スイスの金融規制当局は、ビットコインに直接投資し個人投資家が利用できる同国初の上場投資信託（ETF）を承認した。これにより、個人が規制された投資手段を通じて暗号資産へのエクスポージャーを得る新たな道が開かれた。

スイス金融市場監督庁（FINMA）は、他の暗号資産と比較したビットコインの長い取引履歴と高い取引量を挙げ、標準的なリスク分散要件の適用免除をファンドに付与したと発表した。この免除により、ファンドは従来の分散型ファンドに義務付けられているように資産クラス間に分散するのではなく、保有資産をビットコインに集中させることが可能になっている。規制当局はファンドの発行体を特定せず、開始時期も明示していない。他の事業者も類似商品の申請を行っているか、申請を発表している。

今回の承認により、ファンドに関与する機関は運用リスクおよびカストディ（保管）リスクを低減し、投資リスクを明確に開示することが義務付けられる。本商品は、特別なリスクを伴うスイスのオルタナティブ投資ファンド区分に該当する。この区分では、一般投資家向けにファンドを運用する上で、こうした開示およびカストディの保護措置が中心的な役割を果たす。

規制当局は、ビットコインが依然として非常に高い変動性を持ち、承認されたETFを通じて投資した場合でも、投資家は資本の相当部分を失う可能性があると注意を促した。

本承認は、ビットコイン上場投資商品（ETP）がすでに異なる規制枠組みの下で取引されているスイスにおいて、新たな小口投資ファンドの構造を導入するものである。FINMAは2021年にプロ投資家向けの暗号資産ファンドを承認しており、今回の新しい商品は、より幅広い小口市場に開放された初のファンド型ビットコイン商品となる。注目すべき詳細は、どの発行体がファンドを市場に投入するか、いつ開始されるか、そしてFINMAがすでに係属している競合申請についてどのように判断するかである。