トークン化株式取引は8月に過去最高を更新し、月初には週次現物出来高が30億ドルに接近しました。Grayscaleの研究部門責任者Zach Pandl氏によると、Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaがアクティビティをリードしました。この3つのネットワークがトークン化株式取引量の大半を処理した一方、オンチェーンのTVL(預かり資産総額)は1億1,000万ドルを突破しました。現在、オンチェーン金融はトークン化株式の約5%を占め、KaminoとJupiterを通じた貸付は過去1年でおよそ10倍に成長しています。規制の変更により、証券とその支払いを単一の取引で決済できるようになれば、トークン化株式の決済のあり方は一変する可能性があります。トークン化株式は株式をブロックチェーン上で表現したものであり、その成長は、伝統的な金融資産をパブリックブロックチェーン基盤へ移行し、継続的に取引できるようにし、従来の取引時間や取引所の枠を超えて投資家にリーチしようとする業界全体の動きを反映しています。

取引量が過去最高を更新

週次出来高のピークは8月初旬に訪れ、現物取引のアクティビティは約30億ドルに達しました。同じ期間にオンチェーンTVLも1億1,000万ドルを上回りましたと、Grayscaleの報告書は述べています。

Grayscaleは、Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaを前週のリードネットワークとして特定し、これらのネットワークが取引総量の大半を占めたとPandl氏は述べました。リーダーの中にRobinhood Chainが名を連ねていることは、確立された小口証券プラットフォームが、クリプトネイティブなネットワークと並んでオンチェーン株式基盤に直接参画していることを示しています。一方で、トークン化株式のアクティビティは、他のオンチェーン活用よりも取引に重点が置かれ続けています。現在、オンチェーン金融ユーティリティはトークン化株式市場の約5%をカバーしており、投資家が現時点でトークン化株式を主に継続的取引とグローバルアクセスのために利用していることを意味すると報告書は述べています。

オンチェーン金融は小さなシェア

報告書は、取引アクティビティがオンチェーン金融活用よりも速く成長したと指摘し、オンチェーン金融におけるトークン化株式の現在のシェアを約5%としています。

オンチェーン金融のシェアが小さい一方で、貸付アクティビティは著しく成長しています。貸付プロトコルのKaminoとJupiterを通じて利用されたトークン化株式は、過去1年でおよそ10倍に拡大しました。KaminoとJupiterはSolana上で稼働しており、この貸付成長を取引量で主導したネットワークの一つと結び付けています。

報告書はまた、米国の規制当局がトークン化証券に対する安全保障措置付きのイノベーション免除について議論してきたことにも言及しています。こうした安全保障には、検証済み参加者やコンプライアンス対応のトークン標準が含まれ得ます。規制当局はまた、証券を担保として使いやすくする観点からもトークン化について議論してきました。規制の変更は、株式取引がオンチェーンでどのように決済されるかにも影響を与える可能性があります。

規則が決済のかたちを左右する可能性

提案されている変更の一つは、株式と支払いを単一の取引内で決済することを認めるものであり、この構造はどちらか一方が引き渡しに失敗するリスクを低減し得ます。これは、取引が通常、1つの原子的なオンチェーン取引ではなく、仲介業者を通じて所定の決済サイクルで清算される従来の株式市場の決済とは対照的です。

Pandl氏は現在の市場を取引中心の段階と評し、金融ユーティリティはアクティビティのうち小さな部分を占めるにとどまると述べました。報告書は、KaminoとJupiterを通じた貸付を、オンチェーン活用が拡大した領域として強調しました。規制上の提案がどれほど速く運用面の変化につながるかは、トークン化株式が取引を超えてより広範な金融ユーティリティへと進めるかを左右する重要な要素となるでしょう。