マイケル・セイラー率いるビットコイン・トレジャリー企業のStrategyは、月曜日に提出された8-K書類によると、8月9日までの1週間で1,690 BTCを1億860万ドルで売却した。同社は公開取引企業として最大のビットコイン保有者であり、その売却パターンは機関投資家のトレジャリー行動の指標として注視されている。今回の売却により、同社のビットコイン保有量は842,138 BTCから840,447 BTCに減少した。売却価格は手数料控除後、平均64,262ドルであった。

この取引により、Strategyの合計取得原価は633億6,000万ドル、ビットコイン1枚あたり75,385ドルとなり、今週売却されたコインの取得価格を11,123ドル上回っている。

同社はXへの投稿でこれらの動きを確認した：

Strategy increased its USD Reserve by $650M and repurchased $109M of $STRC. This increased USD Duration by 143 days to 2.7 yrs and tightened STRC's BTC Credit by 10 bps. As of 8/9/26, we hold ₿840,447 in our BTC Reserve and $4.65B in our USD Reserve. $MSTR …

— Strategy (@Strategy), August 10, 2026

STRC買い戻しがビットコイン売却収益の全額を消化

ビットコイン売却収益の全額が優先株の買い戻しに充てられた。Strategyは1,152,020株のSTRC株式を1億860万ドルで買い戻した——売却収益と完全に一致しており、6月29日に発表された10億ドル規模のDigital Credit Securities Repurchase Programに基づく3回目の買い戻しとなる。これにより残りの承認額は7億8,520万ドルとなった。ビットコイン・クレジット価値を下回る価格での優先株の償還は将来の配当支払義務も削減し、資本上のメリットを複合的にもたらす。1週間前は、ビットコイン売却収益の半分が優先配当の資金に、もう半分が8,100万ドルの買い戻しに充てられていた。

増資によるドル準備高の拡大

今週のより大規模な取引はエクイティにおいて行われた。Strategyは6,585,682株の普通株を純額6億5,310万ドルで売却した。これは前週に売却された3,011,361株の2倍以上である。収益のうち6億5,000万ドルはドル準備高に、310万ドルは現金に充てられた。準備高は8月9日時点で46億5,000万ドルとなり、1週間前の40億ドルから増加した——これは同社の年間17億6,000万ドルの配当支払義務に対して約2.6年分のカバレッジを提供する。

資本フレームワークと売却の推移

Strategyは5月末に長年堅持してきた「絶対に売らない」という方針を撤回し、優先分配金の資金調達のため32 BTCを250万ドルで処分した——2022年12月以来の初の売却であった。6月に発表された資本フレームワークは、ビットコインを売却する条件を明記し、最大12億5,000万ドルの処分を認めた。この転換は、執拗な蓄積の上に築かれた公開企業としてのアイデンティティを持つ同社にとって注目すべき進化であった。

今週の売却を含め、同社はこの枠の約4億2,900万ドルを使用したことになる。7月の2億1,600万ドルと前週の1億470万ドルを含み、フレームワーク設立前に売却された32 BTCは除外される。

同社は6月以降ビットコインを購入しておらず、主に株式売却を通じて年間17億6,000万ドルの配当支払義務に対応するためのドル準備高を構築している。現在の保有量は6月に達した847,363 BTCのピークから6,916 BTC少なく、0.8%の減少である。ドル準備高が同社が純ビットコイン蓄積を再開できる水準に到達するかどうかは、株式の純資産価値に対するプレミアムを追跡する投資家にとって中心的な疑問である。

月曜日午前のビットコイン価格は約65,100ドルで、CoinGeckoデータによると当日0.4%上昇しており、この保有量は時価総額で約546億ドルとなるのに対し、Strategyが支払った総額は633億6,000万ドルである。

同社は7月に投資家向け指標を全面的に見直し、「1株あたり純ビットコイン数」を中核指標とした。これは、負債と優先請求権を差し引いた後、普通株主に残される保有量を表す。STRCの買い戻しとドル準備高の構築がこの数値をどの程度改善するかが、今後の四半期における投資家心理を左右するとみられる。