ターゲット(TGT)は、2026年の好調な株価推移で小売業者としての期待が高まるなか、水曜日の寄り付き前に発表予定の第2四半期決算を迎える。

年初来で株価は約50%上昇しており、投資家が同社の業績回復が順調に続いている証拠を求めるなか、ハードルは高まっている。今回の決算は米国の消費者動向をより広く映す材料でもある。米国最大級の総合小売業者のひとつであるターゲットは、ウォルマートやコストコのような食料品中心の競合と比べて裁量型(ディスクリショナリー)カテゴリーへの依存度が高く、その業績は消費者が必需品以外にどれだけ支出意欲を持っているかを示すシグナルとして広く注目されている。ウォールストリートはターゲットが1株当たり利益2.33ドル、売上高261.3億ドルを発表すると予想している。この予想は、利益が前年同期比で13.7%、売上高が3.7%増加することを示している。

発表前の関心は、既存店売上高(コンプアラブル・セールス)、利益率、そして経営陣による下半期のガイダンスに集まっている。ウォールストリートは既存店売上高を注視しており、今四半期は約3%の伸びを予想するアナリストもいる。投資家は、同小売業者の業績回復(ターンアラウンド)が現在のバリュエーションを支えられるかどうかの裏付けを求めている。

ターゲット株、高まる期待に直面

決算発表を前にアナリストの予想は改善している。過去60日間で利益予想は3.59%上方修正され、売上高予想も0.43%引き上げられた。

アナリスト全体の見方は依然として慎重だ。37人のアナリストのうち、11人がターゲット株を「買い」、23人が「保有」、3人が「売り」と評価している。平均目標株価は143.87ドルで、直近の株価151.01ドルを下回っており、すでに今年の大幅な業績改善を織り込んだ株価に対してコンセンサスは下振れを示す形となっている。

決算前に前向きな見方を強めた証券会社もいくつかある。DAデービッドソンはターゲット株の目標株価を155ドルから170ドルに引き上げた。この見直しは、小売売上データが堅調だったことや、店舗の刷新と商品政策の変更が下半期を通じて需要を支えられるという自信が高まったことを受けてのものだ。

既存店売上高が最大の焦点に

既存店売上高(コンプアラブル・セールス)は、少なくとも1年以上営業している店舗およびデジタルチャネルの需要を測る小売業界の標準的な指標であり、多くの投資家が最初に確認する数値となる。ターゲットは第1四半期に既存店売上高が5.6%増加した。投資家が顧客需要の堅調さが維持されるかどうかを評価するなか、同社は今、前年比で厳しい比較基数に直面している。

DAデービッドソンは最近、第2四半期の既存店売上高予想を2.0%から3.0%に引き上げた。同社は、ターゲットの第2四半期(同社の会計カレンダーではおおむね5月から7月)に対応する期間に総合小売店の売上が3.9%増加したという小売売上データを根拠に挙げた。

利益成長は引き続き重要な試金石

ターゲットは5月、第1四半期の1株当たり利益が1.46ドルの予想に対して1.71ドルとなり、市場予想を上回った。売上高は254.4億ドルに達し、予想を3.2%上回った。

来店客数は4.4%増加し、デジタル売上高は8.9%伸びた。ただし、インセンティブ報酬コストの増加が、売上増加の恩恵を限定した。投資家は、第2四半期の売上成長がより良い利益への転換をもたらすかどうかを注視する。粗利益率も、より大きな値引きなしにどれだけの売上の強さが実現しているかを示す指標として注目される。

ガイダンスがターゲット株を左右する可能性

ターゲットの下半期の業績見通しは、株価の次の動きにおいて大きな役割を果たす可能性がある。今年の急騰後、株価は現在、過去12ヶ月利益の約19.9倍で取引されている。

下半期はバックトゥスクール(新学期商戦)とホリデーシーズンという、小売カレンダーにおける2つの最大の販売期間を含んでおり、これが今回の見通しが今四半期を超えて重みを持つ理由のひとつだ。投資家は売上動向、利益率、そして2026年残りの期間に関する経営陣の見通しに注目する。安定した予測は同小売業者の業績回復への信頼を支える可能性がある一方、弱いガイダンスは、現在の期待が同社の業績を大きく先行しすぎているのではないかという疑問を招く可能性がある。