その代わりに、Reich氏は昨日の共和党のイベントでのBessent氏の発言を批判した。Bessent氏は、進歩派左派が米国を「社会主義の地獄絵図」に変えようと執拗に試みていると警告した。

「急進左派は、前世紀のあらゆる社会主義の地獄絵図をモデルに米国を作り替え、ソビエト圏、カラカス、ハバナのような、失敗した労働者の楽園がもたらした苦難を持ち込もうと執拗に追求している」とBessent氏は述べた。

さらにBessent氏は、左派の「平等の考え方は、誰かを上に引き上げるのではなく、全員を引き下げる」と述べ、出席者に対して社会主義に対抗する政治的な闘いを続けるよう促した。

Reich氏はこの発言を冷戦時代型の反共産主義的な論調と表現し、市場を安心させ、ドルに対する世界的な信頼を維持するうえで信用が重要な米財務長官の発言であることが、とりわけ問題だと述べた。

Reich氏が説明した一連の動きは、米国債利回りの上昇を、エネルギー価格、貿易、政府支出案、政府当局者による経済政策に関する発言という複数の政策分野と結びつけている。したがって、今回の国債買い戻しは単独で起きたのではなく、インフレと米国の経済政策の方向性を巡る幅広い懸念を背景に行われた。

「私は複数の財務長官と仕事をし、ほかの財務長官たちも注意深く見てきたが、Scott Bessent氏ほどひどい人物を見たことはないと、正直に言える」とReich氏は書いた。同氏の著作は