関税が米国産大豆の対中大型購入を抑制、関係筋が指摘

Freight News、28/07/2026

中国による米国産大豆市場での動きに関する報道が続く一方、世界の市場参加者は、残る関税障壁がより大規模な購入を抑えており、ブラジルが依然として主要供給国だとみている。購買意欲が注目されるのは、米国から中国への販売が一部再開しているとはいえ、商業買い手が関税コストと原産地の経済性、物流を比較しているためだ。

S&P Global Energy CERAによると、7月20日時点でUSDAが今年、中国向けに販売された米国産大豆として確認した数量は199万6,000トンで、10月に米当局が発表した目標である2028年まで年2,500万トンを下回った。7月6日に始まる週には未確認取引の話も聞かれた。

「いまや買いは完全に始まっているとみている」とFOBガルフ市場のトレーダーは述べた。「しかし関税が壁になっている。」

こうした買いと天候要因による下支えを受け、7月20日のシカゴ商品取引所（CBOT）の大豆先物は上昇した。8月限（Q）の大豆先物は前日比21.5セント高の1,226セント/ブッシェル、11月限（X）は23.25セント高の1,226.25セント/ブッシェルとなった。

中国のトレーダーらは、関税が引き下げられない限り、米国産大豆への追加需要は限られる可能性が高いと述べた。中国の米国産大豆への関税は現在13%となっている。

「関税緩和がなければ、需要の大半は国有企業の買い手から来ている」と中国のトレーダーは述べた。「多くの商業買い手は米国産大豆を購入できない。」

S&P Global Energy CERAの作物主任アナリスト、Aaron Gerdts氏は、一部には「関税が撤廃されると予想する向きもあるが、まだ実現していない」と述べた。

米国のDonald Trump大統領と中国のXi Jinping国家主席は9月に会談する計画だと、Marco Rubio国務長官が7月19日に記者団に語ったが、関係筋は首脳会談の結果について懐疑的だった。

「その会談で関税が片付くかどうか、私にはまったく分からない」とFOBガルフ市場のトレーダーは述べた。

とはいえ、ブラジル産の供給が潤沢なため、米国産大豆がなくても中国の供給は年内に逼迫しにくい。これは、価格差が商業向け貨物の競争条件に十分縮まらない限り、米国の販売増が必ずしもブラジル産を置き換えるわけではないことを示している。

第2の中国人トレーダーは、アルゼンチン産大豆も需要が出てくる可能性が高いと述べた。アルゼンチン産は他の原産地より安いためだ。

S&P Global Energy傘下のPlattsは、7月20日時点で、9月積みのSOYBEX FOBニューオーリンズを495.40ドル/トン、7月積みのCIFニューオーリンズのスポット価格を494.20ドル/トンと評価した。中国向けCFRの9月積み第1月限大豆は前日比7.62ドル/トン高の535.54ドル/トン、9月積みのFOBサントスは491.84ドル/トンだった。

別の中国人大豆トレーダーは、米国産大豆の購入が最近増えているにもかかわらず、ブラジル産大豆が中国の商業買い手にとって引き続き最有力の原産地になると述べた。

「結局のところ、ブラジル産大豆は米国産よりも依然として割安だ」とそのトレーダーは語った。

同じトレーダーによれば、CFR中国向けのブラジル産ベーシスプレミアムは引き続き堅調に推移しそうだが、先物がさらに上昇すればベーシス水準が多少緩む可能性があるという。一方で、CFR中国のフラット価格全体は引き続き支えられる見通しだ。

別のトレーダーによると、買い意欲はブラジルの新穀船積みにも向かう見通しで、旧穀大豆より圧搾マージンが良好なことが支えになる。

海外からの堅調な需要と先物上昇により、ブラジルの価格は押し上げられ、国内の記録的な収穫にもかかわらず港湾差は堅調に保たれている。7月15日、Plattsは8月積みのSOYBEX FOBサントスを483.66ドル/トンと評価し、これは2023年12月29日以来、スポット船積みとして最も高い水準だった。ブラジル産大豆の評価は2026年ここまでで約20%上昇している。

「私の見方では、ブラジルの大豆価格は下がるべきだ」とブラジルのトレーダーは述べた。「中国が米国から買うことで、ある程度の調整が必要になるだろう。」

「冬とうもろこしの収穫がもうすぐ始まるので、市場参加者の関心はよりとうもろこしに向かうだろう。大豆が高止まりする理由はない」とこの関係者は付け加え、9月に播種が始まるブラジルの2026-27年新穀について、なお多くの「不確定要素」があるとも指摘した。

出典: Platts