Tetherは第2四半期の営業利益として15億ドルを報告し、USDTの供給量は1,846億ドルに達した。暗号資産市場全体が下押し圧力に直面する中、強固な国債収益が利益を支えた。同社は四半期末において41億1,000万ドルの準備金剰余を維持した。

市場の軟調の中でUSDT供給量が拡大

2026年3月から6月にかけて、USDTの発行量は約4億4,600万ドル増加し、暗号資産市場全体の縮小にもかかわらず、発行済トークンはほぼ1,846億ドルに達した。この成長は、グローバルステーブルコイン分野におけるUSDTの地位を強化した。同分野では、時価総額第2位のステーブルコインであるCircleのUSDCとの競争が主軸となっている。

当四半期中、同トークンはステーブルコイン市場の60%以上のシェアを維持し、ステーブルコイン市場全体の推定価値は約3,070億ドルに達した。これらの数値は、取引および決済ネットワーク全体におけるドル連動型流動性への継続的な需要を反映している。この分野は規制当局による監視の強化を招いている。欧州連合の暗号資産市場規則（MiCA）は、域内で事業を展開するステーブルコイン発行者に新たなコンプライアンス要件を課しており、米国の立法者も連邦レベルのステーブルコイン監督に向けた複数の法案を前進させている。

Tetherは報告期間中に3,000万人以上のユーザーを獲得した。この成長は、複数の地域における企業、取引所、個人間でのUSDTの普及を支えた。同社は、銀行アクセスが限られている新興市場において、ドルペッグのデジタル資産が変動の激しい現地通貨の代替として普及を拡大している中、同トークンを決済および貯蓄手段として位置づけ続けている。

国債ポートフォリオが四半期収益を牽引

Tetherは四半期収益の大部分を米国債券とレポ取引から創出した。これらの短期資産は高金利環境下で安定した収益を生み出し、準備金ポートフォリオは15億ドルの純営業利益を計上した。

同社は準備金の大部分を政府支援証券および短期流動性ファシリティに維持した。この構造により、Tetherはボラティリティの高い状況下での償還に対応する十分な流動資産を確保しつつ、準備金ポートフォリオ全体における高リスク資産への依存を軽減した。

Tetherは世界最大級の米国債保有者・購入者の一社であり続け、その保有規模は複数の主権国家に匹敵する。国債へのエクスポージャーは、複数の償還シナリオにおいて準備金の流動性を保護しながら収益を支え続けた。短期債の利回り上昇は、トークン発行リスクを増大させることなく収益を強化した。ただし、この収益モデルは連邦準備制度理事会（FRB）の金利動向の変化に対して引き続き感応性を持つ。

準備金バッファが幅広い事業展開を支える

Tetherは2026年6月30日時点で、総資産1,877億5,000万ドルを報告した。総負債は1,836億4,000万ドルに達し、そのうち1,836億2,000万ドルは発行済トークンに関連するものであった。資産は負債を約41億1,000万ドル上回った。

同社は当四半期中に担保付き貸出エクスポージャーを約23億8,000万ドル削減し、これは前期間比15%の減少に相当する。また、Tetherは激しい市場変動を管理しつつ実物金14トンを追加し、国債中心のポートフォリオを多様化する金準備を拡充した。

BDOは6月30日付の四半期保証報告を通じて準備高の数値を確認した。一方、TetherはBig Four（四大監査法人）による監査とより広範な金融インフラの構築に向けた取り組みを継続している。同社は準備金の透明性に関する長年の疑問の中、数年間にわたり四大監査法人による完全な監査を追求してきた。USDTを主要製品としつつ、同社は決済、データ、エネルギー、テクノロジー分野へ事業を拡大している。