デンマークのコペンハーゲンでTechBBQの会場を歩くと、テック系スタートアップの定義が大きく広がっていることにすぐ気づく。1万人超のスタートアップと投資家が集まる場で想定されるソフトウェア企業はもちろんあるが、量子コンピューティング、バイオテクノロジー、医療診断、ロボティクス、セキュリティシステム、新しい食品技術、そして大学の研究室で何年も育まれてきたアイデアに取り組む創業者もいる。

アフリカの創業者と投資家にとって、8月26日と27日にコペンハーゲンのBella Centreで開催されたTechBBQ 2026から得られた最も興味深い教訓は、おそらくこれだった。技術産業は対象領域を広げており、その重心は、平均的なアプリ企業よりも時間、専門知識、そして多様な資本をより必要とする分野へと移っている。

アフリカのエコシステムは卓越した企業をいくつも生み出してきたが、本格的なVCの支援を集めるアイデアは、特定分野に集中しているように感じられることがある。決済、融資、デジタルバンキング、物流、eコマース、そして近年ではAIが主な注目領域だ。

TechBBQは、過去10年にわたりアプリ、マーケットプレイス、SaaS企業へ流れ込んだ資金、注目、起業家精神の一部が、ヘルス、エネルギー、防衛、生物学、そして実体経済といったより難しい課題へ移りつつあることを示した。

イベントでは、量子技術、ライフサイエンス、人工知能に取り組む科学者、創業者、投資家、研究者を集めた専用のLife Science x Deep Techステージが設けられた。TechBBQのInvestor Dayの会場も変化を象徴していた。VC、コーポレート投資家、エンジェル投資家がコペンハーゲン大学のMaersk Towerに集まり、TechBBQによれば4万人の研究者、学生、スタッフがいる地区で、約500社の研究ベースのスタートアップが生まれているという。これは、ヘルスケア、農業、製造業にわたる持続可能な解決策の構築へ、ベンチャーキャピタルが近づいていることを示している。

教訓1: アプリの先を見る

ディープテックは、従来のVCの前提の多くに挑戦する。バイオテクノロジー企業は、十分な売上を上げるまでに何年もかかることがある。量子コンピューティングには、専門研究者と高価な設備が必要だ。医療機器は臨床上および規制上の障壁に直面する。防衛系スタートアップは、政府と調達制度を乗り越えなければならない。気候技術には工場や物理的インフラが必要になる場合がある。

これらは、数千ドル分のクラウド計算クレジットで6か月以内にプロダクトマーケットフィットを示せるとは限らない事業だ。それでも、欧州のテック議論の中心へと近づいている。

TechBBQは、「いつか」到来するかもしれない技術と、実際に市場に届く技術との間の差が縮まりつつあると説明した。Deep Tech Dayでは、量子コンピューティング、バイオテクノロジー、診断、精密医療、持続可能な食料システムなどが取り上げられた。

重要なのは、こうした技術が存在するという事実だけではない。大学は何十年にもわたり野心的な科学を生み出してきた。投資家が今ますます考えようとしているのは、その科学のより多くをいかにして企業へ変えるか、という点だ。たとえばTechBBQのディープテック・ピッチコンペティションは、資金調達額が€2 million未満で、検証済みのコンセプト、プロトタイプ、あるいは初期の科学的概念実証を持つ企業に開かれていた。8社が、人類と地球の健康に関わる技術を発表する企業として選ばれた。

それは、別の決済アプリとはかなり異なる出発点であり、VCが次の価値ある企業の出現場所をどう見ているかも示している。

教訓2: 難しい産業も投資対象になりつつある

VCは伝統的に、企業が大きな市場を獲得できるかを問うてきた。近年では欧州の投資家は、その技術が国家にとって戦略的に重要かどうかも問うようになっている。これにより、政府、大学、大規模な産業企業がスタートアップ・エコシステムへ一段と近づき、技術政策、産業政策、国家安全保障の境界はますます見えにくくなっている。

ここにはアフリカにとっての教訓がある。大陸の最大級の課題のいくつかは、投資家が歴史的に難しいと見なしてきた分野にある。エネルギー、農業、ヘルスケア、製造業、水、輸送インフラだ。

それらが難しいのは、ソフトウェアだけでは解決できないからでもある。しかし、難しいからといって必ずしも投資不可能という意味ではない。

教訓3: ハードテクノロジーには別の資金が必要

アイデアの変化には、資金の変化が必要だ。消費者向けアプリを作ることと、新しいバイオテクノロジー・プラットフォームを開発することは、同じやり方では資金調達できない。後者には、より多くの資本、より長い開発期間、そして商業需要の証拠が十分にない段階でも技術的リスクを受け入れる投資家が必要になる。事業によっては、通常のベンチャー資金に加えて、助成金、政府調達、大学との提携、コーポレート資本も必要になる。

それもTechBBQの印象的な特徴だった。エコシステムは、創業者とVCが会う場としてだけ組織されていたわけではない。研究者、財団、政策担当者、大学、企業、公的投資機関が議論に参加していた。これは一部には、ディープテックにはそれらが必要だからだ。

大学の発見を商業化しようとする科学者は、別のエンタープライズソフトウェア製品を作る創業者とはまったく異なるものを必要とする。知的財産を大学から切り出す必要があり、研究室や機器も要るかもしれない。規制承認には何年もかかることがある。専門人材は希少だ。

