タイの証券取引委員会（SEC）は、国内のビットコインおよびイーサリアム上場投資信託（ETF）を規制する11の規則を最終確定し、2026年10月16日に施行される厳格な監督体制を確立しました。最終枠組みは今年前半に行われた意見聴取を経て10月8日に公表され、ビットコイン価格が市場の圧力に直面する中で登場しました。この規則は、タイの投資家に2大暗号資産への規制された取引所上場のルートを提供するものであり、2024年1月に現物ビットコインETFが承認された米国ではすでに主流のアクセス手段となっている商品カテゴリーです。

この措置は、ファンドの運用、資産の保管、投資家への開示、海外商品へのアクセスを対象としています。取引開始前にファンド運用会社は個別商品ごとに承認を取得する必要があり、10月16日の施行日において商品が即座に利用可能になる保証はありません。体制が確定したことで、今後の注目点は商品の届出とSECによる商品ごとの審査のペースです。

タイ、暗号資産ETFをビットコインとイーサに限定

新しい枠組みの下では、各ETFはアクティブな取引による資産選定ではなく、単一の暗号資産に連動する必要があります。ファンドは当該資産への年平均純エクスポージャーを80%以上維持しなければならず、各ファンドの成果は運用者の柔軟な配分ではなく、指定された一つの暗号資産に結び付けられます。

規制当局は、暗号資産をSECの監督下にある保管業者が保有することを義務付け、すべてのファンドはタイ証券取引所で取引されなければなりません。この限定された資産リストは、GrayscaleのZcash ETFが10億ドルを超える資産規模に達している米国とは対的です。

個人投資家に追加の取引規則

タイの証券会社は、暗号資産ETFの購入資金を投資家に貸し付けることが禁止されています。取引の前に、購入者はファンドの構造および関連するリスクに関する情報を受け取り、その両方を理解したことを確認しなければなりません。

また、証券会社は個人顧客による海外の暗号資産ETFの購入を支援することも禁止されており、例外は機関投資家および超高資産額投資家に適用されます。タイはさらに、海外の暗号資産ファンドに連動する預託証券も禁止しており、個人投資家の関心を国内上場の商品へと向かわせています。これらの措置は総じて、個人投資家のアクセスを国内上場のSEC監督下ファンドに誘導する一方、機関投資家や超高資産額投資家にはより広い選択肢を残すものです。

ビットコイン価格の変動の中でタイの暗号資産取引が減速

新しいETF枠組みが施行に向かう中、国内の取引活動は減速しています。SECのデータによると、2026年7月の暗号資産取引所のアクティブ口座数は12万1,000件で、6月から21.82%減少しました。1日平均取引高は27.13%減の13億7,800万バーツとなりました。

海外では、米国のビットコインETFが10月7日に4億8,710万ドルの資金流出を記録しました。タイの暗号資産取引所では、ステーブルコインが取引の66%を占め、ビットコインの16%を大きく上回りました。この数字は、ステーブルコインの取引がビットコインやその他の資産の取引を上回る市場の実態を示しており、国内上場のビットコイン・イーサファンドがデビューする国内環境を描写しています。

10月16日でも取引開始は保証されない

タイの投資信託および私募ファンドは、既存の投資制限の下で国内に設定された暗号資産ETFに投資することができます。ファンド運用会社は、SECの承認を受ける前に、十分な人員、システム、サービス体制を実証しなければなりません。

また、SECはファンド運用会社がデジタル資産の投資業務を他の免許を持つファンド運用会社に委託することを認めています。保管業者も、規制当局の運営・財務要件を満たすことを条件に、ファンドの監督業務への申請が可能です。

この規則は価格変動の中で登場しました。ビットコインは約8万400ドルまで下落した後に回復し、暗号資産ポジションの強制決済は10億ドルを超えました。10月9日までに、地政学的なニュースに市場が反応する中、ビットコインは8万2,000ドル近くまで反発しました。枠組みが施行されれば、注目すべき確認ポイントは個別商品の承認と、規制当局の運営・財務要件をクリアする保管業者です。