分散型金融（DeFi）プロトコルに預け入れられたトークン化株の価値は3億ドルを突破し、過去1年間で2,451.5%上昇した。これは、こうしたブロックチェーンベースの株式トークンが単に保有されるのではなく、実際に活用されつつあることを示す動きである。

急増の背景にある数字

トークン化株のDeFiプロトコルへの預入額を示す総価値ロック（TVL）は、2026年9月〜10月にかけて2億4,800万ドルから3億1,300万ドルの範囲に達した。2026年1月時点では、この数字は1,500万ドルから2,200万ドルの間にあり、1年足らずで約18〜20倍の成長に相当する。

前年比の伸び率は算出方法によって異なり、2,451%という見出しの数値に対し、1,961%とする集計もある。

3つのブロックチェーンが成長の大部分を牽引した。Solanaは約8,700万〜9,600万ドルのトークン化株預入額を保有し、Robinhood Chainは約8,000万〜9,800万ドルを占める。BNB Chainは約3,600万ドルで3位。この3つのネットワークで、当カテゴリーのDeFi TVLの大部分を成している。

資金の所在と活用状況

発行体の面で際立つのがxStocksだ。Krakenの親会社Paywardに関連するこの商品は、トークン化株のDeFi預入額の約58%にあたる1億1,100万ドルを、15のプロトコルにわたって獲得している。xStocksはレンディングTVLでも首位であり、Ondoもこの勢いに貢献したもう一つのプラットフォームである。

預け入れられた資金の約65%は流動性プールに、28%はレンディングおよび借り入れに配分されている。この内訳は、資産が積極的に運用されていることを示している。プールへの預入はトークン化株がオンチェーンで取引されるための流動性を供給し、レンディングへの配分は保有者がポジションを担保に借り入れることを可能にしている。

年央に成長が加速した理由

成長カーブが急勾配に転じたのは、2026年年央の一連の製品ローンチ後のことだ。世界最大級の暗号資産取引所であるBinanceが6月にbStocksを投入し、小口証券会社のRobinhoodが7月に独自ブロックチェーンと株式トークンでこれに続いた。

トークン化株式市場全体もこれらのローンチと並行して拡大した。10月上旬〜中旬の時点で、トークン化株式のオンチェーンでの総価値は30億〜38億ドルと推定されており、DeFiの利用はその総時価総額の6〜8%に相当する。年初は2%程度だった。この比率自体がバロメーターであり、DeFiのシェア拡大は、プロトコルへの預入がトークン化株式市場全体よりも速く成長していることを意味する。

規模と集中リスク

上限の3億1,300万ドルをもってしても、DeFiへの預入額は、30億〜38億ドルのトークン化株式総価値と比べれば小さく、伝統的な株式市場と比べればごくわずかである。

集中も注視すべき要因だ。xStocksが預入額の約58%を占め、3つのチェーンがTVLの大部分をう中、このセクターは少数の発行体とネットワークに大きく依存している。さらに、預入額の約65%が流動性プールに存在するため、市場の多くは流動性提供者が資金を維持し続けることに左右される。発行体の構成、チェーンの分布、流動性の維持こそ、セクターの発展において最も注視すべき指標である。