NEARを中心とするデジタル資産財務戦略企業SVRNは、NEARエコシステム全体で月間35億件を超えるリクエストを処理するインフラ提供企業FastNEARを買収した。10月8日に発表されたこの取引により、FastNEARはSVRNの完全子会社となる。取引条件は非公開。

FastNEARの概要:

• 事業内容: NEAR向けのRPC、アーカイブデータ、開発者インフラ。
• 企業公表の規模: 月間35億件を超えるリクエスト、100TBを超えるデータ。
• 取引: FastNEARはSVRNの完全子会社に。取引条件は非公開のまま。

FastNEARはアプリケーションからのリクエストを処理する

ウォレットを利用するほとんどの人は、その背後にあるインフラを目にすることはない。残高照会、過去の取引の検索、アプリケーション経由での送金はいずれも、ブロックチェーンからデータを取得したり情報を送信したりできるサービスに依存している。FastNEARはNEARエコシステム向けにこうした接続を提供している。

SVRNの10月8日の発表によると、FastNEARはNEARへの読み取り・書き込みリクエストに応答するサーバーを運用し、ネットワークの取引履歴を含むアーカイブインフラを維持し、NEARDATAと呼ばれる開発者向けデータフィードを提供している。こうした読み書きサービスは、業界でRPC（remote procedure call、リモートプロシージャコール）と呼ばれるもので、アプリケーションがブロックチェーンを照会し取引を送信するための標準インターフェースである。同社によると、このサービスは月間35億件を超えるリクエストを処理し、100テラバイトを超えるデータを保管している。FastNEARの共同創業者Evgeny Kuzyakov氏とMike Purvis氏はSVRNに参画した。

NEARのコンセンサスとプロトコルルールはFastNEARから独立したままである。SVRNの新しい役割は、ウォレットや開発者がチェーンを利用するために必要なデータと接続を取得する、アプリケーション接続レイヤーに位置する。

SVRNはすでに大量のNEARを保有していた

今回の買収は、同じエコシステムへの大規模な財務コミットメントに続くものである。8月、SVRNは5550万NEARを保有し、トークン供給量の10%の蓄積という長期目標を追求していると発表した。SEC提出文件によるでは、旧海運事業からNEAR中心のデジタル資産戦略への転換についても詳述された。

FastNEARは、SVRNがすでに構築してきた戦略に組み込まれる。同社はNEARをステーキングし、ガバナンスに参加し、マルチパーティ計算ノード運営者向けのインセンティブプログラムの開発にも協力してきた。開発者が利用するサービスを所有することで、その関与はネットワークの日常活動に一層近づく。

同社のNEAR関連活動は現在、3つの領域に及ぶ：

• トークン財務。 SVRNはNEARを保有しており、株主はトークン市場価格の変動にさらされる。
• ステーキングとガバナンス。 同社はステーキング報酬を獲得し、ネットワークの経済活動とガバナンスに参加している。
• インフラ所有。 FastNEARは、NEAR上に構築された開発者、ウォレット、アプリケーションに服务する事業を加える。

ステーキングを行うファンドは投資家にNEARへのエクスポージャーとステーキング報酬を提供する。BitwiseのNEAR ETFはこのモデルを採用している。SVRNはさらに一歩進んで、こうしたトークンが依存するデータとネットワークアクセスを提供する企業を買収した。

リクエスト総数はトラフィックを示すものであり、収益ではない

FastNEARの月間35億リクエストは、35億人のユーザーや35億件の取引ではなく、インフラのトラフィックを表している。一人のユーザーがウォレットの更新の過程で多数のリクエストを発生させることもあれば、繁忙なアプリケーションが同じ数の顧客を増やすことなく大量の自動クエリを生成することもある。

発表では、FastNEARの買収価格、収益、マージン、顧客集中度に関するデータは示されていない。したがって、リクエスト総数からは、この事業がどれだけの収益を上げているか、SVRNの業績にどれだけ貢献しうるかを判断することはできない。

これらの欠落した数値は投資判断の中核をなす。成功裏に運営されるインフラ事業は、SVRNのNEAR保有に加えて、継続的な商用活動の収入源をもたらしうる。その実現は、FastNEARが顧客を維持し、サービスの信頼性を保ち、ネットワークの開発者基盤とともに拡大できるかどうかにかかっている。

この取引はSVRNのNEARへの依存を高める

SVRNの株価はNEAR財務の市場価値に引き続き左右される一方、FastNEARの商業的見通しは、ネットワークが開発者とアプリケーションを引き続き惹きつけられるかに依存している。この買収により、同社の事業見通しのより多くが同じエコシステムに結びつくことになる。

開発者は複数のインフラ提供企業から選択でき、NEARのコンセンサスはFastNEARから独立している。それでも、SVRNはアプリケーションがチェーンへのアクセスに依存しうるサービスレイヤーを運営することになった。レイヤーの提供企業に障害が発生すれば、ブロックチェーン自体は稼働し続けていても、ウォレットやアプリケーションはネットワークへの接続を失う可能性がある。この所有の効果は、FastNEARがいくつかの信頼できる選択肢の一つであり続けるのか、それとも置き換えが困難なアクセスポイントになるのかにかかっている。

FastNEARの共同創業者は現在SVRNの従業員であり、サービスの創業チームが社内に留まる一方、SVRNの発表は直近の運営リスクとして、FastNEARの人材と顧客の維持、インフラの安全な運用、維持または拡張のコスト負担を挙げている。NEAR価格の変動性と単一デジタル資産への集中も、同じ課題の一部であり続ける。

次の開示は運営についてであるべき

SVRNがFastNEARのエンジニアと顧客を維持できているかを報告し、インフラへの支出を説明し、この事業が会社の収益にどう影響するかを示せば、この取引の評価は容易になるだろう。サービスの信頼性と開発者による選択の継続は、FastNEARが処理するリクエスト数と同じくらい重要である。

SVRNが買収したのは、ユーザーがほとんど目にすることはないが、アプリケーションが必要とするインフラである。次回の提出書類は、FastNEARが持続可能な運営事業になるのか、それとも主に同社の既存のNEARへの賭けを延長するにすぎないのかを示すことになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。FastNEARの買収価格と財務実績は公表されていない。