トークン化株式は、わずか12か月前には野心的に見えたであろう節目を超えました。Token Terminalによると、セクターのオンチェーン時価総額は2026年9月初旬に31億ドルに達し、年初に10億ドルを下回っていたところからの上昇を締めくくりました。

誰が、どこで構築しているのか

資産タイプ別では、上場投資信託(ETF)が最も大きな比重を占めています。トークン化ETFは総時価総額の約6億4,400万ドル、全体の約21%を占め、SPY、QQQ、IVVのトークン化版がカテゴリーの先頭に立っています。

発行体には明確なリーダーがいます。Ondo Financeはトークン化株式の発行額として約9億4,700万ドルを保有し、市場全体の約31%を占めています。Ondoに続くのは約6億9,300万ドルのxStocksで、bStocksが約6億7,800万ドルで僅差で追っています。この3社が市場の大半を占めるものの、Token Terminalのデータによれば、セクターは14を超えるプラットフォームに数千のトークン化資産が広がっており、残りは小規模な商品のロングテールで構成されています。

ブロックチェーン側では、BNB Chainが約10億ドル、総時価総額の33%で発行の主要プラットフォームとなっています。Ethereumが約7億7,000万ドルで続き、Solanaが約7億1,600万ドルで僅差にあります。

含まれる代表的な個別株式は、NVDA、TSLA、MSTRのトークン化版です。

なぜ今、成長しているのか

従来の株式市場は週末と東部標準時の午後4時に取引を終えます。トークン化版は毎日、オンチェーンで24時間取引できます。分割所有により少額ずつのエクスポージャーが可能となり、特定の管轄区域の証券口座を必要とせずに参入障壁を下げています。

セクターは2026年序盤に約17億ドル、7月中旬に23億ドルに達し、現在は30億ドルを突破しました。この成長は、トークン化株式が、主要な伝統的金融機関の参加をすでに集めているトークン化国債やその他の商品を含む、より広範な現実世界資産(RWA)カテゴリーの一部であることに伴うものです。

市場にとっての意味

主要な発行プラットフォームとしてのBNB Chainの台頭は、ブロックチェーン間の競争力学における注目すべきデータポイントです。約10億ドルのトークン化株式発行により、BNB Chainはこの特定分野でEthereumに対して具体的なユースケースでの優位を確立しましたが、より広範な現実世界資産市場ではEthereumが全体的な支配力を維持しています。

Ondo Financeの地位は、RWAセクターを追跡するすべての者にとって重要です。30億ドル市場の31%を握ることは、Ondoを構造的に重要な位置に置いています。3つの発行体への集中はまた、セクターの主要指標が少数のプラットフォームの継続的な運営に大きく依存していることを意味します。

トークン化株式はほとんどの管轄区域で複雑な法的領域にあり、株式を表すトークンが基礎となる株式と同じ保護を伴うかどうかは、発行体が商品をどのように構造化するかによって異なります。主要市場の規制当局がこれらの手段をどう扱うか、そしてさらなる伝統的金融の発行体がこの分野に参入するかどうかが、セクターが現在の成長ペースを維持できるかを左右する可能性が高いです。