米財務省は月曜日、GENIUS法の下で米国で発行または販売できるステーブルコインを定義する規則案を公表した。

この提案は、昨夏に成立したGENIUS法のセクション3を実施するものだ。草案によると、2027年1月18日から、ステーブルコイン発行者は原則として、米国で決済用ステーブルコインを発行するために連邦または州のライセンスを取得する必要がある。また、外国発行のステーブルコインの販売も認められるが、それは外国の発行者が米国の法的命令および、米国と当該発行者が規制を受ける国との間の合意を順守している場合に限られる。

これらの規則は、元々の暗号資産ネイティブな用途をはるかに超えて拡大し、現在では取引、決済、送金に利用されている市場に対して、新法を運用可能な枠組みに変えるための、より広範な連邦政府の取り組みの一部である。誰がどの条件で米国顧客にステーブルコインを販売できるのかを明確にすることで、財務省は、これらの資産を上場またはルーティングする事業者にとっての重要なコンプライアンス上の論点に対応している。

「トランプ大統領と議会はGENIUS法を成立させ、決済用ステーブルコインに関する画期的な枠組みと明確なルールを提示した。財務省はその枠組みを迅速に実施している」と、スコット・ベセント財務長官はXに投稿した。

2028年7月18日からは、より広範な制限により、暗号資産取引所やその他のデジタル資産プラットフォームが米国顧客にステーブルコインを販売することが原則として禁止される。「ただし、その決済用ステーブルコインが許可された決済用ステーブルコイン発行者によって発行されている場合を除く。」

ベセント氏は、これらの規則が企業に規制上の確実性を提供しつつ、「米ドルの役割を定着させる」ことに寄与すると述べ、意見募集を歓迎した。

「財務省は、企業が米国で革新し成長するために必要な規制上の確実性を提供し、米ドルを世界の準備通貨としての地位を定着させ、米国を世界の暗号資産の中心地として維持するため、関係者からの意見を歓迎する」とベセント氏は投稿した。

これらの規則に違反した場合、米国の買い手に直接勧誘すること、ステーブルコインを米国顧客に提供可能だと広告すること、未承諾の問い合わせ後に販売に同意すること、またはIPチェックなどの地域制限を回避するのを手助けすることが含まれ得る。

規則案に対するパブリックコメントの締切は、連邦官報への掲載から60日後の2026年10月19日。

この発表は、連邦機関がGENIUS法の実施規則の策定を続ける中で出た。トランプ大統領は2025年7月に同法へ署名し、米国におけるステーブルコインの連邦的枠組みを設けた。

2月には通貨監督庁（Office of the Comptroller of the Currency）が、ステーブルコインの発行と監督を対象とする規則案を提示した。FDICは4月、準備金、償還、資本、リスク管理に関する要件案を公表した。同月、財務省はマネーロンダリング対策と制裁関連の規則案を提案し、発行者に不審取引の報告と、取引のブロックまたは凍結能力の維持を求めた。

これらの規則案は、発行や準備金からAML管理、マーケットアクセスに至るまで、新法が複数の監督層へと落とし込まれていることを示している。暗号資産企業や取引所にとっては、米国での販売制限が発効するまでに相当の時間があるとはいえ、草案の施行日は、それ以前からどのような業務慣行が監視対象となり得るかを示している点で重要だ。

こうしたコンプライアンス規則案は、暗号資産業界から反発も受けている。6月には、ParadigmとHyperliquid Policy Centerが、発行者に対してステーブルコインがセカンダリーマーケットに入った後も責任を負わせることは、分散型金融から遠ざける可能性があると警告した。