The Worksは、アクティビスト投資家Kelsoとの取締役会を巡る対立で、2社の主要な株主助言会社から支持を得た。

文具・クラフト小売の同社は、London上場の投資会社Kelsoが取締役を同社取締役会に送り込もうとして以来、同社と対立してきた。

Institutional Shareholder Services（ISS）とGlass Lewisはともに、The Worksの投資家に対しKelsoの提案を否決するよう求め、来週のAnnual General Meeting（AGM）を前に同社に大きな追い風となった。

Kelsoは、元Card Factor取締役でThe Worksの主要株主でもあるGraeme Coulthardが取締役会に加わるべきだと主張している。しかしThe Worksの経営陣は、Coulthardの参加は成長戦略を「risk derailing」させるおそれがあるとして、面会も拒否してきた。

来週のAGMでの投票を前に、ISSは株主に対し、Kelsoが「board changeのための説得力ある論拠を示すことに失敗した」と伝えた。助言会社はまた、Kelsoが「会社の業績や戦略について、重要な懸念を提起していない」と述べた。

別の大手助言会社Glass Lewisは、The Worksの低い株価に関するKelsoの懸念には「ある程度の妥当性がある」とした。一方で同社は、「[But] [Coulthard]を選任する根拠は依然として不十分であり、特に会社の業務パフォーマンスが改善しており、最近の株主還元も大きいことを踏まえればなおさらだ」と述べた。

Kelso、取締役会を巡る対立に「perplexed」

先月、この対立は新たな局面を迎えた。Kelsoが、The Worksの会長Stephen Bellamyがニュージーランドの自宅から取締役会にオンライン参加していることを批判したためだ。

アクティビスト投資家は、「[Bellamy]の物理的な出席や、事業との対面での関与について、株主がより明確に理解できれば利益を得られると考える」と述べた。

しかしGlass Lewisは、Bellamyが昨年、同社の7回の取締役会すべてに出席していたことを示す証拠を指摘した。

「仮にオンライン参加があったとしても、それがBellamy氏の取締役としての職務遂行を妨げたという証拠がない以上、この懸念はCoulthard氏の選任を支持する十分な根拠にはならない」と、同助言会社は述べた。

The Worksは株主に対し、Kelsoの提案に反対票を投じるよう求めている。同社は、この提案が「ガバナンスの不均衡を生み、特定の株主利益がより広い株主基盤より優先される結果につながる可能性があり、その結果として価値毀損のリスクが生じる」としている。

Kelsoは水曜日、投資家に対し、「現取締役会が[Coulthard]の任命に反対するよう株主に助言することを選んだことに、困惑し失望している」と述べた。

この投資会社はThe Worksの第3位株主で、持株比率は10%。一方、Coulthardは同社株の8%を保有している。

近年、The Worksは、従来の「pile it high, sell it cheap」型小売業者という評判を覆すべく、子ども向けのスクリーンフリーの娯楽へと事業の軸足を移してきた。

同社は5月までの売上高が3.3%増の£260mとなり、調整後利益は44%増の£7.2mとなった。