欧州はいまなおこの課題に苦しんでいる。TechBBQのあるセッションでは「Europe's biotech spinout challenge」が議題となり、別のセッションでは北欧が研究をいかに企業へ転換できるかが検討された。根底にある問題は、欧州が優れた科学を生み出している一方で、そこから巨大なテクノロジー企業を育てることに苦戦してきたことだ。対応は、科学と資本の橋を築こうとする試みのように見える。アフリカも同じ問題に直面しているため、注視に値する。

教訓4: 資本の多様性はアイデアの多様性を生む

アフリカのベンチャーキャピタルは、比較的狭い範囲のアイデアに資金をつけるのが非常に上手くなっている。最も明白な例はフィンテックだ。決済、デジタルバンキング、融資、金融インフラには、大陸最大級のラウンドが集まり、その多くが最も価値の高いテクノロジー企業を生み出してきた。これには理由がある。多くの市場で金融インフラはなお不十分であり、モバイルマネーが特異な機会を生み、潜在顧客基盤は非常に大きい。

しかし、成功は独自の引力を生むことがある。投資家がある事業モデルを理解すると、より多くの創業者が同様の事業を作り、より多くの投資家がそれらに資金を出しやすくなる。その結果、起業活動は豊富でも、本格的な資本が入る分野の変化は小さいエコシステムになり得る。

TechBBQは興味深い対照を示した。バイオテクノロジーを開発する創業者の後に、量子コンピューティング、食料システム、防衛、ヘルスケア、気候技術に取り組む人物が登壇することがあった。発想は、どの消費者向けサービスをデジタル化するかという問いではなく、科学的または産業的な問題から始まることが多かった。

アフリカにも同様に難しい問題に取り組む企業はある。問題は、彼らが利用できる資本が依然として薄いことだ。TechBBQのNordic-Africa initiative自体も第1回サミット後にこの点を認めており、2025年のインパクトレポートでは、フィンテックなど人気分野へのアフリカ資本の集中をエコシステムの弱点の一つとして挙げ、さらに忍耐強い資本や柔軟・ブレンデッド・ファイナンスの不足にも言及した。

これは、技術がソフトウェアだけでは不十分な分野へ移るほど、より重要になる。新しい電池技術、診断機器、農業バイオテクノロジー製品を開発するアフリカ企業は、決済スタートアップと同じ資金調達の道筋をたどれるとは限らない。5年、10年に及ぶ忍耐強い資本が必要かもしれない。研究室設備や大学研究者が必要かもしれない。初期顧客になることを受け入れる政府が必要かもしれない。さらに、月間アクティブユーザーを見るだけでなく、科学的リスクを評価できる投資家が必要になるかもしれない。したがって、次のアフリカのテクノロジー・エコシステムには、より多様な資本が必要だ。

教訓5: ピッチコンペティションだけでなく、橋を築く

そのことが、TechBBQの2日目に開催されたNordic-Africa Startup Summitを、この集まりの中でも特に興味深い部分にした。今回が2回目の開催だったが、運営側は、アフリカの創業者が欧州へ飛び、1日ピッチして帰国するというおなじみの形よりも、もっと恒久的なものにしようとしている。

TechBBQは、この構想を、両地域の創業者、投資家、大学、政策担当者、企業を結ぶ「Nordic-Africa innovation corridor」を作ることだと説明している。選ばれた分野も注目に値する。ヘルスと診断、農業と食料、気候とサステナビリティ、AIとディープテックだ。より広いプログラムには、ライフサイエンス、クリーンテクノロジー、教育、包摂的金融サービスも含まれていた。これは、国際的なベンチャー資金の数字が時に示すアフリカのテクノロジー像より、かなり幅広い。

二つのエコシステムの間には、興味深い補完関係もある。アフリカのスタートアップは、大きく若い市場にアクセスでき、インフラ制約の中で事業を組み立てることに慣れている。北欧諸国には、強い研究大学、専門的技術知識、公的金融機関、そして気候やインパクトへの投資に慣れた資本がある。サミットの主催者は、この二つを組み合わせようとしている。イニシアチブの構築に関わってきたCharles Kingaは、アフリカを単なる市場ではなく「co-creation partner」として位置づけることが目標だと述べた。

教訓6: 作るのが難しいことは利点になり得る

だからといって、ソフトウェアが終わったという意味ではまったくない。むしろ逆だ。ソフトウェアは、ほとんどの物理技術より安く作れ、スケールしやすい。AIは、コードを書くコストや会社を立ち上げるコストを下げることで、その傾向をさらに強める可能性が高い。

ただし、その結果として投資家は、模倣しにくい技術へ向かうかもしれない。優秀なチームがますます速くソフトウェア製品を作れるなら、ソフトウェア単体の堀は薄くなる。独自の科学、ハードウェア、知的財産、専門データ、長年の研究は、まさに難しいからこそ、より魅力的になる。これがTechBBQで見られたアイデアの多様性を説明する一因かもしれない。

アフリカの創業者にとって、これは考える価値がある。問いは常に「何を最速で作れるか」である必要はない。ここで作れば、他の場所の誰かが再現するのが非常に難しいものは何か、と問う価値もある。それは、地域の科学知識、農業データ、気候条件、鉱物資源、製造業の専門性、あるいは単に非常に難しい市場を何年も理解してきた経験から生まれるかもしれない。真のスケールには、表面的な統合を超えて、堅牢な実行へ進むことが必要だ。