StrategyのSTRC優先株が8,120万ドルの買い戻しプログラムを受け30%反発
重要ポイント
- •Strategyは7月27日から8月2日の間に912,143株のSTRC優先株を8,120万ドルで買い戻した。平均購入価格は1株あたり約89.02ドルであった。
- •Strategyは同週に1,638 BTCを1億470万ドルで売却し、Bitcoin総保有高を累計635億1,000万ドルで取得した842,138 BTCに減少させた。
- •Strategyは301万株のMSTR普通株を2億9,060万ドルで発行し、基本株数を約3億8,760万株に増加させるとともに、2億5,000万ドルをUSD準備金に割り当てた。
- •Strategyは優先証券買い戻し枠の下で8億9,380万ドルを保有しており、STRCの価格が弱含んだ場合の継続的な市場介入能力を示している。
- •STRCは回復にもかかわらず額面金額100ドルを下回っており、額面価格付近での持続的な取引が実現するまで資金調達手段としての有用性が制限されている。
StrategyのSTRC優先株は6月下旬の安値からほぼ30%回復した。Bitcoin売却、自社株買い、そして拡大された現金準備が、同社の主力収益証券に対する需要を回復させている。この反発は、上場企業として最大のBitcoin保有者が資本構造の複数の層を積極的に管理していることを示している。国庫資産の売却と株式発行を活用し、普通株とは異なる投資家ベースに対応する優先証券を支えているのだ。
STRCは8月4日に盘中高値94.20ドルに達した後、92.53ドルで取引を終了した。ナスダック上場の同優先株は6月26日に71.25ドルまで下落し、Strategyの資本市場売却が最も激しくなった時期には額面金額100ドルをほぼ29%下回っていた。回復によりSTRCは変動配当メカニズムが想定するレンジに向かって押し戻されたが、同証券は依然として額面価格を下回って取引されている。
Strategyが8,120万ドルのSTRCを買い戻し
7月27日から8月2日の間に、Strategyは912,143株のSTRCを8,120万ドルで買い戻した。これは1株あたり約89.02ドルの平均購入価格を意味し、額面金額100ドルを約11ドル下回る水準での取得であった。
Bitcoin売却が買い戻しの5,230万ドルを資金調達し、2,890万ドルはMSTR普通株の発行によるものであった。取引完了後、Strategyは優先証券買い戻し枠の下で8億9,380万ドルを保有している。これはSTRCの価格が再び弱含んだ場合に継続的な介入が可能であることを示す残存資金である。
買い戻しは、準備金、柔軟な配当、割引買い戻しを通じてSTRCを支えるために設計されたDigital Credit Capital Frameworkに沿ったものであった。Strategyは、同証券が100ドルを下回って取引される場合、STRCの市場価格と利用可能な流動性に基づいて今後の買い戻し規模を調整する方針を示している。
StrategyはSTRCの年間配当率を12%に維持し、同株が額面金額付近での持続的な取引を示すまで、経営陣はさらなる率の変更を推奨する予定はないと述べた。8月4日の終値に基づくと、年間12ドルの分配金は約13%の暗黙の利回りを意味し、今後の宣言や率調整の対象となる。
Bitcoin売却とMSTR発行が資本計画を支える
同週において、Strategyは1,638 BTCを1億470万ドルで売却した。そのうち5,240万ドルは優先株配当に充てられ、残りの収益はSTRC買い戻しに充当された。BTCを売却するという決定、つまり普通株増資のみに依存しない選択は、StrategyがBitcoin保有高を長期的な国庫準備としてだけでなく、直近の資本義務のための流動的な資金源としても扱っていることを示している。
この売却により、StrategyのBitcoin保有高は842,138 BTCに減少した。これらは累計635億1,000万ドル、1枚あたり平均価格75,419ドルで取得されたものである。32 BTCおよび3,588 BTCの過去の取引を含む完全な売却シーケンスは、2026年のStrategyによる3億2,300万ドルのBitcoin売却を網羅した以前のレポートで詳述されている。
Strategyはさらに301万株のMSTR株を2億9,060万ドルで発行した。2億5,000万ドルをUSD準備金に割り当てて残高を40億ドルに増やし、残りはSTRC買い戻しと一般企業資金を支援した。
普通株の発行は優先構造を支えるために利用可能な資本を増加させたが、希薄化にも寄与した。Strategyの基本株数は8月2日時点で約3億8,760万株となり、6月末の3億7,160万株から増加した。
STRCの回復が資金調達ルートを再開
STRCはMSTRとは異なる投資家ベースに対応している。投票権やStrategyのBitcoin保有高への直接的なエクスポージャーなしに変動する現金分配を提供する一方、MSTRは同社のBTCポートフォリオと資本構造の変動に対してより大きいアップサイドおよびダウンサイドのエクスポージャーを有する。
MSTRは8月4日に97.65ドルで取引を終了し、STRCが上昇軌道を継続する中、当日のセッションで2.9%の上昇を記録した。Strategyは優先株が100ドル以上で取引される場合に追加のSTRCを効率的に発行できるが、持続的なディスカウントは資金調達手段としての有用性を制限する。額面価格に対する継続的なディスカウントは、STRCが主に保有者向けの収益商品として機能するか、それとも同社の発行手段として機能するかを決定する重要な変数であり続けている。
Strategyは1株あたり0.50ドルのSTRC現金配当を2回宣言し、それぞれの基準日時点の適格保有者に対して8月31日と9月15日に支払う予定である。
