タイ証券取引委員会（SEC）は、現物ビットコインETFとイーサリアムETFが同国の証券取引所で取引できるようにする草案ルールを公表した。これは、タイ市場における取引所上場型の暗号資産投資商品の導入に向けた初期の規制上の一歩となる。

SECが提案した内容

この草案は、同国の証券市場とデジタル資産市場を監督するタイSECによるものだ。提案は先物ベースの商品ではなく、現物ビットコインETFと現物イーサリアムETFを具体的に対象としている。

なお、ルールはまだ草案段階にある点を強調しておく必要がある。最終承認はまだ得られておらず、文書は現時点で発行体が利用できる実施中の制度ではなく、提案された枠組みを示している。

草案に関する報道によると、この枠組みでは80%のエクスポージャー下限が設けられ、適格ファンドは保有資産の大半を追跡対象の基礎となる暗号資産で保有する必要がある。こうした最低エクスポージャー基準はファンド規制における確立された安全策であり、特定資産名を付した商品が、無関係な資産に偏ることなく、その資産を実質的に保有していることを担保する意図がある。

証券取引所での取引が重要となる理由

草案では、これらのETFが証券取引所で取引されることが想定されている。これにより、現物暗号資産へのエクスポージャーが、単独のデジタル資産プラットフォームではなく、規制された馴染みのある場に置かれることになる。まさにこの流通経路が、提案の重要性の中核だ。

この種の取引所上場ETFは、投資家がトークンを直接保管することなく、通常の証券口座を通じてビットコインとイーサリアムへの規制されたエクスポージャーを得ることを可能にする。この仕組みは他市場ですでに拡大しており、米国は2024年1月に現物ビットコインETFを承認し、その年の後半に現物イーサリアムETFも承認した。香港は2024年4月にアジア初の現物ビットコインETFと現物イーサリアムETFを上場し、これらの商品は合計で数十億ドル規模の運用資産を集めている。

タイの投資環境にとって、主要取引所で現物暗号資産商品を上場させることは、暗号資産ネイティブの利用者を超えて認知とアクセスを広げることにつながる。現在、タイの個人向け暗号資産取引は、同国の2018年デジタル資産事業緊急勅令の下で認可されたデジタル資産取引所で行われているため、この草案は既存制度を置き換えるのではなく、証券市場のチャネルをその横に追加するものとなる。この提案は、グレー資金の流れに関連する高額USDT取引への取り締まりを含め、タイ当局が複数の面から同分野の制度整備を続ける中で出てきた。

タイで現物暗号資産ETFが上場する前に注目すべき点

ルールはまだ草案であるため、投資家に届く前にさらなる審査が行われる可能性が高い。タイSECは通常、最終決定前にステークホルダーから意見を募るため草案規則を公表しており、80%のエクスポージャー下限や適格発行体の要件などは、その過程で修正される可能性がある。

最終承認も上場日も、いずれも確認されていない。今回発表されたのは上場済み商品ではなく提案であり、適格発行体や取引の仕組みの詳細はなお変更される可能性がある。

次の重要な節目は規制対応の進展だ。タイSECが枠組みを確定し、国内で最初の現物ビットコインETFとイーサリアムETFの上場への道を開くかどうかである。それまでは、この草案は実際に稼働する市場ではなく、意向を示すものにとどまる。

免責事項: この記事は情報提供のみを目的としており、金融または投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクがあります。意思決定の前には、必ずご自身で調査してください。