ビットコインの最大企業保有者であるStrategy（NASDAQ: MSTR）は、7月27日から8月2日までの週に1,638 BTCを約1億470万ドルで売却し、2026年3回目のビットコイン売却となりました。同社は新たなビットコイン購入を発表しない週がさらに続いています。

売却価格は1枚あたり約63,957ドルで、ポジション構築のために同社が支払った平均取得原価約75,500ドルを1万ドル以上下回っていました。売却後、8月2日時点のビットコイン保有量は842,138 BTCとなり、トラッカーのBitcoinTreasuries.netによると、平均取得原価は1枚あたり75,419ドルでした。残存保有量はビットコインの総供給量2,100万枚の約4%に相当し、Strategyの財務判断が広く市場に与える影響の大きさを浮き彫りにしています。

ビットコイン売却に加え、StrategyはクラスA普通株式（MSTR）3,011,361株の売却を通じて約2億9,060万ドルを調達しました。残余収益のうち2,900万ドルは追加のSTRC優先株買い戻しに割り当てられ、残りは同社の現金残高に組み込まれました。

資金使途とドル準備高

月曜日に米国証券取引委員会（SEC）に提出されたForm 8-Kにより、ビットコイン売却で調達した1億470万ドルの使途が詳細に明らかにされました。約5,240万ドルがStrategyの優先株配当に充てられ、5,230万ドルがSTRC株式の買い戻しに充てられました。

Strategyの創業者であり会長のMichael Saylor氏は、同社がドル準備高を引き続き優先していることを確認し、2億5,000万ドルの追加注入により総額は40億ドルに達したと、同社のプレスリリースで明らかにしました。同週において、Strategyは自身のSTRC優先株8,120万ドル分を買い戻し、これは約912,143口に相当します。デジタルクレジット・キャピタル・フレームワークに基づき、同社はさらに8億9,400万ドルを投入する能力を維持しています。

Strategyの現金準備高は、以前に報じられた通り、優先株配当および社債に関連する債務の履行に充てられています。今回の措置により、それらの債務を履行する能力がさらに57日延長され、総猶予期間は約2.3年に達しました。Strategyが発行し選択的に買い戻しているSTRC優先株は、保有コストを管理しながらビットコイン購入に資金を供給するために設計された、同社の階層化された資本構造の一部として機能しています。

Saylor氏が「売却しない」認識に言及

2026年で3回目のBTC売却により、Strategyは近年で購入回数を上回る回数・数量のビットコインを売却したことになります。これは、長年 accumulation-only（蓄積のみ）のモードで推移し、企業向けビットコイン財務論の代名詞となった企業にとって注目すべき変化です。

Saylor氏は、Strategyが売り手に転じたという解釈に反論しています。7月31日のXへの投稿で、同社は今年これまでに「売却した量の48倍の$BTCを購入し、買い戻した量の300倍の$STRCを発行した」と述べました。

翌日、同社の第2四半期決算の報道に対してXで応答し、Saylor氏はStrategyが6月29日にBTCモニタイゼーション・プログラムを発表したことに言及した上で、「当社はこれまで『売却しない』方針を採ったことはない。このプログラムはいかなるBTC売却も要件としておらず、今後も時間を通じてビットコインのネット買い手であり続けることを期待している」と述べました。

2026年第2四半期の財務状況

この慎重なアプローチは、厳しい四半期を背景としたものです。Strategyは2026年第2四半期に82億2,200万ドルの純損失を計上しました。これは主に価格下落に伴うビットコイン保有量の未実現損失によるもので、同社の7月30日の財務結果によるものです。これらは、ビットコインの帳簿価額と市場価格の差を反映した非キャッシュの時価評価損であり、実現した営業損失ではありません。

最近のビットコイン売却は配当資金と流動性の強化に充てられており、追加のコイン購入には使われていません。これにより、Strategyがビットコインの購入を再開するか、バランスシート管理を引き続き優先するかが市場参加者の注目ポイントとなっています。同社の財務判断は歴史的にビットコインを準備資産と見なすより広範な企業センチメントに影響を与えてきたため、次回の財務開示および買戻し再開の有無は注視されています。