Strategy Inc.（NASDAQ: MSTR）の株価は米東部夏時間午前11:20時点で1.80%上昇して94.96ドルとなり、前場の軟調から回復した。同社が1,638ビットコインを売却し、その収益をSTRCの配当支払いと優先株の買戻しに振り向けたことを発表したことが好感された。

この動きは、経営陣がビットコインの国庫保有資産（上場企業として最大規模）を優先株の義務と拡大する現金準備とのバランスを取りながら図る、資本配分ポリシーの最新の調整を示している。

ビットコイン売却の詳細とSTRCへの配分

Strategyは7月27日から8月2日にかけて、1コイン平均価格63,957ドルでビットコインを売却し、1億470万ドルの収益を得た。同社はそのうち5,240万ドルを配当支払いに、5,230万ドルをSTRCの買戻しに充当した。

売却後、Strategyのビットコイン保有量は842,138コインに減少した。ビットコインの総取得原価は約635億ドルでほぼ横ばいとなった。

今回の処分は、7月6日のより大規模な取引に次ぐ、今年2番目に大きいビットコイン売却となった。同社はこれまでに3,588ビットコインを約2億1,600万ドルで売却し、6月には別途32コインの処分も報告していた。これらの取引は、2020年8月に始まり企業のビットコイン国庫保有をバランスシート戦略として確立させた、長年続いた一方通行的なビットコイン蓄積アプローチからの転換を示した。

6月29日、Strategyはビットコイン売却を配当、債務コスト、準備金、承認された買戻しの資金とすることを認める、より幅広い資本枠組みを採用した。同社はまた、STRCの年間配当利回りを12%に引き上げたが、同優先証券は表示価額の100ドルを下回って取引されていた。その後経営陣は同ポリシーを改訂し、将来の配当決定に市場、利回り、ボラティリティ、流動性などの追加要因を組み込んだ。

MSTR株売却がドル準備金を拡大

同じ報告期間中、Strategyは301万株のMSTR株を売却し、約2億9,060万ドルの総収益を調達した。同社は2億5,000万ドルを米ドル準備金に充て、日曜日時点での利用可能準備金総額を40億ドルに引き上げた。

さらに2,890万ドルがSTRCの買戻しに充てられ、残り1,170万ドルは一般現金残高に追加された。

エグゼクティブ・チェアマンのマイケル・セイラーは、週次報告期間全体でSTRCの買戻し総額が8,120万ドルに達したと報告した。また、拡大された準備金によりStrategyのドル資金調達余力が57日延長され、約2.3年間になったと述べた。

STRCはStrategyの資金調達モデルにおいて中心的な役割を果たしており、同社は将来のビットコイン取得活動を支援するために優先証券を活用している。ただし、当該証券の表示価額に対する持続的な市場ディスカウントは需要を抑え、今後のSTRC発行からの収益を減少させる可能性がある。これに対し、Strategyはディスカウント価格でのSTRC買戻しを優先しつつ、配当、利払い、債務償還、その他の企業義務に対するより広範な現金カバーを維持している。