タイは、国内での暗号資産スポットETF(上場投資信託)の許可に向け前進しています。提案されているフレームワークでは、ビットコインとイーサリアムが最初の対象資産として位置づけられています。同国の証券取引委員会(SEC)は現在、投資選択肢の拡大と投資家保護の強化を狙った改訂規則について、パブリックコメントを募集しています。

この提案は、世界各国の証券規制当局による広範な方針転換の中で登場したものです。米国当局は2024年1月にビットコインのスポットETFを承認し、同年後半にはイーサリアムのスポットETFを承認しました。香港は2024年4月にビットコインとイーサリアムのスポットETFをデビューさせ、カナダは2021年からスポット暗号資産ETFを上場しています。フレームワークが最終決定されれば、タイは国内上場のスポット暗号資産ETFを認める依然として限られた市場グループの一員となります。この提案は、タイの規制下にある暗号資産市場にとって注目すべき進展ですが、フレームワークは依然として意見公募の対象であり、まだ実際のETF市場は生み出されていません。

暗号資産への最低80%のエクスポージャー

提案されている規則では、暗号資産ETFはパッシブ運用とされ、単一の基礎暗号資産の価格パフォーマンスを追跡するように設計されます。各ファンドは、会計年度を通じて、当該暗号資産への純エクスポージャーを純資産総額の平均で少なくとも80%維持することが求められます。

SECによると、対象となる暗号資産は、流動性、幅広い市場での受容、ネットワークセキュリティ、投資家保護に関する基準を満たす必要があります。ビットコインとイーサリアムは初期段階で対象となる見込みです。

この仕組みにより、タイの投資家はデジタル資産を直接保有する必要がなく、従来の資本市場を通じて規制されたスポット暗号資産エクスポージャーへのアクセスを得られる可能性があります。

より厳格な保管体制と投資家保護

提案されているフレームワークでは、暗号資産ETFの資産は主にタイSECの監督下にあるデジタル資産保管機関に保管することが求められ、必要かつ適切な場合には海外の保管機関の利用も認められます。この要件は、既存のライセンス制度を活用するものです。タイは2018年から「デジタル資産ビジネスに関する緊急勅令」に基づき、デジタル資産取引所、ブローカー、ディーラー、保管機関を規制しており、SECが監督官庁を務めています。

これらのファンドはタイ証券取引所のみで取引されます。資産運用会社は、ファンドの構造、リスク、投資の仕組みについて明確な情報を提供することが義務付けられます。

投資家保護には、加えて投資家教育や、取引前に投資家がリスクを理解していることの確認も含まれます。SECは、デジタル資産への過度な集中を避け、投資を個人のリスク許容度に合わせることを強調しています。

タイの今回の提案は、4月に開始された以前の意見公募を踏まえたものです。当面の次のステップはパブリックコメントプロセスの完了であり、その後SECは、タイ初の暗号資産スポットETFがタイ証券取引所に上場する道を開く規則を最終決定できます。最終決定されれば、このフレームワークは同国のデジタル資産エコシステムを強化するとともに、ビットコインとイーサリアムのエクスポージャーを従来の規制された投資商品に近づける可能性があります。