第2四半期決算で好悪混じり、テスラ株が下落

テスラは水曜日の時間外取引で売り圧力に直面した。同社の電気自動車メーカーが好悪混じりの第2四半期業績を発表したためである。売上高はウォール街の予想を上回ったものの、市場予想を下回る利益と調整後EBITDAが、堅調な納車成長と拡大する物理的AI事業の好材料を打ち消した。

テスラ株は通常取引を374.01ドルで終了し、前日終値の378.93ドルから1.30%下落した。決算発表後に下落が加速し、時間外取引ではさらに4.13%下落して約358.55ドルとなった。株価は取引開始直後には380ドル付近で推移していたが、終日にかけて徐々に下落していった。（出典：Google Finance）

売上高は予想を上回るも、利益は期待外れ

テスラの第2四半期売上高は282億4,000万ドルとなり、ブルームバーグ・コンセンサス予想の263億2,000万ドルを安定的に上回った。売上高は前年同期比26%増となり、車両納車台数の増加とエネルギー事業の成長が牽引した。（出典：Tesla Investor Relations）

しかし、収益性の指標は期待を下回った。調整後EPSは0.33ドルとなり、アナリスト予想の0.50ドルを大きく下回った。調整後EBITDAは32億7,000万ドルに留まり、ウォール街の予想である約40億ドルに対して不振であった。

強劲な売上高と底力に欠ける最終利益とのギャップは、グローバルEV市場の競争激化に伴うテスラのマージン圧縮を浮き彫りにしている。BYDなどの中国メーカーや既存の自動車メーカーが電動車ラインナップを拡大している中でのことだ。利益の弱さが、売上高の予想上回りにもかかわらずテスラ株が下落した理由を説明している。投資家は同社のマージン、資金需要、およびロボタクシー、AI、ヒューマノイドロボット事業の拡大に伴うコストについても懸念を示している。

一方でポジティブなシグナルもあった。テスラのキャッシュバーンは予想を下回り、AIインフラと新たな製造プロジェクトへの投資を継続する上で、より大きな財務的柔軟性をもたらす可能性がある。

堅調な納車台数が売上成長を下支え

テスラは第2四半期に480,126台を納車し、前年同期比25%増となった。これはブルームバーグ・コンセンサス予想の397,466台を大きく上回る水準である。（出典：Tesla）

エネルギーストレージの導入量は13.5ギガワット時に達し、第1四半期の8.8ギガワット時から50%以上増加した。エネルギー部門はテスラの業績においてますます重要な貢献要素となっており、世界中でグリッド規模のバッテリーストレージ需要が高まる中、自動車販売以外の収益多角化をもたらしている。

地域別の販売動向はまちまちであった。米国では、連邦電気自動車税額控除の失効が需要に影響を与えたと報じられている。同制度は適格車両1台につき最大7,500ドルを提供していたが、Cox Automotiveは国内のテスラ販売が20%減少すると予測している。国際市場はより強い下支えとなった。大ヨーロッパでの新規登録は5月に108%近く増加し、欧州連合（EU）の登録数は同期間中に2倍以上となった。

テスラ株の今後の方向性は、同社が堅調な車両納車とAIへの野心的取り組みを持続的な利益改善に転換できるかどうかにかかっているといえる。