ストラテジー、記録的な第3四半期営業利益209億ドルを計上、CFOアンドリュー・カン氏が退任へ
重要ポイント
- •ストラテジーの記録的な第3四半期営業利益209億1000万ドルは、ほぼすべてがビットコイン保有に係る時価会計上の評価益によるものであり、業績はビットコイン価格と連動する。
- •CFOアンドリュー・カン氏は4年半の在任を経て11月5日に退任し、レザ・ヴィラステー氏が2027年1月1日に就任、 interim 期間はCEOフォン・ルー氏が財務チームを統括する。
- •第1四半期に125億4000万ドル、第2四半期に82億2000万ドルの損失を計上したため、ストラテジーは2026年の年初来9カ月間で12億3000万ドルの赤字となり、通期の黒字化は第4四半期の業績次第となる。
- •ストラテジーは10月25日時点で84万8517ビットコインを保有しており、今年に入り26%増加、取得原価は640億2000万ドルで、ビットコインの最大の企業保有者となっている。
- •普通株主はSTRC、STRF、STRK、STRDの優先配当を日割り計上することを99.3%の賛成票で承認し、STRCは11月1日から、他の銘柄は2027年1月1日から発効する。
ストラテジーは第3四半期に記録的な営業利益209億1000万ドルを計上したと発表し、CFO(最高財務責任者)のアンドリュー・カン氏が11月5日に退任することを明らかにした。同社の10月29日付決算発表による。四半期利益のほぼすべては、ビットコイン保有による含み益によるものであり、同社がデジタル資産に適用する時価会計の下では、これらの利益が営業利益に直接計上されるため、各四半期の業績はビットコイン価格の変動に伴って変動する。
経営陣の交代
カン氏は約4年半にわたってCFOを務めた後、退任するが、12月31日まで顧問として留まる。同社の事業運営担当エグゼクティブバイスプレジデントであるレザ・ヴィラステー氏が、2027年1月1日付でCFOに就任する。10月29日の決算発表によると、 interim 期間中はCEOのフォン・ルー氏が財務チームを統括し、1月からはビットコイン戦略の財務を主導するとともに、ヴィラステー氏と最高財務責任者の職務を分担する。この段階的な交代により、年内最後の2カ月間、財務部門はCEOの監督下に置かれる。 interim 期間は、11月1日のSTRCの日割り配当計上への移行と、カン氏の11月5日の退任を包含する。
「第3四半期の営業利益210億ドルは、ストラテジー史上最大の規模です」とカン氏は発表文の中で述べ、CFOを務めたことを「名誉であり特権であった」と述べた。
デジタル資産が牽引する記録的な四半期
前年同期の営業利益は38億9000万ドルだった。今四半期はデジタル資産だけで209億1000万ドルの利益を計上した。純利益は195億3000万ドル(希釈後1株当たり44.75ドル)となり、2025年第3四半期の27億9000万ドル(同8.42ドル)を大きく上回った。4億1960万ドルの優先配当により、普通株主に帰属する部分は191億2000万ドルとなった。
ソフトウェア売上高は前年同期の1億2870万ドルから3%減の1億2540万ドルに減少し、粗利益率は71%だった。
この好決算は、第1四半期に125億4000万ドル、第2四半期に82億2000万ドルのビットコイン主導の損失を計上した後に実現したものであり、年初来9カ月間では12億3000万ドルの赤字(希釈後1株当たり6.27ドル)となっている。年間の4分の3が終了した時点で、第4四半期の業績が、ストラテジーが2026年通期で黒字を達成できるかどうかを決めることになる。
ストラテジー自身のビットコイン指標も後退を示している。年初来のBTC Yieldは-3.7%、BTC Gainは-24,947ビットコイン、BTC $ Gainは-20億3000万ドルとなっており、1株当たりのビットコイン保有量は1月時点よりも減少している。
10月25日時点での保有量は84万8517ビットコインで、今年に入り26%増加した。取得原価は640億2000万ドル、1ビットコインあたり約75,446ドルであり、この保有量によりストラテジーはビットコインの最大の企業保有者となっている。この保有資産の時価総額は10月23日時点で689億ドルであり、ビットコイン価格は81,200ドルだった。同社によると、四半期中にビットコインは43%、MSTRは76%上昇した。
ATM(At-the-Market)プログラムによる株式売却では、四半期中に純増で54億1000万ドルを調達した。2026年に調達した212億3000万ドルにより、ストラテジーは今年の米国株式発行額で第4位となっている。
「私たちは次のビットコイン強気相場の始まりにいる」とエグゼクティブチェアマンのマイケル・セイラー(Michael Saylor)氏は発表文の中で述べた。同氏は、銀行がビットコインに参入しつつあることや、価格が200週移動平均を21%上回っていることを根拠に挙げた。
10月29日の時間外取引ではMSTRが約3.5%下落し、同じ日にビットコインも7万7000ドルを下回った。記録的な四半期にもかかわらず下落したことは、同社の業績および株価が現在どれほど直接的にビットコイン価格に連動しているかを物語っている。
株主が優先配当の日割り計上を承認
ストラテジーは今年、優先配当およびSTRC自社株買収の資金の一部を賄うため、約4億3180万ドル相当のビットコインを売却している。Cryptopolitanは、同社が8月2日までの週に1,638ビットコインを約1億470万ドルで売却したと報じていた。
ストラテジーの普通株主は10月28日の投票で、STRC、STRF、STRK、STRDの配当を暦日ベースで計上することを承認した。同社の10月28日付提出書類によると、この議案は投票の99.3%の賛成を得た。この変更はSTRCについては11月1日に発効し、STRF、STRK、STRDは2027年1月1日に発効する。これはヴィラステー氏がCFOに就任する日と同じである。
今年のSTRC自社株買収額は約20億4000万ドルで、平均取得単価は1株97.39ドル、額面金額100ドルを約2.6%下回った。ストラテジーはSTRCの配当利回りを12.00%に維持した。
米ドル資産は50億7000万ドルに達しており、同社によれば優先配当および利息を約3.4年分カバーできるという。米ドル準備金だけで48億3000万ドルに達し、7月20日の32億2500万ドルから増加している。
